距離美國大選還有大約3周時間，這會是在風聲鶴唳中波動的一段時間，即使自詡“資產壓艙物”的黃金也不例外。
隨著市場波動性在11月美國總統大選前已經上升，投資者正在努力分析民意調查和政策辯論對各種資產的影響。比如有機構認為民調差距拉開有助於推高股市，還有機構相信更多財政刺激計劃遲遲難以落地，會對經濟的中長期前景帶來影響。每一種說法在特定的條件下都看起來頗有道理，而不同的意見反映的則是對不確定相同的焦慮。
這種焦慮已經體現在投資者用來保護投資組合和押注波動性的資產的價格走勢上，金價也進入飄忽不定的時期。雖然投資者希望在股市下跌時，黃金價格能夠上漲從而分散風險，但這一招並不總是管用。就今年來說，在3月份的市場嚴重恐慌期間，黃金曾與股市一起下跌。在9月份黃金同樣是糟糕的對沖工具，無法有效對沖其他資產下跌的風險，因為自身也價格滑落。
雖然在4年前的美國大選中，華爾街的預測被證明是失敗的，從而在特朗普勝選之初金價大幅上漲。這次金融機構再次提前下注，他們普遍認為喬·拜登會取得勝利。但即便出發點相同，交易路徑卻千差萬別，一些機構之前對拜登加稅、收緊監管的可能性感到擔心，後來卻開始對拜登政府領導下將有經濟刺激和政治確定性歡呼雀躍，還有人對特朗普連任還是拜登當選才會提振美元存在類似的分歧。在各異的交易策略下，市場波動加大也是自然的結果。
比如巴克萊和盛寶銀行表示，若民主黨人在大選中獲勝，可能因為稅收增加而不利股市。摩根大通認為，主張經濟刺激的民主黨人可能會令各個板塊出現風險偏好的輪動。高盛集團則認為，取決於市場關注樂觀的經濟前景還是稅收，可能出現兩種情景：如果市場關注財政開支促進經濟增長，將對股市形成提振；另一種情景則是投資者擔心增稅，這會拖累股指。無論那種情況發生，一般情況下黃金對股市走向會形成對沖，但大選前詭異的波動行情，讓經驗之談都會失去用武之地。
只有出現極端情況下才可能讓對沖功能重回正軌。上千年來，黃金一直是防範國家崩潰的最後一道防線，黃金幾乎可以通兌通換。對美國大選最悲觀的一種預測是，特朗普及其擁躉不會心甘情願接收敗選的結果，或者是特朗普拒絕搬出白宮，或者是武裝民兵開始捍衛“民主”，一旦這種糟糕的情況發生，才是到了黃金大顯身手的時候。
在知道誰是下一任白宮訪客之前，先做好黃金市場一段無序波動的準備。
【來源：中國黃金網】
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