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核心提示：
1，七月底八月初，位於石家莊的永輝超市懷特店發出停業公告。與此同時，永輝超市釋出2020年以來的第四份股份回購方案。
2，鳳凰網財經《市值觀察》查詢發現，2020年新冠肺炎疫情爆發後，永輝超市股價一路走跌。業績方面，2021年出現了上市11年以來的首次虧損。
3，一方面，地方流量滲透率見頂，另一方面，線上零售正一點點蠶食線下實體店業務。內外壓力下，線下商超的數字化轉型迫在眉睫。
4，超級物種、永輝生活、永輝mini都屬於永輝雲創板塊業務。因為線上業務的屢次敗北，永輝雲創板塊曾與2018年年底從永輝上市主體中被剝離出去。
5，試水新零售接連失利後，永輝超市又於2021年5月試行倉儲會員店模式。
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股價、業績持續走低，商超巨頭—永輝超市或仍未走出低谷。
八月中上旬，圍繞永輝超市的新聞不斷。月初剛剛傳出關閉首家倉儲會員店，8月8日，永輝超市又釋出股份回購公告，回購背景是永輝超市持續下跌的股市表現。與此同時，2021年永輝超市業績大幅虧損，2022年上半年虧損或將持續，多重因素影響下，不少人開始質疑永輝超市的盈利能力。
此外，在2016年以來的新零售探索中，永輝超市始終沒有找到合適的盈利模式。而隨著2021年5月倉儲會員店模式的開啟，永輝超市能否如願，外界都在觀望。
關店、回購股票、業績下滑
七月底八月初，位於石家莊的永輝超市懷特店發出停業公告，稱將於2022年8月8日起停止營業。這是永輝關掉的首家倉儲店。
該門店閉店的同一天，永輝超市釋出股票回購方案。8月8日，永輝超市釋出《關於以集中競價交易方式回購股份方案》，公告顯示，公司擬以4億元～7億元回購股份，用於員工持股計劃或者股權激勵，回購數量不超過1.5億股，回購價格不超過5元。回購期限不超過12個月，自2022年8月8日至2023年8月7日。
鳳凰網財經《市值觀察》發現，這是永輝超市2020年以來的第四份股份回購方案，前三次分別是在2020年10月和2021年7月。
2020年10月，永輝超市釋出疫情後的首份股份回購方案。2021年5月21日，公司完成回購。公告顯示，永輝超市已實際回購公司股份393,214,415股，佔公司總股本的4.13%，回購最高價格8.14元/股，回購最低價格5.26元/股，使用資金總額約27億元。
後兩次是在2021年9月釋出公告，當月完成登出。分別是回購登出限制性股票48,034,200股、登出股份393,214,415股。
無論是閉店還是屢次股票回購，背後都是持續走低的股價和萎靡不振的業績表現。鳳凰網財經《市值觀察》查詢發現，2020年新冠肺炎疫情爆發後，永輝超市股價一路走跌，從2020年4月份的10.48元/股跌至如今的3.45元/股（8月15日收盤價），總市值跌超637億元。
業績方面，2020年以來，永輝超市盈利能力大幅下滑，特別是2021年，出現了上市11年以來的首次虧損。
根據wind，2019年至2021年，永輝超市總營收分別為848.77億元、931.99億元、 910.62億元，同比增長分別為20.36%、9.80%、-2.29%；淨利潤分別為14.53億元、16.53億元、-44.95億元，同比增長分別為45.66%、13.79%、-371.87%。
三年間的扣非後歸母淨利潤分別為10.61億元、5.80億元、-38.33億元，同比增長分別為18.34%、-45.35%、-760.78%。
特別是2021年，營收的下滑導致永輝超市的淨資產收益率和資產回報率斷崖式下跌。wind顯示，2020年至2021年兩年間的淨資產收益率分別為9.27%、-37.00%；資產回報率分別為3.05%、-7.05%。
此外，永輝超市在2021年的資產負債率更是陡增。wind顯示，2019年至2021年，永輝超市在三年間的資產負債率分別為60.93%、63.69%、84.47%。
進入2022年，永輝超市虧損有所收窄，預計上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤收窄到虧損1.2億元（2021年同期虧損10.8億元）。即便如此，從營收下滑到持續虧損，擺在永輝高層的難題一直未解：始終跑不通的新零售。
商超的未來：新零售
電商衝擊下，線下實體經濟的發展步履維艱。十年來，以大潤發、永輝超市為代表的線下商超在營收能力方面出現了斷崖式下滑。生鮮類業務被盒馬鮮生、叮咚買菜、美團等強勢崛起的電商平臺擠佔，而非生鮮類業務方面，永輝超市面臨淘寶、天貓、京東等強大競爭對手。
2011年至2021年，永輝超市營收增長率持續下滑。（來源：wind）
根據中國資訊通訊研究院釋出的《中國數字經濟發展報告（2022年）》，2021年我國數字經濟規模達到45.5萬億元，同比名義增長16.2%，佔GDP比重達到39.8%。
一方面，地方流量滲透率見頂，另一方面，線上零售正一點點蠶食線下實體店業務。內外壓力下，線下商超的數字化轉型迫在眉睫。但轉型並非一蹴而就，以大潤發、永輝超市為代表的線下大賣場經過了五六年的線上摸索後，仍未有顯著成效。
獨立國際策略研究員陳佳對鳳凰網財經《市值觀察》表示，傳統零售轉型最大的困難是基因。例如，永輝超市的傳統強項是生鮮物流領域。舊式消費場景下，這種物流優勢轉換為選址優勢和價格優勢，再結合永輝內部運營風控和外部供應鏈保障，成就了永輝超市成為傳統零售業的標杆。
“但這種刻在基因裡的優勢在新的零售場景下顯得步履維艱，新的配送模式讓舊的選址優勢和價格優勢被重構，疫情衝擊和網際網路平臺激烈競爭加劇了傳統零售的場景變遷。實體店模式被迫轉型線上線下結合的模式，是傳統商超最能接受、相對最可控的變革模式。但眾多品牌的多輪嘗試後，結果都不盡人意。”陳佳表示。
永輝超市幾乎是最早提出發展新零售的大型商超之一。2016年，馬雲在雲棲大會上首次提出“新零售”概念，隨後，盒馬鮮生趁勢崛起。
同年年底，永輝成立“永輝雲創”，由永輝超市創始人之一張軒寧全權打理。據媒體報道，張軒寧性格內斂，為人低調，較少在公開場合露面。但本人想法超前，極富創新精神。永輝雲創之前，張軒寧已經在新零售領域有所探索，分別在2013年和2014年先後推出生鮮電商平臺“半邊天”和“永輝微店”。
“半邊天”以套餐形式、電話預約方式銷售生鮮產品，售價在338元至1188元不等。因為種類選擇有限、配送時間由供應方決定，導致該平臺運營不足倆月便折戟。
2014年，永輝繼續推出“永輝微店”。但建立以來，“永輝微店”一直沒有大的水花，根據《介面》報道，儘管永輝微店O2O專案開展了快兩年，但實際效果並不如人意，其中，在福州，永輝微店的註冊使用者為15萬，使用Pad（掌上電腦）及APP購物的顧客轉化率26.4%，線上加Pad訂單平均每天大約2000單，金額約15萬元。
2015年之後，電商平臺迅速崛起，各路投資大佬紛紛押寶零售電商平臺。當年8月，京東宣佈43億元投資永輝超市。2017年，在京東引薦下，永輝再獲騰訊42億元投資。
憑藉永輝超市的線下渠道和幾十年的供應鏈積累，在加上京東、騰訊龐大的流量池，等待永輝的似乎是一路坦途。
然而，2015年11月18日，永輝生活首家門店在上海開業。2016年底，永輝雲創成立。這意味著永輝超市正在摒棄巨型流量池，試圖自己搭建線上平臺。“永輝什麼都想自己幹”，騰訊系不願具名的人士曾如此評價彼時的永輝超市。
在流量為王的時代，張軒寧的做法雖然保住了對永輝超市的資料主導權。但面對瞬息萬變的市場和強勁的競爭對手，張軒寧此舉無疑讓永輝雲創錯失了發展時機和更多可能性。
屢戰屢敗的永輝新零售
永輝雲創成立不久，2017年1月，首家超級物種在福州開業。超級物種是集“高階超市+生鮮餐飲+O2O”混合業態的智慧零售業務，對標當時剛剛興起的盒馬鮮生。背靠阿里巴巴的盒馬鮮生綜合餐飲和超市功能、佈局線上線下雙渠道，利用網際網路雲技術、大資料和現代物流的結合，大幅減少中間環節、極大的降低運營成本。
與盒馬鮮生不同，超級物種的上馬極為匆忙，且定位不清晰。《財經》援引一位接近超級物種的人士說法表示，超級物種籌備工作緊張，前後不足倆月。且當時團隊對“零售+餐飲”的概念沒有明確清晰的認知。在第一家門店成立後，超級物種的部門歸屬仍不明確。
不僅如此，超級物種始終沒有捋順餐飲與零售、線上與線下的關係。既想做生鮮熟食，又想出售生鮮原材料；而且在門店內沒有闢出足夠的空間及人力應對線上業務。
在2017年年報中，永輝超市曾提出要在2018年計劃新增超級物種100家。但實際上，2018年最高峰時只有80多家超級物種門店。2019年之後開始逐步關店。根據《時代財經》報道，到2021年4月，永輝雲創已經關閉超過7成的超級物種門店，剩餘門店僅有20多家。
而在2021年財報中，新增的75家門店並不包含“超級物種”。
永輝超市2021年財報截圖
在佈局超級物種的同時，永輝超市也在深耕社群服務——永輝生活。永輝生活出現於2015年，2019年開始大面積關閉。永輝生活是永輝旗下最“正統”的生鮮超市模式,定位是“生鮮便利店”，類似精品化商店。
零售業專家、尚益諮詢創始人胡春才認為，從永輝旗下佈局的業態功能來看，永輝生活定位更像是針對未來，主打線上加線下，到店加到家業務。但這種消費習慣是需要逐漸去培養的。在長時間沒有取得理想成績的情況下，關停調整也是及時止損的選擇。
2020年，“永輝生活”自營到家業務實現銷售額59.1億元，同比增長147%。2021年，該業務實現銷售額71億元，同比增長 21.1%。而2022年第一季度的增長資料僅為9.2%。
永輝超市2022年一季度財報截圖
永輝生活之後，永輝超市又推出永輝 mini 店。永輝 mini 店和永輝生活一樣，都是定位社群、主營生鮮品類。但相比永輝生活店，永輝 mini 店品類更豐富，價格更親民，給人的感覺更像是縮小版的永輝超市。
對於永輝 mini 店，永輝超市曾給予厚望。永輝相關負責人曾對媒體表示，永輝mini將以超市思維經營。一方面仍保留永輝生鮮特色，提供價效比，另一方面依託大店發展，將共享供應鏈等資源，並將和大賣場共同承接未來到家業務的發展。透過mini店的精細化發展，最終也將實現反哺幫助大店實現精細化運營。
現實往往不盡人意。2018年永輝超市推出永輝mini店，2019年開店超過573家。隨後2020年出現關店潮，截止2020年底，僅存有156家。2021年財報中更是沒有永輝mini相關資訊。
和君諮詢連鎖經營專家文志宏認為，大賣場和小店的運營思路完全不同，門店選址、商品結構、陳列、促銷引流方式都是各自一套，不能用大賣場的模式去套在小店裡。
值得注意的是，超級物種、永輝生活、永輝mini都屬於永輝雲創板塊業務。因為線上業務的屢次敗北，永輝雲創板塊曾與2018年年底從永輝上市主體中被剝離出去，側面保證了永輝超市2019年的利潤。
但隨著2020年新冠肺炎疫情的爆發，線上電商平臺紛紛入場社群團購。而永輝生活，從除夕到正月初六，在福州地區的訂單增長超過450%，銷售額增速超600%。到3月份，永輝生活APP在到家業務中的佔比上升到至56.86％。
受此影響，永輝超市高層又藉機將永輝雲創收回囊中。但遺憾的是，永輝雲創的輝煌只停在了疫情初期。
對此，陳佳表示，對比小型超市，永輝超市轉型的困難點在於基因。船大難掉頭的問題在我國大型超市品牌中非常典型。雖然不斷在探索變革，但速度跟不上日新月異的市場變化，導致其在與新興零售平臺之間的創新競爭中處於劣勢。外加經濟下行和疫情影響，這種劣勢被短期放大，導致傳統超市營收問題加劇，供應鏈問題和財務問題日益凸顯。
試水倉儲會員模式 結果未知
試水新零售接連失利，永輝超市並未停止探索。2021年5月，永輝超市宣佈試行倉儲會員店模式。財報顯示，截至2021年底共開業53家。
倉儲會員店的鼻祖是Costco和山姆。這種模式的收益來源是會員卡，2022財年第一財季，Costco實現總營收503.63億美元；而山姆會員店，僅2021年在中國的收入就超過10億。
與Costco和山姆不同，永輝超市不收取會員費，而是透過精簡SKU（庫存量）、批發與零售相結合的模式來做大單一商品的量，降低採購成本，讓利消費者。
陳佳表示，零售超市品牌推出倉儲式會員店模式，這其實是一招妙棋。以彼之道還施彼身。線上平臺價格戰多點開花的模式被永輝超市們提煉精華後因地制宜、創造出了反擊模式。永輝倉儲店不同於國外的大型倉儲式超市，它極具自身特色，定位於其特色客群。對標山姆，永輝倉儲沒有會員費、零門檻、主攻流量型商品，不強調大包裝，突出天天平價樣樣批發的理念，兼顧批發零售，把價格推到了極致。並且從銷售理念上更具中國特色，注重煙火氣，鼓勵民眾多逛逛。
他進一步表示，永輝倉儲模式實際上是對線上平臺平價送菜模式的一種強力反擊，目的是要在自身優勢戰場上殲敵。既然線上價格戰沒有優勢，那就線上下利用獨特場景把消費者重新吸引過來，並形成客戶粘性。這一點從其不收會員費就可見一斑，其營銷力度並不比線上平臺弱。
但這並不意味著永輝超市一定能夠成功。陳佳稱，現在評判永輝倉儲模式反擊成功還為時尚早，因為中國商超轉型之路才剛剛起步；居民收入增長波動性、供應鏈保障的變化、全球糧食和大宗產品的震盪、甚至國際金融市場動盪和匯率變化，都會對實體商超運營產生直接又深遠的影響。尤其是實體商超的固定成本和沉沒成本相比線上商超要高很多，對資金和物流運營能力的要求極高，關係到企業抗週期能力。
2021年9月，永輝超市CEO李松峰釋出全員內部信，稱永輝未來的目標是“一個以生鮮為基礎，以客戶為中心的全渠道數字化零售平臺”。在連續的失敗、關店後，永輝超市再一次踏上了新零售的征程。未來如何，外界都在觀望。