6月8日，滬市迎來了ST國重灌的重新上市。這也是A股市場迎來的史上第二家重新上市公司。
ST國重灌2015年5月從A股市場主動摘牌，當時的股票名稱為*ST二重，成為A股市場“主動退市第一股”。對於ST國重灌的重新上市，其實沒有太大懸念，尤其是在ST長油於去年1月8日重新上市之後，ST國重灌的迴歸更只是時間的問題。畢竟ST國重灌與ST長油一樣都屬於央企，其擁有的優勢是其他退市公司所難以擁有的。另外，從*ST二重的主動退市來看，公司非常善於運用資本市場的遊戲規則。
不過，儘管ST國重灌重新上市是意料之中的事情，但投資風險卻是投資者需要提防的。重新上市首日，ST國重灌以6元的股價開盤，較參考價3.32元上漲了80.72%，隨後快速衝高到7.80元，盤中停牌10分鐘後，再次快速衝高，股價達到當天的最高價9.59元，最大漲幅達到188.86%。隨後股價回落，全天最終以6.15元收盤，當天追高買進的投資者基本上都處於套牢狀態，按最高價買進的投資者損失已達35.87%。ST國重灌重新上市又給投資者上了一堂風險教育課。
實際上，重新上市第一股ST長油（現已更名為“招商南油”）的走勢就已經很清晰地向投資者揭示了重新上市股的投資風險。該股於去年1月8日重新上市，重新上市的開盤參考價為4.31元。由於重新上市之前，ST長油的股價已經在新三板受到市場的大幅炒作，所以重新上市之時，該股在二級市場上的炒作反倒是受到了抑制，重新上市首日的收盤價較開盤參考價下跌了23.20%。
但這並不代表ST長油的重新上市就沒有投資風險了。從隨後的走勢來看，ST長油先是連續三個“一”字跌停，到去年1月31日，ST長油的最低價跌到2.04元，重新上市首日及隨後一路買入該股的投資者損失慘重。而即便到目前為止，招商南油的股價也就在2.50元附近，仍然低於重新上市首日的交易價格。因此，ST長油重新上市帶給市場的投資風險是有目共睹的。
有道是前事不忘後事之師。但遺憾的是，股市屬魚，只有七秒的記憶。所以當ST國重灌重新上市之時，投資風險又再一次降臨。此次ST國重灌重新上市股票首日不設漲跌幅限制，這為市場的投機炒作提供了很大的想象空間。當股票價格出現百分之幾十、幾百的上漲時，其投資風險的增加顯而易見。並且，在首日沒有漲跌幅限制的情況下，股價在盤中可以大幅波動，這同樣面臨著較大的投資風險。
其實，基於*ST二重退市以及ST國重灌重新上市之時公司基本面所發生的變化，從交易所的規定來說，重新上市首日股票不受漲跌幅的限制是合適的，包括上交所最近對《上海證券交易所風險警示板股票交易管理辦法》的修訂也是必要的，有利於減少交易阻力和不必要的干預，增強市場流動性，保障重新上市股票的充分交易。但不受漲跌幅的限制並不是鼓勵市場投機炒作，更不是讓投資者不顧及股票重新上市的投資風險。但這一點，顯然被不少投資者忽視了，以至ST國重灌在重新上市首日走出了高開——衝高——回落的走勢。追高者的投資風險，在當天即已體現。
當然，就ST國重灌股票來說，其投資風險遠還沒有釋放完畢。雖然ST國重灌獲准重新上市，但其業績其實還是較為一般的。2017年到2019年三年的每股收益分別為0.1366元、0.0913元、0.0686元，重新上市首日收盤價的市盈率約為90倍，其投資價值的高估顯而易見，這也是ST國重灌未來的投資風險所在，也是投資者在投資中需要多加提防的。
□皮海洲（財經評論人） 編輯 王進雨 校對 李世輝