財聯社（北京，記者 陳俊嶺）訊，投資總監和研究總監“領銜”、首席策略分析師“加持”、外加幾位各懷絕技的基金經理……今天，泰達宏利基金為投資人奉上了一場久違的“思想風暴”。
鑑於新冠疫情的原因，泰達宏利基金2022年的策略會改為“雲端”進行。不過，無論從上述投研大咖和基金經理分享的“乾貨”看，還從“雲端”彈幕的人氣看，都不亞於往年的盛況。
從股價好比“鮮豔的花朵”到“邊走邊看，應對大於預判”；從今年新能源基本面“無恙”到境外看好印度市場……這場投資夢之隊研判虎年“取與舍”的大戲，也貢獻了不少投資金句。
“邊走邊看，應對大於預判”，新能源基本面“無恙”
在剛剛過去的2021年，資本市場改革持續深化，外資加速流入，熱點題材輪動加快，中小盤股在產業趨勢下快速成長，新能源等新興經濟成為貫穿全年的景氣投資主線。
泰達宏利基金總經理助理、權益投資總監劉欣率先登場。他認為，股票市場的主要元素包括上市公司、宏觀經濟、監管環境、市場資金等，其共同作用的結果體現為股票價格。
“如果將股票價格比喻為鮮豔的花朵，將上市公司視為植物的根莖，資金視為土地，宏觀經濟與監管環境視為天空。”劉欣比喻稱，人們往往過於關注花朵本身，而對根莖、天空和腳下的土地留意較少。
從歷史經驗來看，與資金結構的變化同步的風格變化可能持續數年，正如風格的鐘擺呈現大幅長期擺動。機構佔比高的美股，這一週期更短，而個人投資者佔比高的A股，這一週期更長。
在劉欣看來，這一點與價值投資並不違背，巴菲特說“股市短期是投票器，長期是稱重機”，而這裡短期和長期的時間長度，與市場成熟度、機構化程度相關。
泰達宏利基金研究總監、基金經理張勳圍繞著“因何、如何、求何三個角度”，分享了他對投資的一些看法。他表示，投資的初衷很樸素，為了力爭實現財富的保值增值。
在投資時，張勳選擇在絕對收益思維下，投資價值創造型企業，控制期間風險。張勳強調，希望透過提供長期相對穩定的業績，努力為客戶持續創造財富。
展望2022年，張勳表示，2022年在國內外經濟和金融週期背離的情況下，貨幣政策、經濟走向都存在較大的變數，不確定性很大。因此，“邊走邊看，應對大於預判”是他當前的態度。
隨後，泰達宏利基金投資總經理、基金經理王鵬分享了2022年的景氣投資策略。他判斷，2022年更稀缺的景氣行業搭配更好的流動性，業績增速佔優的成長行業仍大機率會有超額收益。
對於大家擔心的新能源估值問題，王鵬認為，景氣行業從來沒有簡單因為估值高帶來股價趨勢性崩塌，決定股價的核心是基本面資料的變化。目前根據觀察調研，上述景氣行業基本面沒有太大的變化。
“近期的回撥大機率是存量資金博弈帶來的波動，一季度業績真空期容易出現，市場選擇參與位置低有反轉邏輯的行業和個股，但這種風格大機率在即將到來的季報期會經歷大考。”王鵬稱。
中小盤投資機會“仍樂觀”，海外看好印度市場
在“首席觀點”和“投資方法論”兩個環節結束後，策略會進入了“特色投資”環節。泰達宏利週期組組長、基金經理賴慶鑫首先對2022年週期行業的投資方法及機會進行了介紹。
他對2022年看好的方向包括：穩增長下有修復邏輯的基建和地產；穩增長下有增量邏輯、長期受益於碳中和的新基建；價格持續高位，受益於國內加強開發提升自給比例的能源金屬等等。
泰達宏利成長組組長基金經理孟傑認為，2021年是高階製造業全面崛起的一年，新能源車、光伏、半導體、軍工等產業呈現出了超高的景氣度，以中證1000為代表的中小盤指數顯著跑贏了市場。
“目前看來，新能源車、光伏等產業仍然呈現出較高的景氣度，沿著產業鏈驗證和不斷挖掘，仍可能會存在大量的投資機會。”孟傑稱，2022年的中小盤投資機會大機率仍然可以樂觀看待。
談及對海外權益市場的展望，泰達宏利基金經理師婧顯然是有備而來。“如果我們需要配置一個和A股相關性低的產品來分散風險的話，印度是一個好的選擇，相關性係數僅為0.33。
師婧闡述了幾個印度市場的產業機會——印度電子商務過去5年的GAGR在33%左右，提升空間較大；印度家庭負債率、汽車保有量、耐用品滲透率都處於低位，增長空間值得期待。