亞太藥業被罰被起訴後：靠“意外之財”扭虧為盈 小微企業接盤或再生變數

《投資者網》陸永俊

對亞太藥業的中小股東而言，2020年堪稱“悲喜交加”的一年。在這一年，亞太藥業被烙上了“內鬥”、“資訊披露違法違規”、“虧損”、“行政處罰及市場禁入”等負面字眼；令他們略感欣慰的是，亞太藥業在這一年實現了業績的“扭虧為盈”。

然而，這份“幸運”的背後，卻是藥企靠拆遷盈利的“意外”、子公司失控的“鬧劇”、因虛假財務遭遇“頂格處罰”和司法拍賣屢次流拍等一系列鬧心事。因而，即便亞太藥業披露稱其業績扭虧為盈，仍引發外界對其能否實現穩定業績增長，及如何就“鬧心事”善後的關注。

業績 扭虧為盈實屬“意外”

亞太藥業2010年在深交所掛牌上市。公司主營業務涉及化學制劑、化學原料藥的研發、生產和銷售。

財報顯示，亞太藥業2020年度業績扭虧為盈，實現歸母淨利潤0.27億元。

雖然公司扣非淨利潤為-1.43億元，然而，資本市場對其業績“扭虧為盈”的報告仍展現出極高熱情：在其年報公佈後的前兩個交易日，亞太藥業的股價分別上漲9.92%和10.03%；值得留意的是，第三個交易日其股價衝高回落，換手率高達16.11%。

值得一提的是，雖然亞太藥業2020年度實現業績扭虧為盈，但與2019年相比，營業收入不增反降。

經營五年，亞太藥業的收入水平回到了2015年的水平。財報顯示，亞太藥業2020年營收為5.15億元，同比減少27.41%，而且具體到行業、產品和地區，亞太藥業2020年的每項營收資料都比上年同期呈現出不同比例的下降。

（來源：公司年報）

雖然亞太藥業的營收明顯下滑，但其毛利率卻同比有所上升。具體而言，從行業看，醫藥製造業的毛利率同比增長11.45%；從產品看，抗生素類製劑與非抗生素類製劑分別同比增加12.83%；從地區看，境內的毛利率增加15.39%。

造成這一現象的原因，或與亞太藥業營業成本中研發費用的明顯下降有關。

比較亞太藥業近三年的年報後可以發現，自從亞太藥業2019年10月起將其上海新高峰及其子公司剔除合併報表範圍之後，公司的研發費用開始驟降，2020年為0.37億元，同比減少46.72%。

亞太藥業雖然未在主營業務方面做到“開源”，但在“節流”上還是有所斬獲的。公開資料顯示，亞太藥業2020年經營活動產生的現金流量淨額由負轉正，2020年，亞太藥業的經營現金流淨額為1781萬，同比增加131.95%。

雖然亞太藥業成功“節流”，減緩了業績下滑的幅度，但其主營業務業績下滑的趨勢仍未變。當亞太藥業償還完債務之後，其現金及現金等價物淨增加額為-2.83億元。

真正使得亞太藥業實現扭虧為盈的是來自“非主營業務”的一筆“意外之財”。公告稱，得益於“柯橋廠區房屋拆遷補償”，亞太藥業本期資產處置收益為1.81億元。

或因信披違規面臨過億索賠

除了前文提及的行政處罰外，亞太藥業近年來一直被負面訊息纏身。

2021年2月28日，亞太藥業披露收到證監會處罰公告稱，認定亞太藥業存在資訊披露違法行為，擬對亞太藥業處罰60萬元，對直接負責的主管人員任軍、陳堯根罰款30萬元並處以5年證券市場禁入。

這份處罰公告不僅釐清了亞太藥業子公司“失控門”涉及的金額，也讓人聯想到早先坊間流傳的關於亞太藥業內鬥的傳聞。

從目前披露資訊看，亞太藥業與上海新高峰的矛盾，看似是“高管內鬥”，實際卻涉及“財務資料即披露資訊虛假記載”等違規行為，直接結果是亞太藥業三年“業績虛增”，深遠影響是亞太藥業遭“頂格處罰”。

如果要了解曾連續四年被評為紹興市“誠信企業”的亞太藥業是如何一步步陷入失信泥潭，則需要回溯到五年前與Green Villa Holdings Ltd.（以下簡稱“GV公司”）進行的那場資產重組談判。

2015年12月9日，亞太藥業披露公告稱，擬以現金 9 億元全資收購收購 GV公司持有的上海新高峰生物醫藥有限公司（下稱，“上海新高峰”），雙方做出業績補償承諾，即“2015年度、2016年度、2017年度和2018年度上海新高峰每年實現的年度淨利潤數不低於8500萬元、10625萬元、13281萬元和16602萬元。否則，將就差額度計算賠償。”

之後在2015-2018年度，上海新高峰分別實現淨利潤9977.43萬元、1.08億元、1.45億元、1.46億元。前三年超額完成業績承諾，第四年雖未達標，但由於四年淨利潤累計已達4.98億元，達標率為101.71%，超額完成業績承諾，無需補償。

不過，對賭結束後，隨著亞太藥業陸續披露2019年一季報和半年報，股民逐漸發現上海新高峰的經營業績突然出現大幅下降。亞太藥業內部也注意到業績不及預期的情況，開始自查並試圖排遣工作組全面核實相關情況。之後，“違規擔保”、“接管受阻”等字眼便陸續出現在公眾的視野中。

雖然亞太藥業一次次釋出的公告已讓市場對公司內部矛盾有所預期，但令絕大部分投資人想不到的是，在2019年的聖誕節，亞太藥業與其子公司上海新高峰公開翻臉。亞太藥業披露公告稱，“對於全資子子公司上海新高峰失去控制”。彼時，距離亞太藥業與GV公司對賭合約結束已不足一年。

受該事件影響，同花順資料顯示，訊息披露當日股價應聲下跌3.64%；之後三個交易日持續下跌，四日累計跌幅9.34%，單日最高換手率為7.03% 。

屋漏偏逢連夜雨，2020年6月，公司實控人陳堯根因無法償還興業銀行股份有限公司紹興分行借款本金9000萬元及其利息而被列入“失信名單”。

隨著證監會公告坐實亞太藥業存在“財務資料即披露資訊虛假記載”的違規行為，相關訴訟賠償等話題也逐漸受到更多關注。

知名證券律師、全國律師協會經濟專業委員會委員、中國法學會商法研究會理事宋一欣律師向《投資者網》表示：“目前，亞太藥業相關起訴標的預計會在一到兩億元。起訴後大約需要一年左右的時間投資者才能得到補償。”

至於訴訟相關時間起止點，“據司法解釋，分別暫定在2017年4月22日和2019年12月31日日期間買入亞太藥業股票或債券，並在2020年1月2日後賣出或繼續持有該股票或債券的受損投資者”，浙江裕豐律師事務所厲健律師對《投資者網》強調，“2017年4月22日是亞太藥業釋出2016年年報之日，暫定為虛假陳述實施日；2020年1月2日是亞太藥業釋出被證監會立案調查公告之日，暫定為虛假陳述揭露日”。

成立僅七日小微企業接盤進駐

禍不單行，的亞太藥業還需面對司法拍賣“難產”的窘境，及公司實控人可能發生變化的潛在風險。

公開資料顯示，2020年，亞太藥業實控人陳堯根及其配偶鍾婉珍因與寧波銀行股份有限公司紹興分行金融借款合同存在糾紛一案、與浙商銀行股份有限公司紹興越城支行金融借款合同糾紛一案、與中國民生銀行股份有限公司紹興分行金融借款合同糾紛一案，分別拍賣陳堯根持有的亞太藥業2500萬股股票、鍾婉珍持有的亞太藥業1400萬股股票；“亞太房地產”持有的“亞太藥業”合計616.2萬股股份；亞太集團持有的亞太藥業1100萬股股票、亞太房地產持有的亞太藥業1600萬股股票。

事實上，對一般競拍者而言，司法拍賣的亞太藥業超大額股份並不“搶手”甚至有些“燙手”。因此，“流拍”、“二次司法拍賣”和“拍賣中止”已然成為亞太藥業司法拍賣進展公告裡的高頻關鍵詞。甚至曾出現成功拍賣後競拍人寧損失800萬元保證金也要“悔拍”止損的情況。

不過，亞太藥業終究遇到了“有緣人”。4月7日，亞太藥業披露公告稱，於2021年3月9日分別成功競得“亞太藥業”總計616.2萬股股份的百川瑞吉（北京）科技有限責任公司份已在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司完成了相關過戶登記手續。

企查查資料顯示，百川瑞吉是一家所屬行業為科技推廣和應用服務業，註冊資本為100萬元，成立於2021年3月2日的小微企業。

一位長期觀察醫藥行業的投資人士向《投資者網》指出：“百川瑞吉這家至今無法透過網路查詢到電話、官網和郵箱的公司，在成立僅7天后，便斥資2061.85萬元競拍取得亞太藥業616.2萬股股份。這種反常現象很難不引發市場對百川瑞吉公司的遐想。”

對此，香頌資本執行董事沈萌對《投資者網》表示，“設立一個專門用於投資或收購股權的工具型企業，並投入資金量超出註冊資本的案例，在國內並不鮮見，而這類企業的用途往往只是參與相關股權的交易。”“從事實看，新成立公司可能是為拍賣股份而成立的，但這種行為應該並不違法”，北京市盈科律師事務所高階合夥人祝輝良律師在接受《投資者網》詢問時從法律角度也表達了相似想法。

隨著實控人持股陸續被司法拍賣，亞太藥業的實控人或將發生變化，這將對公司未來產生哪些影響？對此，《投資者網》將持續關注。（思維財經出品）■