財聯社（北京，記者 魯佳樂）訊，“通域基金充分看好探路者的未來發展，鑑於該事專案前尚存在較大不確定性，公司已申請停牌，具體請以公司後續公告為準。”就探路者（300005.SZ）籌劃控制權變更事宜，該公司證券部相關負責人向財聯社記者表示。
繼2019年12月引進具有國資背景的北京通域高精尖股權投資中心（有限合夥）（以下簡稱“通域基金”）後，1月25日，探路者控股股東、實際控制人盛發強和王靜再次籌劃股份轉讓事宜。據悉，盛發強和王靜已與北京通域眾合科技發展中心（有限合夥）（以下簡稱 “通域眾合”）簽署《股份轉讓意向協議》，擬以協議轉讓方式向後者轉讓其所持有上市公司5169.12萬股無限售條件的流通股股份及其相關股東權益，轉讓股權占上市公司總股本的5.85%，交易將可能導致上市公司控制權發生變更。
“正在運作這個事情，其他事宜都要等通知。”通域基金相關工作人員告訴財聯社記者。
而香頌資本執行董事沈萌在接受財聯社記者採訪時表示，從當前來看，探路者的業績表現並不理想，特別是處在消費低迷的大環境之下，其業績更是承受較大壓力。公司創始人夫婦缺乏扭轉公司業績的手腕，之前引入通域基金就有讓國資進場提供幫助的意圖。
“引入投資後，上市公司並沒有出現好轉，又趕上國資接管上市公司的風潮，創始人則進一步將股權轉讓給具備國資背景的企業，而現在的大股東未來可能逐漸退出上市公司。”沈萌說。
國資進場
“本次交易對手方通域眾合是通域基金專為本次收購而設立的特殊目的載體。”探路者表示。而天眼查資訊顯示，通域眾合成立於2020年6月15日。在業內人士看來，該公司早在去年6月份就已經開始籌劃股權轉讓事宜。
其實，早在2019年12月，盛發強和王靜即與通域基金簽署協議，轉讓其持有的公司無限售流通股合計6892.17萬股股份，佔公司總股本的 7.73%。
根據天眼查資訊查詢，通域基金是由北京通域合盈投資管理有限公司（以下簡稱“通域合盈”）作為執行事務合夥人管理的一隻私募股權投資基金。北京通州區房地產開發公司持有通域合盈40%股份，而前者的實控人為北京市通州區國資委。
關於控制權變更原因以及變更後公司的戰略規劃，探路者工作人員僅向記者表示，“目前這些資訊較為敏感。”
“從某種角度來說，探路者還沒有從原來的泥潭中恢復過來，此前國資參與進來，最終還是沒有達到預期的效果。此次控制權變更也可以看出盛發強和王靜夫妻二人的無奈，沒有資金運營，公司未來日子會更難過，透過引入國資的方式則可以緩解資金壓力。”鞋服行業獨立分析師、上海良棲品牌總經理程偉雄向財聯社記者表示。
“國資進場更多的還是提供資金層面的支援，經營層面則需要交給專業人員，國資過多參與經營不見得更好。總體來看，探路者此次的改革值得市場期待。”程偉雄強調。
“此時的大股東既無奈又應慶幸，無奈的是礙於資金和業績壓力，不得不讓出部分股權，慶幸的是，還有國資願意來接盤。”沈萌坦言，未來大股東更換，不排除會引入國資資產到上市公司內形成雙主業運營的模式，或引入具有協同效應的相關資產。
瘦身加補血
值得一提的是，探路者首次引入國資時，正是其面臨退市風險的一年。據其往年財報資料顯示，2017年，該公司迎來上市後的首次虧損，實現營收30.33億元，淨利潤虧損8485.39萬元，扣非後淨利潤虧損1.85億元；2018年，其業績持續下滑，淨利潤虧損1.81億元，扣非後淨利潤虧損2.12億元；直到2019年扭虧為盈，實現淨利潤1.13億元。
“雖然公司2017年度、2018年度連續兩年虧損，但上述兩年中公司戶外用品主營業務均穩健發展並實現連續盈利，虧損的主要原因是對前期未達預期的投資專案計提較大金額的商譽、投資和資產減值所致。”探路者相關工作人員曾向財聯社記者表示。
然而，2020年前三季度，該公司再次虧損1.81億元。對此，其解釋稱，業績下滑主要是受疫情影響，公司戶外主業收入較上年同期下降，同時年初至報告期末易遊等旅遊服務不再納入合併，旅遊服務收入減少所致。
在業內人士看來，探路者此前面臨的危機，都是其盲目擴張帶來的惡果。2018年起，該公司開始對旅行、體育等領域中與戶外主營業務相關性較小的業務和投資專案，啟動逐步剝離及退出規劃，逐漸向戶外主業迴歸。
“探路者為迴歸主業，做了許多動作。其依然有較強的品牌力，是國產戶外品牌的老大，只不過此前脫離主業浪費了時間。在有國資進場和資金支援的情況下，還會有機會翻身。”程偉雄表示。
據瞭解，目前探路者仍在進行瘦身，加速回歸主業。近日，遼寧北福源商貿有限公司（以下簡稱“遼寧北福源”）完成多項工商資料變更，探路者從投資人中撤出。此前的2015年9月，為推進探路者戶外生態圈戰略的建設和落實，整合資源完善O2O戶外用品消費體驗，探路者以自有現金收購遼寧北福源51%的股份。
“中國戶外用品行業屬於新興發展的朝陽行業，長期來看未來市場空間和潛力均很大。根據2003年非典疫情時期的經驗，雖然疫情當時對戶外用品銷售影響較大，但疫情之後戶外行業快速觸底反彈，呈現出爆發式增長。”探路者相關工作人員表示。
“非典疫情過後戶外運動品類上揚比較明顯，這對探路者也是一個機會。但運動用品消費場景還是會受到影響，這需要企業、政府等群策群力。”服裝行業分析師、關鍵之道體育諮詢有限公司CEO張慶向財聯社記者表示。