蒸發近20億，帥豐電器市值吊車尾
文/樂居財經 楊凱越
三季度報出爐，帥豐電器(605336.SH)延續“增收不增利”，第三季度營收、淨利雙降，將上半年不漂亮的成績又往下拉低了些。
前三季度，其營收增幅為3.29%，相比去年同期營收增幅，減少了43個百分點。而單看第三季度則更是營收、淨利潤雙雙下滑。
業績不盡如人意，二級市場反應迅速，三季度報發出後的第二天，帥豐電器股價下跌1.94%，收盤價為14.7元/股，創歷史新低。從今年初至今，帥豐電器的股價已跌去41%，市值蒸發近20億元。
作為國內整合灶領域的第一家主機板上市企業，帥豐電器也曾有過高光時刻，但線上佈局的緩慢讓其逐漸在新市場形勢下失去優勢，目前，帥豐電器總市值僅27.14億，同日火星人、浙江美大、億田智慧的總市值分別約為88.90億元、64.93億元和37.89億元，帥豐電器總市值不足火星人的三分之一。
第三季度營收、淨利雙降
10月30日，帥豐電器釋出2022年三季度報告，前三季度，其營業收入為7.09億元，同比增3.29%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.52億元，同比降17.44%。
雖然營收實現同比增長，但增幅已大不如去年。歷史資料顯示，2022年一季度，帥豐電器營收增幅23.34%，但至2022年中報，帥豐電器營收增幅斷崖式下跌至個位數9.54%，到三季度報，營收增幅再度縮減至3.29%，還不及去年三季度報營收增幅（46.44%）的十分之一。
實際上，今年上半年，帥豐電器就交出一份“增收不增利”成績單。早前釋出的中報顯示，帥豐電器上半年實現營收4.59億元，同比增長9.53%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.04億元，同比下降16.65%；扣非後淨利潤9315.96萬元，同比下滑13.61%。
中報的淨利潤下滑，是帥豐電器自2020年10月上市以來的首次下滑。資料顯示，2021年一季度、中報、年報、2022年一季度、半年報，帥豐電器淨利潤增速分別為127.08%、64.19%、26.95%、10.31%、-16.65%。而至本期三季度報，同比下滑持續，且下滑幅度進一步擴大至17.44%。
前三季度資料不盡如人意，單看第三季度資料，帥豐電器的表現也不樂觀。據公告，2022年第三季度，帥豐電器營業收入2.5億元，同比降6.48%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4818.65萬元，同比降19.1%，營收、淨利潤雙降。
股價創歷史新低
資本市場對於企業的業績表現更加敏銳，再加上近段時間廚電板塊本身的表現也很蕭瑟。在三季度報釋出的第二天，10月31日，帥豐電器股價繼續下跌。截至當日收盤，帥豐電器股價下跌1.94%，收盤價為14.7元，盤中股價最低觸及14.25元，股價創歷史新低。
進入2022年後，帥豐電器股價就經歷了幾波明顯的下滑。2021年的最後一天，12月31日，帥豐電器的收盤價尚有24.98元，此後經歷了超過百天的持續下滑，至3月18日，帥豐電器收盤價僅為18.5元，3個半月間，其股價跌去了26%。
3月中旬至7月中旬的4個月間，帥豐電器股價震盪中小幅回升，但自7月中旬後，其股價又開始新一輪持續下滑，其中僅7月15日一天，帥豐電器股價就下滑了12.45%。至10月31日收盤，帥豐電器股價相比去年末跌去超過41%，市值蒸發近20億元。
股價下滑的背景，除了帥豐電器的營收、淨利潤等核心業績資料的表現欠佳外，其ROE（淨資產收益率數值）也出現下行趨勢，據其2019年-2022年三季度報顯示，其ROE分別為18.18%、16.09%、10.41%、7.70%，連降4年。而其資產負債率則在緩慢爬升，2020年-2022年三季度報資料披露，帥豐電器的資產負債率分別是15.2%、16.26%、18.76%，連續3年上漲。
總市值“吊車尾”
帥豐電器至今已有近25年曆史，是國內整合灶領域的第一家主機板上市企業，也曾有過高光時刻，隨著其他品牌持續進入資本市場，角逐之中帥豐電器已經逐漸被拉開距離。
截至目前，帥豐電器的總市值吊車尾。對已上市的四家整合灶企業進行統計，截至10月31日收盤，帥豐電器總市值僅27.14億，同日火星人、浙江美大、億田智慧的總市值分別約為88.90億元、64.93億元和37.89億元，帥豐電器總市值還不足火星人的三分之一。
當整合灶行業高速發展幾年後，到目前，線上份額成為各家必爭之地，也成為業績增長的關鍵，不過帥豐電器卻對於線上市場的佈局十分緩慢。
2017年，帥豐電器線上銷售額佔總營收的比例已經達到約24%，到2021年，帥豐電器的線上銷售佔比僅為27%，5年時間只提升了3%。而同期，億田智慧的提升幅度達到37%，火星人也有13%的增幅。線上佈局未能及時跟上，也成為帥豐電器的營收規模和增速落後於同行的重要原因。
當然對於家用消費品，品質自然是關注的重點。關於帥豐電器的投訴也屢屢出現。在某知名的消費者投訴平臺上，某消費者投訴稱，帥豐電器某贛州經銷商，在他選購商品時恐存在欺騙消費者行為，具體而言，他看中了一款高配版產品，但該經銷商在填寫銷售單據時，刻意少寫一個字母，企圖用低端產品替代。同時，該經銷商對於消費者提出開發票的要求，也表示不理解。
另一位消費者的投訴則直指帥豐j2-8B-90T蒸烤獨立整合灶在使用過程中屢屢出現質量問題。僅使用一個月後，顯示屏就不能再正常顯示，聯絡客服2個月後才成功更換，但後續又馬上出現風機不能關機等問題。
文章來源:樂居財經