智通財經APP獲悉，中信建投釋出研究報告稱，維持奧特維(688516.SH)“買入”評級，預計2021-23年營業收入為21.28/29.52/37.82億元，同比增86.02%/38.73%/28.11%，歸母淨利潤為3.11/4.38/5.59億元，同比增100.45%/40.8%/27.51%，對應PE為80/56.8/44.6倍。
事件：1）近日，公司喜獲無錫德力芯半導體科技有限公司的首批鋁線鍵合機訂單，這既是奧特維在半導體業務的突破性進展，亦是高階引線鍵合機技術國產化的新篇章。
2）公司公告，中標蜂巢能源(鹽城)生產線專案四條產線，金額約1.3億元(含稅)，基於6-9個月產線平均驗收週期，預計訂單將增厚2022年業績。
中信建投主要觀點如下：
獲得無錫德力芯首批鋁線鍵合機訂單
無錫德力芯為公司鋁線鍵合機第一批試用客戶，其主要經營功率半導體器件，對於相關裝置國產化需求強烈。經過大半年驗證，德力芯對於公司鋁線鍵合機產品反饋良好，並最終將樣機轉換為訂單。預計此次合同訂單數量在數臺左右。
對於採購量，該行的看法是，半導體裝置的國產化對於下游客戶有一個接受、認證的過程，先期階段通常透過小批次採購進一步驗證裝置在產線上的效能及穩定性。在此過程中，裝置商也將獲得更多經驗引數積累從而促進產品研發正反饋。此次訂單的突破是公司在半導體業務上邁出的關鍵一步。未來看，以鍵合機為起點，公司有望向封裝領域核心裝置作進一步延伸，加快對於半導體行業的滲透。
鋁線鍵合機國產化需求前景看好，2022年預計將迎來收穫期
奧特維自2018年立項研發鋁線鍵合機，一步一個腳印，經過4年左右時間最終將樣機轉換為實質性訂單，且目前客戶反饋良好。鋁線鍵合機主要應用於功率半導體封裝，在新能源汽車浪潮下裝置國產化將同時受益於進口替代以及行業總蛋糕變大。除此次中標的德力芯，公司鍵合機目前試用客戶預計包括通富、華潤等，2022年有望迎來收穫期。
鋰電裝置首次突破億元級訂單，與蜂巢能源合作進一步深入
鹽城專案是公司繼四川遂寧、浙江湖州、安徽馬鞍山、南京溧水、四川成都之後又一重要的生產基地規劃。22GW鋰離子動力電池專案分為兩期，其中一期計劃於2022年上半年投產，二期計劃於2023年上半年投產。專案規劃投資總額為100億元。公司鋰電業務主要為模組PACK生產線、圓柱電芯外觀檢測裝置，客戶包括蜂巢能源、遠景AESC、孚能科技等。此次中標蜂巢能源模組PACK生產線1.3億元訂單，共4條產線，為公司歷史上首次鋰電億元級別訂單的突破，預計佔蜂巢能源此次招標總產線數量約35%。
投資建議：公司為國內串焊機龍頭，近年來向光伏上游矽片、電池片裝置領域發力。更重要的是，基於傳統業務技術延展性，公司積極佈局半導體裝置業務，目前已初見成效。
風險提示：光伏行業投資不及預期;新業務拓展不及預期。