證券之星訊息，2023年11月6日昱能科技（688348）釋出公告稱公司於2023年11月2日召開業績說明會。
具體內容如下：
問：經銷商庫存情況和去庫存進度？
答：目前從整個行業上看，歐洲市場的經銷商庫存積壓情況可能嚴重一些，但市場上沒有一個比較確切的數字。就昱能而言，我們的銷售模式通常是在經銷商處的庫存較少，在公司自己手上的庫存較多。去庫存一直在進行，但因為整體的銷售並沒有一個非常大的流動，所以去庫存還處在一個比較緩慢的過程。
問：從公司庫存量來看，合適的庫存水平是多少？從目前的庫存量回到較合適的庫存，估計需要多長時間？
答：合適的庫存大概在4個月左右，3到4個月左右的銷售是比較合適的。目前來看，在供應比較正常情況下，調整到這樣的庫存量大概還要一二個季度左右。
問：關於公司陽臺光伏的新產品，客戶接受的程度怎麼樣？
答：公司新產品叫EZ1，與原來的產品相比，在品牌上做了區分，產品效能在測試資料上有很強的優勢，軟體和安裝方面也更加簡化。目前市場上的反饋非常正面，銷售也在逐漸增長，我們預計在第四季度到明年，市場接受率會越來越高。
問：儲能業務目前如何規劃？有哪些產品或者側重？
答：我們公司在儲能方面有三個板塊。第一類是微光儲系統，主要是陽臺光伏加小儲能，第二類是單相及三相的戶用儲能系統，我們的戶儲產品是交流耦合的方案，跟我們自己的微逆系統的匹配度和整合度比較高。第三個是工商儲，主要是開發200度電、400度電的模組化儲能系統，PCS功率在100千瓦或200千瓦，從PCS、EMS和BMS包括整個系統整合跟專案開發為一體，由控投子公司領儲宇能實施。
問：關於微逆行業的競爭格局，公司認為毛利率往後看是一個什麼趨勢？是否會有價格調整？
答：公司認為微逆行業的競爭格局越來越激烈。特別是陽臺光伏等方面的應用，有更多的新廠家加入。這類產品現階段的商業進入門檻較低些，因為系統規模很小（1臺或幾臺），軟體、通訊等方面對於系統整合方面的要求不是很高。而在微光儲的價格競爭中，公司更強調的是一個品牌建設，軟體PP的領先和微光儲的一體化整合。相對而言，戶用光伏以渠道商為主，有一定的准入門檻，工商業光伏系統的三相微逆，目前不是很多，競爭格局還是比較清晰的，有較高的技術和商業門檻。公司明年的綜合毛利率還會維持這個水平，不會有太大的波動。
問：Q4的營收和利潤預期是什麼？明年微逆行業整體增速預期如何？
答：Q4的營收預期是略有增長，微逆板塊仍是主要的貢獻，利潤率基本保持不變。明年微逆板塊成長空間的邏輯還在，具體數字還需要觀察。預計常規板塊裡面會有30%以上的增長。
問：四季度費用率相比三季度會有怎樣的展望？
答：在收入增長情況下，費用率會下降。今年公司研發費用投入增幅較高，主要是為後續的發展打好基礎，但整個費用額度波動不會太大，因為年初已做好預算，會按預算實施。
問：儲能業務的毛利率和出貨量情況和目標？公司庫存中微逆和儲能相關產品的數量？
答：關於儲能業務的毛利率，由於公司剛剛進入這個行業，目前來講儲能的利潤率還不是太明朗，相比微逆預計會低一點。至於出貨量，目前還沒有形成批量出貨。戶用儲能系統主要透過微逆渠道進行拓展，目前仍以歐美市場為主。工商業儲能系統，公司目前主要以國內為主，明年上半年依然是在國內為主，但我們也在做海外認證。至於庫存，其中42%左右是原材料和委託加工物資，其它是成品。成品大部分是微逆和監控器，關斷器和儲能二類的材料加上成品大概一兩個億，所以相當於十四五個億都是微逆相關的庫存。
問：哪些市場是在明顯改善的？
答：我們認為現在好轉或者平穩向上的主要還是歐洲和北美，公司第三季度也是這個情況。
問：今年微逆的全球市場或部分市場，公司市佔率有沒有變化？後續能否升市場份額？
答：去年以來，德國陽臺光伏異軍突起，不少國內微逆品牌的進入，歐洲市場的公司佔比可能有所下降，具體需要等第三方的資料出來。歐洲市場一直是公司做得比較好的一個市場，歐洲的出貨量佔比大約是百分之六十幾。總體上來講，歐洲市場各家的佔比大概是下降還是上漲，到第四季度可能會比較明瞭一點。
問：Enphase三季度到美國庫存比較高，預計四季度會好轉，一二季度整個需求會比較好，公司分析四季度的庫存有沒有看到實際上的好轉的跡象？
答：我們認為第四季度和第三季度持平或略好一點，仍然有去庫存的壓力，大概第二季度會比較明顯，去庫存的壓力就會基本消失掉。因為正常庫存是必須要有的，現在只是高了，所以還需要持續一兩個季度。
問：中國光伏行業在安全標準方面會不會強制貫標，採用微逆的時間點大約是什麼時候？公司是行業內多核微逆的首創者，將來有沒有信心超越美國Enphase？
答：我們認為中國光伏行業已經準備好了技術儲備，相關地方政府和行業陸續出臺了相應的建議和政策，至於全國範圍的光伏（直流關斷）安規的推出，還有不確定因素。包括昱能在內的中國企業如果把國內市場做起來，並在歐洲市場做穩後，我們認為跟Enphase的差距會不斷縮小，特別是在Enphase比較弱的市場，如陽臺光伏系統、中小型工商的三相光伏系統等專案上發揮優勢。昱能也不斷努力提升整個生態能力，提供DIY、戶用和工商三個不同應用場景的光儲一體化，以及提供分散式光伏電站設計軟體等一體化的解決方案等措施。
問：德國陽臺光伏的免審功率從600W升到800W，這個政策對後續微逆市場會有什麼影響？微逆在歐美市場以外的其他市場的佈局情況及接受程度如何？
答：從應用層面來講，800W肯定是一個利好的訊息，每個系統可以裝更大的元件發更多的電。但是，這個政策目前還沒有落地，所以對廠商及銷售端確實是造成困惑。在6月份以前大家都有一些庫存，假如硬體只是600W的，確實比較麻煩。總體上來講，600W的庫存對每一家的情況不一樣，公司產品原本就有800W硬體做600W的設定。提供了PP上一鍵切換600W到800W的功能。至於微逆在歐美市場以外的其他市場的佈局情況及接受程度，相對而言，拉美市場尤其是巴西市場微逆廠商都比較活躍，東南亞尤其是泰國今年也有啟動。當然，最重要的是微逆廠商需求儘快的開啟中國市場。
問：除了歐美市場以外，其他市場的推進情況如何？
答：其他市場不是太大，相對而言，拉美市場尤其是巴西市場，對微逆產品有一定接受度。但是今年因為政策調整以後，巴西市場明顯下降。另外，就是東南亞市場也值得關注，以泰國為例，今年實施了類似美國的（直流關斷）安規要求，有利於微逆在市場上的滲透。當然，微逆在中國市場的應用應該是新市場推進的重中之重，估計在明後年會有顯著的進展。
問：美國市場需求下降是受利息等政策影響，但歐洲需求走弱的原因是什麼，是否與利率增加有關？目前的情況是否已經觸底，後面會快速往上走？
答：庫存及元件價格的波動，造成渠道端的一個觀望期。歐洲市場實際需求還是在增長的。就我們自己所感受的狀況，接下來應該是持平向上的趨勢。當然，我們也很難預測時間節點。
問：在美國的戶用市場，安裝商正在轉變成自己投資並租給使用者的方式，在這種投資的模式下，我們的價效比優勢會有機會嗎？
答：美國利率高居不下，第三方投資租賃的模式更容易被接受。對我們而言，確實是一個可能的機會，因為持有者和實施方對成本的敏感度要求較高，因為系統成本省下的費用，就是財務投資的利潤。當然，進入的商務門檻也相應提高了。
問：在美國找代工廠爭取補貼，這個模式是否可行？
答：這個是我們美國團隊一直在關注的。但是目前還沒有具體的啟動和實施這件事情。我們原則上是採取跟隨策略，在當地政策及實施路徑清晰後，再做進一步推進。現在Enphase已經走通了本地代工這條路，對我們也是有鑑借意義。
昱能科技（688348）主營業務：分散式光伏發電系統中元件級電力電子裝置的研發、生產及銷售。
昱能科技2023年三季報顯示，公司主營收入9.69億元，同比上升4.38%；歸母淨利潤1.8億元，同比下降28.65%；扣非淨利潤1.55億元，同比下降35.13%；其中2023年第三季度，公司單季度主營收入3.1億元，同比下降27.88%；單季度歸母淨利潤4618.54萬元，同比下降62.76%；單季度扣非淨利潤4197.75萬元，同比下降63.2%；負債率28.89%，投資收益1579.09萬元，財務費用-3907.15萬元，毛利率40.95%。
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為143.75。
以下是詳細的盈利預測資訊：
融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流出7370.0萬，融資餘額減少；融券淨流入3725.7萬，融券餘額增加。
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