新京報訊（記者 侯潤芳）2月26日，社科院國家金融與發展實驗室、社科院金融研究所和中國社會科學出版社釋出的《中國國家資產負債表2020》一書顯示，經過3年多的治理，風險得以緩釋，防風險攻堅戰取得初步成績；另一方面，中國總體金融風險仍處在高位，且有向政府和公共部門集中的態勢。
經過40多年的改革開放，中國積累了大量財富，但同時也積累了不少體制性、結構性的問題和風險，中央由此將防範化解重大風險作為三大攻堅戰之首。據《中國國家資產負債表2020》釋出的內容，經過3年多的治理，風險得以緩釋，防風險攻堅戰取得初步成績。從金融槓桿率來看。金融槓桿率的峰值出現在2016年年底，近3年出現較大幅度下降。無論是從資產方資料，還是從負債方資料來衡量，2019年的金融槓桿率均已明顯回落至2013年左右的水平。從實體經濟槓桿率（即宏觀槓桿率）來看，從2016年到2019年年底，宏觀槓桿率保持基本穩定（包含某些時段的“去槓桿”）。特別值得一提的是，中國企業部門槓桿率從2017年第一季度的160.4%下降到2019年年底的151.3%，三年間下降了9.1個百分點。
不過，《中國國家資產負債表2020》同時指出，中國總體金融風險仍處在高位，且有向政府和公共部門集中的態勢。
從規模上看，在疫情衝擊下，中國宏觀槓桿率大幅攀升，中國總體金融風險進一步上升。截至2020年第三季度，中國宏觀槓桿率達到270.1%，與全球槓桿率（發達經濟體+新興經濟體）273.1%非常接近，但高出新興經濟體槓桿率（208.4%）61.7個百分點。
“從結構上看，金融風險有向政府和公共部門集中的趨勢。” 《中國國家資產負債表2020》做了進一步解釋，從資產端來看，基於該書設定的假設，以各部門風險資產佔總金融資產的比重來衡量該部門風險承擔情況，得出2018年的風險分佈——居民部門佔比為9.4%，企業部門佔比為13.8%，政府部門佔比為17.7%，金融機構佔比為54.5%，國外部門佔比為4.6%。其中，金融機構與政府部門風險承擔比重處在前兩位。“考慮到中國金融企業絕大部分為國有經濟性質，再加上即便是民營金融機構，最終也有一個政府救助問題，因此相關風險損失最終還是要由政府買單。假定金融機構的80%都由政府來兜底，那麼，最終政府部門所承擔的金融資產風險為61.3%。”
從負債端來看，2018年中國實體經濟總債務中，居民部門佔比為21. 8%，企業部門佔比為63.1%，政府部門佔比為15.1%。“我們的估算表明，國有企業債務佔企業部門債務的比重從2015年年初的57%上升至2018年年底的67%。依此資料，2018年公共部門所承擔的債務風險約為57.4%，這與從資產端進行的分析是比較接近的。” 《中國國家資產負債表2020》指出，無論是從資產端還是從負債端分析，廣義政府或者說公共部門承擔的金融風險都佔到六成左右，說金融風險向公共部門集中亦不為過。
新京報記者 侯潤芳 編輯 李薇佳 校對 王心