今日(9月30日)A股三大股指全線高開，盤初股指快速上攻，隨後維持高位震盪整固，強勢格局一覽無遺。從盤面上來看，普漲行情再現，資源股王者歸來，鋰電池、電力、化工等板塊表現靚眼，元宇宙、工業母機、特斯拉等標的同樣表現不俗，區域性賺錢效應突出。
華安證券認為，目前市場無系統性風險，但會較為波折。無系統性風險原因在於一是流動性層面，在增長下行較為確定的背景下相對充裕的流動性環境依舊有保證；二是風險偏好層面，中美階段性示好可期。但比較波折一是增長在快速下滑；二是央行因價格壓力較大，也不會進一步寬鬆。三是美股風險有望繼續傳導A股。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】電力
國信證券表示，“雙碳”為綱，“綠電交易”開啟，電力系統持續升級。我國碳達峰、 碳中和目標堅定，能源領域是我國碳減排的主戰場。2020年電能在終端能源消費的比重達到26%， 隨著各行業脫碳程序的加快，清潔電能佔比提升，電能佔終端能源消費比重在2030年和2060年有望分別達到約35%和70%。2021年9月，全國首次綠色電力試點交易正式啟動，17個省份259家市場主體參與，達成交易電量79.35億千瓦時。新能源的建設和應用，對電力行業資訊化、網際網路化、智慧化提出更高要求。
東莞證券指出，由於動力煤價格同比快速上漲，火電企業成本端壓力大增，部分企業處於虧損狀態，在限電政策下，部分火電企業減少發電以降低虧損，進一步縮減了電力供應。水電多分佈於雲貴川，由於這些地區近年引進電解鋁等高耗能企業，降低了水電電力的對外供應，加劇了廣東、江蘇、浙江等地的用電緊張。根據“方案”，對超額完成激勵性可再生能源電力消納責任權重的地區，超出最低可再生能源電力消納責任權重的消納量不納入該地區年度和五年規劃當期能源消費總量考核。並推行用能指標市場化交易，進一步完善用能權有償使用和交易制度。在日益趨嚴的減碳背景下，“十四五”期間全國的電力結構將加速向綠電低碳轉型，提升可再生能源利用比例。
東莞證券進一步分析，各地相繼限電，疊加能耗雙控方案發布，顯示降低能耗和能源結構綠色轉型目標的緊迫性。在此背景下，新能源的重要地位愈加凸顯，新能源運營商有望受益於規模提升和綠電溢價，建議關注新能源運營商太陽能、京運通、節能風電，及受益於能源結構轉型的中國廣核和中國核電，另外，伴隨著電網公司加快電網建設，有望受益於電網裝置需求快速釋放的電網裝置龍頭特變電工和許繼電氣等企業。
【主題二】鋰電池
財信證券指出，本輪鋰鹽週期為需求拉動，2022年下半年隨著南美鹽湖的投產，較高的鋰礦價格刺激澳洲礦山復產增產，緊張程度會有緩解，但這也並不意味鋰資源價格的大幅下行，需求決定大的方向，而供給則決定彈性，若需求端仍維持持續的超預期，則鋰鹽價格將維持在景氣區間。而看需求，上一輪的超漲和超跌原因在於鋰鹽市場體量小，新能源汽車初始匯入造成的擾動較為劇烈，而本輪需求端真正開始放量，未來需求空間十分廣闊，在足夠大的需求下，供給端的新增將幫助行業健康發展，不會將行業“玩壞”。我們認為本年鋰資源價格上漲的方向是比較確定的，下半年新增供給寥寥，而正極廠尤其是磷酸鐵鋰正極廠的投產將會加劇鋰資源供需錯配。
中國銀河證券認為，鋰資源緊缺成為了全產業鏈的痛點，資源的緊缺抬升了鋰價的上漲，鋰鹽廠的搶礦大戰下使行業利潤向產業鏈最上游資源端轉移。尤其是近期銀河資源與Pilbara的鋰精礦拍賣的定價模式，顛覆了以往傳統鋰鹽廠鋰礦生產商之間以市場鋰鹽價格為基準引數進行協商確定鋰精礦長協價格的定價模式，使鋰礦價格領先於鋰鹽價格，也使鋰礦生產商獲取了更多的產業鏈議價權與利潤空間。
信達證券表示，在“雙碳”目標大背景下，重視新能源和新材料的歷史性投資機遇。重點關注強需求弱供給格局的新能源金屬(鋰鈷鎳稀土)和低估值的工業金屬及產業鏈相關企業(銅鋁等)、以及受益於產業升級和國產替代的金屬新材料領域的專精特新企業。
【主題三】化工
萬聯證券指出，儘管能耗雙控短期內會對化工企業生產經營造成一定影響，但從長期來看，這也是一次加速整合行業集中度、出清落後產能的過程，具有大規模生產能力、生產技術完善的龍頭化企能夠更好地把控本輪優勝劣汰過程中的挑戰和機遇，建議長期關注相關龍頭企業。
東吳證券表示，化工投資主線：(1)自2020年Q2化工景氣拐點向上，在2021年Q2得到持續驗證，行至2021年Q3，由於8月份製造業PMI環比下滑，市場預期週期見頂。但我們認為在“碳中和”和限制“兩高”背景下，週期景氣持續度有望超預期，重點關注有持續擴產能力的行業龍頭，以量補價，同時尋找第二成長曲線的優質公司。(2)關注高階製造，高科技產業配套材料，包括新能源材料、電子材料、可降解、尾氣處理、碳纖維等。(3)持續高景氣行業，如純鹼、矽產業鏈、草甘膦、氯鹼。
國盛證券提到，能耗雙控背景下，關注供給端受限+需求端受新能源強勢拉動的化工品。建議從： 1)下游新能源需求佔比大(反應需求彈性)；2)下游成本佔比小且較難替代(反應價格彈性)； 3)供給端由於高能耗、三廢排放量大擴張受限(反應供給的響應速度)，三個維度聚焦供需可能會持續受益的子行業，包括 R142b-PVDF、工業矽等。
【主題四】元宇宙
中泰證券指出，元宇宙是虛擬與現實的高度融合。元宇宙(Metaverse)的英文由Meta和Verse組成，有“超越宇宙”之意。功能上來講，元宇宙是一個承載虛擬活動的平臺，它連線了虛擬與現實，複製了現實世界的底層邏輯，為使用者提供豐富的消費內容、沉浸式的互動體驗，未來或將帶來巨大的經濟效益。
中銀證券表示，儘管當前仍處於對市場關注度較高的“元宇宙”探索和佈局的早期階段，但其相關概念股倍受資金追捧，百度、騰訊、位元組跳動等網際網路巨頭紛紛加入“元宇宙”賽道，虛擬現實、網路遊戲、雲計算、超高畫質影片、數字孿生等多個產業鏈從中受益。5G/6G網路為元宇宙提供高速、低延時、規模化接入傳輸通道，成為元宇宙取得規模擴張突破的關鍵。此外，具備伺服器、晶片等能力的優質裝置商也將持續受益。
首創證券認為，元宇宙是一個承載人類現實活動的虛擬世界。人們在虛擬世界中進行學習、工作、社交、娛樂等一系列活動。新冠疫情的出現加速了各行業數字化發展趨勢，人們開始習慣線上學習、遠端辦公、線上娛樂等生活方式。VR/AR及智慧可穿戴等硬體裝置是呈現元宇宙場景的重要載體。一切元宇宙當中的場景都需要在硬體裝置上呈現。VR/AR硬體裝置將帶來僅次於智慧手機的消費電子產業投資機會。
另外，首創證券提到，“元宇宙”是尚在探索階段的網際網路概念，雖然開放的遊戲世界是目前最容易想象的產品形態，但腦機介面等硬體端技術的突破性進展尚未出現，VR裝置普及度不夠，真正的元宇宙場景短時間內難以實現，因此遊戲上市公司關於“元宇宙”的專案從探索到盈利還需要較長期的等待。我們認為，合規合法的穩健運營是主流遊企當前的關注方向。
（文章來源：東方財富研究中心）