頂流投資筆記｜朱少醒：市場估值有所回落，翻石頭選股環境依然友好

16年從業經歷，專注管理一隻基金！

　　如此專一的基金經理，他是誰？

　　這個人就是朱少醒。

　　朱少醒是管理學博士，2000年6月加入富國基金，歷任產品開發主管、基金經理、研究部總經理、權益投資部總經理、公司總經理助理；現任富國基金副總經理、權益投資部總經理。朱少醒目前管理基金規模超過400億。

　　2021年，朱少醒操盤的富國天惠(161005)成長全年保持了較高的倉位，組合偏向經營穩健、質地優良的股票上，行業、風格配置均衡。

　　在富國天惠成長2021年年報中，朱少醒指出，2021年，滬深300指數下跌5.2%，創業板指數上漲12.02%。市場風格極度分化。在新冠疫情的持續影響下，行業執行的規律有較大的扭曲，企業經營也面臨更大的不確定性。從結果來看，高景氣的新能源行業保持強勁增長，同時也吸引了市場最主要的增量資金，超額收益非常顯著。傳統板塊中，各細分行業的龍頭的經營抗風險能力也得到證明，但估值相反而是有所收縮的。從長期來看，疫情的影響終將過去。經過各種複雜經營環境的挑戰，一批龍頭企業的全球競爭力反而得到大幅的提升。投資者需要用更長遠的現金流貼現視角來評估優秀企業才能過濾掉太多的短期波動干擾。

　　展望2022年，朱少醒表示，需要認真思考後新冠時期的投資應對。未來較長一段時間內，全球經濟將和新冠共存。同時國內實體增長減速的壓力顯現，宏觀經營環境複雜。

　　朱少醒認為，經過2021年的分化行情，除高景氣的新能源板塊，市場整體的估值有所回落。部分經歷過多一年考驗的核心資產公司估值已經相對合理。過去一年中小盤資產整體估值提升幅度也不大，翻石頭選股的環境依然友好。除了甄選優質的公司之外，估值考量變得更加重要。優質公司並不簡單等同於耳熟能詳的明星公司。

　　朱少醒指出，我們並不具備精確預測市場短期走勢的可靠能力，理性的長期投資者應該做的是以合理的價格耐心收集前景遠大的優秀公司的股票，等待公司自身創造價值的實現和市場情緒在未來某個時點的迴歸。