來源：人民網-國際金融報
“這場逼空大戰可以說沒有贏家，留下更多的只是思考。‘做空’脫離其原有為市場糾偏的本質，散戶投資者惡意利用社交媒體進行逼空，這都不是健康金融市場應該出現的情況。發現社交媒體對金融市場具有重大影響很可能是這次事件的一大收穫。”
從遊戲驛站(GameStop，GME)到白銀，再到“生物科技”新戰場，美股散戶逼空華爾街機構的熱潮似乎在逐漸消退。
不過，美國監管機構已經開始調查這場逼空大戰中是否存在欺詐以及不公平交易行為。
當地時間2月4日，美國財政部召開會議並發表宣告稱，美國金融監管機構認定，股市和大宗商品市場的基礎設施在最近幾周出現的交易波動中依然“堅韌”，不過美國證券交易委員會(SEC)和美國商品期貨交易委員會(CFTC)正在審查交易行為是否符合“投資者保護”和“公平有效”的原則。
影響擴散
1月22日起，散戶與華爾街大型機構的戰火引起全球市場動盪。
美國Reddit論壇WallStreetBets的散戶們在集體逼空GME等股票後，將目標轉至白銀，導致白銀連漲數日，創新高後又開啟“過山車”走勢。
2月2日，散戶逼空迎來拐點，美散戶抱團股集體暴跌。當天，GME多次熔斷，暴跌60%；AMC跌41.05%；高斯電子跌42.86%；黑莓跌21.05%。
2月4日，GME跌42.1%，AMC跌20%，高斯電子跌超26%，Express收跌近8%，諾基亞跌超7%。
據統計，GME股價四天三次暴跌，今年震盪幅度超過300億美元。截至2月5日，其股價在51美元附近，較1月28日的歷史最高483美元累跌近90%。
與此同時，2月4日，3月交割的白銀期貨價格下跌2.44%。自2月1日散戶抱團將銀價推升至近8年最高水平30.03美元以來，銀價已下跌逾13%。
在GME以及白銀下跌之際，儘管有部分散戶將目光轉向一些沒有收入的生物技術公司，但幾家生物製藥公司在2月4日收盤時回吐盤中大部分漲幅，有的甚至由漲轉跌。
光大銀行金融市場部分析師周茂華在接受《國際金融報》記者採訪時表示，近期，美國散戶力量崛起主要受疫情持續失控、美國空前財政現金紓困，以及線上交易便利化等因素影響。
此外，北京看懂經濟研究院研究員郭宇軒在接受《國際金融報》記者採訪時稱，散戶逼空還有兩點原因：一是客觀上被機構做空的股票數量是市場上流通股票數量的1.4倍，過多的空頭頭寸為股票上漲提供了空間；二是主觀上多數散戶對於GameStop這家公司具有獨特情懷，同時由於巨大的貧富差距對於華爾街產生了不滿情緒，想借此機會“教訓”華爾街。
沒有贏家
事實上，那些大舉做空GME和AMC等散戶抱團股的對沖基金確實在1月份損失慘重。大肆做空GME的MelvinCapital在1月份的虧損高達53%，同樣做空GME的Maplelane也鉅虧45%。其他一些對沖基金也大跌，例如Point72虧損近9%；DavidEinhorn旗下GreenlightCapital損失了11%。
據金融資料機構S3Partners最新統計，當前GME的空頭頭寸為23.9億美元，未平倉的空頭頭寸從當地時間2月3日的2639萬股跌至2586萬股，GME賣空者今年迄今累計損失88.3億美元。
對沖基金虧了，散戶也沒有佔到便宜。隨著圍繞GME等股票的美股逼空大戰接近尾聲，一些後期追高進來的投資者已賠得血本無歸。
在Reddit網站WallStreetBets論壇留言區，一些散戶十分憤怒，因為他們的賬面損失已經超過50%。
郭宇軒表示，目前來看，這輪逼空的熱潮逐漸過去，多數散戶虧損離場，原因很多，主要還是散戶們並不團結，多數非理性散戶以“賭博式投機”為主，在股票高位拋售離場，見好就收，致使股票進一步下跌。畢竟散戶的資金有限，加之短期持有股票的傾向，很難長期與華爾街資本抗衡。瘋狂的股價早已脫離了公司的基本面，均值迴歸必然導致泡沫破滅。
“這場逼空大戰可以說沒有贏家，更多留下的只會是思考。‘做空’脫離其原有為市場糾偏的本質，散戶投資者惡意利用社交媒體進行逼空，這都不是健康金融市場應該出現的情況。發現社交媒體對於金融市場的重大影響很可能是這次事件的一大收穫。”郭宇軒說。
監管啟動
此次美股逼空大戰已經引發了監管層面的關注。
據彭博社2月3日報道，SEC已開始對推高GME等股票股價的社交帖子展開調查，並透過對交易資料的審查，以評估這些帖子是否屬於操縱行為，從而推高股價。
SEC懷疑，WallStreetBets的某些成員並非人們所認為的那樣是業餘投資者，而是專業人士在利用散戶熱情牟取利益。
儘管社交媒體或論壇不屬於SEC監管範圍，但該機構曾起訴被指在網上散佈股票不實資訊的人。2000年一個案子中，SEC盯上了一個買進微型股、大肆鼓吹這些股票然後拋售獲利的15歲少年。最後，此人同意償還逾27萬美元獲利以了結相關指控。SEC去年12月還起訴了一名散戶散佈關於公司的不實資訊。
據知情人士透露，SEC在調查券商如何處理交易量增加的問題，並決定在交易量激增期間限制交易，以及這些公司在限制交易時是否遵守了規定，是否在向客戶全面披露資訊方面保持一致。
在這次散戶逼空事件中，除了Reddit論壇外，以“讓所有人交易吧”(InvestingforEveryone)為座右銘的網路券商羅賓漢(Robinhood)因暫停散戶交易許可權而被推至風口浪尖。
儘管Robinhood解釋稱，散戶們的買入行為導致他們交給清算所相對應的交易保證金壓力驟增，所以才出此下策，但輿論懷疑，Robinhood存在與華爾街大機構同流合汙，打壓散戶的嫌疑。
除了SEC啟動調查，美國財政部長耶倫於當地時間2月4日召集金融監管機構高層開會，討論散戶在GME等股票交易上所引發的市場波動。耶倫稱，將審查金融市場最近的狂熱交易，以確保投資者得到保護。
眾議院金融服務委員會主席馬克辛·沃特斯計劃在2月18日舉行聽證會，以考慮最近的市場動盪。即將上任的參議院銀行委員會主席謝羅德·布朗表示，他將舉行聽證會，但尚未確定具體日期。
隨著散戶逼空熱情的擴散，近日，韓國、新加坡等多國散戶也發起了向空頭的宣戰。據韓聯社2月3日報道，韓國監管機構當天稱，韓國將把股票賣空禁令延長至5月2日。從5月3日起，將部分解除禁令。
新加坡金融管理局和新加坡交易所監管局日前聯合發文，建議投資大眾提高警惕，注意網上論壇和社交媒體聊天群所煽動的證券交易相關風險。
經濟學者孫兆東在接受《國際金融報》記者採訪時表示，散戶的集中投資資金額如果超過了機構，或者說散戶一致行動能力超過了機構，就發生了質變。資訊科技高度發達的時代，對資本市場其實帶來了新的考驗，也對監管帶來了難度，所以監管也應與時俱進，要更新制度，提高數字化監管能力，對機構和資訊平臺強化監管和認定，同時也要避免監管政策的隨意性調整。