哪吒近幾個月的銷量確實亮眼，但究竟能否成功“鬧海”，掀起大浪，還是在此過程中被海水淹沒，還要再看幾個月的交付量，以及中端車型的市場接受度，現在，還真不好說。
來自投資人方面的訊息稱，哪吒汽車明年三四季度可能啟動港股市場IPO。
據悉，哪吒汽車現在正在進行新一輪融資，投前估值約220億元，本輪寧德時代（300750.SZ）、360（610360.SH）、申萬宏源（000166.SZ）、洪泰基金等領投超過80億。明年IPO之前，哪吒汽車可能還會進行兩輪融資。
陸玖財經就上述訊息向哪吒汽車方面求證，對方稱“還沒得到相關訊息”。
該投資人還提到，哪吒汽車現在的主要市場在國內縣鄉，並且已經開始佈局東南亞、非洲市場，這些市場相對來說依然屬於藍海，在未來3-5年可能處在與新勢力“蔚小理”錯位競爭的紅利期。
如果上述訊息屬實，目前針對下沉市場的哪吒汽車，估值對標定位中端、中高階的小鵬、理想等新勢力企業是否合適？在下沉市場，與“人民的代步車”五菱宏光，以及長城尤拉、威馬等同價位品牌相比，競爭力怎樣？哪吒汽車能成功實現品牌升級嗎？
從政企市場到C端市場
哪吒汽車應該是近幾個月，中國新能源汽車市場上最靚的仔之一。
10月，哪吒交付量超過8000臺，力壓蔚來（NIO.US），僅次於小鵬（XPEV.N，09869.HK）、理想（LI.O，02015.HK）。11月，哪吒交付量又首次突破1萬臺，在造車新勢力中排名第四。
截至11月底，哪吒汽車今年累計交付了59547臺，創始至今累計總交付量85850臺。某頭部車企前高管何力（化名）認為：“哪吒按照目前為止五萬多輛的銷售量算是比較快的，它單月能夠突破1萬，也就越過了生死線。”
成立初期，哪吒主要銷量都在B端和G端，哪吒母公司眾合新能源，2018年與巴歌出行、小二租車等四家共享出行公司簽署戰略採購協議；2020年，與小靈狗出行等網約車平臺達成了合作；在政府公務用車方面，已在全國十多個省份以及國稅系統等22個政府採購名單中。
之所以能快速獲得B端和G端的訂單，離不開方運舟和張勇在業內數十年的深耕。
合眾創始人方運舟是汽車行業的“老兵”，在奇瑞汽車從業16年，離職前是奇瑞新能源汽車的技術骨幹。2018年，方運舟邀請前同事、時任北汽新能源營銷公司總經理的張勇加入，出任哪吒汽車聯合創始人、CEO。公開資料顯示，張勇同樣在汽車行業從業超過10年，並於2017年帶領北汽新能源實現年銷十萬輛，超越特斯拉成為新能源純電動汽車全球銷量冠軍。可以說哪吒汽車是在兩位“老兵”豐富的經驗和人脈基礎上生長出來的。
不過，哪吒此前以與政企合作為主，發展也受到一定質疑，畢竟新能源汽車在C端市場的空間更大。為了長遠發展，張勇今年也把重點放在了開拓C端客戶上。
面對C端市場，哪吒看起來有不小優勢。哪吒把自己定位為“人民的車”，價格的確相對“蔚小理”更親民，目前在售的哪吒V、哪吒V Pro和哪吒U Pro，官方指導價從6.09萬元-15.98萬元不等，更多人承擔得起。另外，哪吒還打出了“揮灑自我，肆意玩創，自信、勇敢、無畏指點江山”等針對年輕群體的口號，吸引年輕購車群體。
根據哪吒官方提供的資料，今年11月，個人使用者佔比超過91%，證明哪吒向C端使用者轉型，目前為止是比較成功的。
哪吒的快速發展讓眾合新能源成為今年一級市場上的寵兒。根據天眼查資料，哪吒從去年12月至今已經完成了總交易金額超過60億元的三輪融資。
“人民的車”之戰
哪吒目前產品的價格定位，明確指向重視價效比、預算有限的消費者群體，因此，哪吒目前的主戰場，極有可能是下沉市場。
在投資人提供的資訊中，也提到哪吒目前的主要市場在國內縣鄉，並且將此看作優勢之一：“與新勢力‘蔚小理’錯位競爭有3-5年紅利期（開發新車的週期，別的競爭對手在3-5年內殺不太進縣鄉藍海市場），增長趨勢明確（已開始佈局東南亞、非洲市場）。”
根據網路訊息，售價較高的哪吒U Pro11月交付量為2,986輛，相對更平價的哪吒V系列車型11月交付7,027輛。哪吒官方對於主要在哪些市場銷售尚未回覆，對分車型的銷量資料亦未予確認。
何力認同“哪吒汽車在三四線城市及以下的需求非常大”這一說法，但傑蘭路諮詢合夥人、《火星人馬斯克》作者一苒卻提出了不同觀點。他從上牌區域資料分析，提出哪吒在一線城市的比例比較低一些，“但總體還是分佈在全國各地的”。
然而，哪吒“人民的車”的表述，很容易讓人想到自稱“人民的代步車”的五菱宏光新能源。同樣針對“人民”，這兩個品牌哪個更接地氣？是否存在正面競爭？
何力和一苒均認為，五菱宏光並非哪吒真正的競爭對手。“五菱宏光只是佔據了一個低價市場的先機，下沉到農村裡邊，有這麼一陣的這個風頭，但其實它的後續是比較乏力的。哪吒相對來講比較注重使用者運營，還有產品設計的這部分做得非常不錯，所以在同樣的低線市場，我覺得哪吒的後勁應該是比較強。”何力稱。
一苒補充了他眼中哪吒的競品：“哪吒和五菱定價完全不一樣。哪吒的核心對手應該是零跑、尤拉和威馬。目前來看，這些品牌中，尤拉的特色比較明顯，品牌形象上主打女性使用者市場和長城大企業背書。威馬比較依賴2B的市場。哪吒和零跑目前差異不大。沒覺得有明顯的優勢或者劣勢。”
五菱汽車的新能源系列憑藉超低價，11月銷量超過5萬臺，連續15個月穩居中國新能源銷量冠軍，“國民神車”的地位確實並非哪吒能撼動的。長城尤拉今年1-10月累計銷量97966臺，並且已經正式登陸泰國市場。
與背靠傳統車企的新能源品牌PK，哪吒稍遜一籌，不過與零跑、威馬相比，哪吒的銷量還是領先了一個身位。11月造車新勢力交付量排行榜中，零跑和威馬排名緊隨哪吒之後，交付量卻只有5628臺、5027臺，相差甚遠。作為新能源新勢力，哪吒的市場，精確定位在15萬元以下的“人民的車”。
何力對哪吒和威馬的競爭補充評論：“他們兩個是相互競爭的，都是做相對比較低端的，我覺得各有優劣吧。可能威馬就是傳統的造車思維，所以中規中矩，然後他的整個打法什麼的都比較傳統，包括賣車的渠道也都比較傳統一些，相對哪吒就是網際網路造車的基因會比較強一些。”
在資本市場，通常把“蔚小理”劃分為第一陣營，而威馬、哪吒、領跑被劃為第二陣營。比較誇張的是，威馬的融資能力似乎更強。剛進入12月1日，威馬汽車就宣佈，獲得1.52億美元的D2輪融資，其中，雅居樂領投1.4億美元，本輪融資總金額有望超過5億美元。如果訊息屬實，威馬融資總額已經超過350億人民幣。據瞭解，威馬正在搶先獲得新能源造車的第四張門票，全力準備IPO。
“第1.5梯隊”的估值尷尬
上文的分析，體現出了哪吒目前稍微有些尷尬的定位，即沒有持續跑贏“蔚小理”，但確實基本在二梯隊確定了領先地位，還領先其他品牌不少。
卡在這個尷尬的位置上，人們對哪吒的估值、看法產生了較大分歧。一苒認為：“估值的角度來看，哪吒屬於國內二線新勢力（哪吒、零跑和高合），跟隨一線蔚來小鵬理想，但明顯高於其它。”
然而，新能源汽車本身有一定的頭部效應，進不了第一梯隊，哪怕是二線的頭部，估值可能還是會大打折扣。
何力屬於比較看好哪吒的一派，認為哪吒發展中估值對標“蔚小理”沒什麼問題。“從財務指標來講，哪吒可能比‘蔚小理’要好一些，因為‘蔚小理’到現在為止還沒辦法實現盈虧持平，這個還是一個關鍵的生死線，所以其實單純看財務指標，我認為這個哪吒還是比較合理的。”
一位不願意透露姓名的一級市場投資人卻持基本相反的觀點：“這輪投前220億元的估值，預計10倍收益率的話，差不多趕上小鵬的市值了。就算是5倍，也有千億市值，千億這麼好過的？‘三傻’韭菜都割不過來，哪吒還想湊熱鬧？”
哪吒現在處於一個單獨的梯隊，“第1.5梯隊”。目前我們沒有看到哪吒各項具體的資料，業內人士和投資人的分析也沒有足夠的能披露的依據，但可以確定的是，如果明年哪吒真的上市，想要高估值，必須保持現在強勁的增速，或者找到新故事。
想有更大的利潤空間和發展空間，哪吒免不了要進行品牌升級。在剛剛過去的廣州車展上，首款搭載哪吒自研智慧安全汽車平臺，“山海平臺”的電動轎跑哪吒S亮相，表現出哪吒品牌升級的意願。一苒認為，在明年，哪吒S應該是有競爭力的，哪吒有希望變成中端品牌。
但根據以往的商業經驗，諸如“蔚小理”這樣現有定位中端至高階的品牌，往下沉市場走是降維打擊，會相對容易開啟市場；哪吒低線往高線走，就困難許多。何力就認為，哪吒有希望品牌升級，但是不太可能去PK“蔚小理”。
哪吒究竟能否成功“鬧海”，掀起大浪，還是在此過程中被海水淹沒，要再看幾個月的交付量，以及中端車型的市場接受度，現在，還真不好說。