3月份超8成債基上漲融通易方達等9只基金漲超3%

　　中國經濟網北京4月6日訊（記者康博）在A股經歷震盪的3月份裡，債券市場再次上演蹺蹺板效應。統計資料顯示，剔除淨值異動債券型基金後，在有可比業績的3664只債券型基金中（各份額分開計算，下同），3月份淨值上漲的債基數量達到了3091只，佔比84%，38只持平，535只下跌，淨值下跌的債基佔比僅有15%，這與3月份超過八成的主動權益基金淨值下跌形成鮮明對比。

　　從跌幅靠前的債券型基金來看，大多重倉持有股票和轉債，比如財通收益增強債券C（003204）、財通收益增強債券A（720003）在3月份淨值分別下跌了6.02%、5.98%。去年四季報顯示，其股票資產佔比14.77%，73.83%為債券，而可轉債又佔到了基金資產淨值的38.06%。基金經理表示：“在本報告期中債券組合採取較中短久期策略，主要持有中短久期信用債以爭取較為穩定的票息回報。在權益方面，本基金較上一季度適度提升了權益類資產投資的倉位，總體保持中性偏高的權益類倉位。在股票行業配置上，組合降低了消費電子及通訊類的佔比，增加了有色、新能源、醫藥的持倉佔比。同時，在轉債配置上，組合增加了順週期品種的配置，以新能源、有色、機械、軍工為主。”但新能源、有色、軍工等行業個股在經過年初的上漲後，從3月份就開始震盪下跌，而在其重倉的債券中，盛屯轉債更是在3月份下跌了20.91%，正股盛屯礦業股價下跌了20.3%。

　　財通收益增強債券成立於2017年4月14日，截止到今年4月1日收盤，其累計收益率為37.60%，累計淨值1.3611元。

　　金信民旺債券C（004402）、金信民旺債券A（004222）的股票資產更是達到了37.23%，債券資產為59.28%，其中近半為可轉債。從其重倉股看，風格集中於醫藥、科技、證券等，儘管此前的重倉個股跌幅不大，但3月份A股市場普跌讓其淨值也受到不小的連累，兩份額分別下跌了4.94%、4.91%。

　　基金經理在去年四季報裡稱：“2021年1季度，我們預計經濟將繼續回暖，股票市場基本預期將仍然向好。但考慮到股市將出現一定波動的可能性，金信民旺將保持對可轉債和股票進行靈活配置。”然而在新一年裡，該基金淨值截止到4月1日收盤已經下跌超過7%。而從累計收益率看，從2017年12月4日成立以來，金信民旺債券C、A僅上漲了0.80%和2.59%。

　　而從漲幅榜看，有9只基金漲幅超3%，融通可轉債A、C（161624、161625）以4.94%、4.90%領漲，從去年四季報看，79.78%的資產都為債券，儘管也以可轉債為主，但從前五大債券看，重倉方向主要是銀行、公路等上市公司可轉債。招路轉債、青農轉債在3月份淨值分別上漲了3.78%、6.87%。

　　基金經理許富強2011年7月加入融通基金，歷任固定收益部研究員、專戶投資經理。其認為：“經濟仍在復甦通道，貨幣政策也將繼續迴歸正常化，基本面上，債券市場仍面臨調整的壓力。從本輪調整的幅度來看，未來債券收益率上行的幅度或較為有限，10年國債收益率目前處在歷史均值附近，考慮到本輪經濟復甦的特點，我們認為債市收益率上行的高點或低於2018年，收益率調整的空間較為有限。權益方面，我們認為信用擴張放緩對權益市場全年預期收益率有所影響，板塊分化可能延續，但部分高估值的板塊在央行逐步收緊流動性的環境下存在殺估值的可能性。”後續組合將透過精選個券，最佳化持倉結構來博取超額收益。

　　另外，作為頭部基金公司，易方達雙債增強債券A（110035）、易方達雙債增強債券C（110036）的3月淨值漲幅也達到了3.15%、3.14%。從去年四季報看，股票佔基金總資產比例僅有3.8%，債券佔到了88.50%。其中，可轉債佔基金資產淨值的82.68%，政策性金融債佔11.20%。該基金自2011年12月1日成立至今，累計收益率高達99.33%，目前的基金經理王曉晨是位管理經驗超過9年的老將，其歷任易方達基金管理有限公司集中交易室債券交易員、債券交易主管、固定收益總部總經理助理、固定收益基金投資部副總經理。兼易方達資產管理(香港)有限公司基金經理、就證券提供意見負責人員(RO)、提供資產管理負責人員(RO)、易方達資產管理(香港)有限公司基金經理固定收益投資決策委員會委員。

　　在2020年年報中，王曉晨表示：“對於轉債市場，我們更關注的低價轉債，估值處在歷史低位。無論是偏債型轉債到期收益率（YTM）和 AAA 中票利差，還是全市場 YTM 最高 20%分位數轉債的餘額加權平均 YTM，都在歷史最低位徘徊。”對於未來的操作，王曉晨認為，將繼續維持高倉位在低價轉債策略上，同時優選其中短期可能被錯殺的標的進行重點配置，債券部分將繼續維持偏低的久期和組合槓桿，保持組合流動性。權益部分維持現有倉位，重點關注定增以及可轉債和可交換債中優質個股的轉股配置機會。

　　根據記者瞭解，對未來的債券市場行情，基金行業判斷較為一致。諾德基金趙滔滔認為，國內社融和經濟資料持續超預期，經濟基本面修復情況較好，支援央行貨幣政策迴歸正常，對於市場而言則是邊際收緊。短期來看，受到國內經濟改善，流動性邊際收緊的壓制，債券市場收益率下行的空間有限；而另一方面，經過去年下半年以來收益率的連續上行，目前絕對收益率水平有一定的吸引力，繼續快速大幅上行的機率也不大，因此預計未來一段時間內，債券市場將維持目前的寬幅震盪態勢，以待尋求新的方向。

　　諾安基金也表示，預計二季度經濟有望重拾向上動能，同時通脹上行斜率趨陡、利率債供給量加大、穩槓桿壓力也或導致政策微調等，債市短期預計仍以震盪為主。

　　3月債券型基金漲跌幅前100名一覽

序號	名稱	3月復權單位淨值增長率%	規模億元	名稱	3月復權單位淨值增長率%	規模億元
1	融通可轉債A	4.94	0.2586	寶盈融源可轉債債券C	-9.40	0.2980
2	融通可轉債C	4.90	0.0577	寶盈融源可轉債債券A	-9.38	0.4976
3	中科沃土沃安中短利率債C	4.05	0.0001	財通收益增強債券C	-6.02	0.1019
4	前海開源祥和債券A	3.92	1.4186	財通收益增強債券A	-5.98	5.4581
5	前海開源祥和債券C	3.89	0.2962	融通通捷債券	-5.83	2.3934
6	萬家鑫豐純債A	3.47	5.1926	東海祥瑞債券C	-5.43	1.1588
7	萬家鑫豐純債C	3.46	0.0013	東海祥瑞債券A	-5.36	2.0881
8	易方達雙債增強債券A	3.15	21.1953	博時轉債增強債券C	-4.98	3.5882
9	易方達雙債增強債券C	3.14	11.0871	博時轉債增強債券A	-4.96	10.7350
10	興業機遇債券A	2.86	0.8157	金信民旺債券C	-4.94	0.1256
11	興業機遇債券C	2.83	0.0158	金信民旺債券A	-4.91	0.1669
12	萬家添利	2.80	0.3684	工銀可轉債債券	-4.68	9.1763
13	萬家可轉債債券A	2.79	0.3744	長盛可轉債C	-4.45	2.7497
14	萬家可轉債債券C	2.76	0.0120	長盛可轉債A	-4.42	3.9185
15	天弘添利債券(LOF)E	2.75	0.2775	建信轉債增強債券A	-4.35	0.5390
16	天弘弘豐增強回報A	2.74	1.7682	建信轉債增強債券C	-4.35	0.5179
17	天弘添利	2.73	10.5201	博時信用債券C	-4.24	9.5678
18	天弘弘豐增強回報C	2.71	0.2426	博時信用債券A/B	-4.18	29.5021
19	華泰紫金週週購3月滾動債A	2.59	0.0974	西部利得穩健雙利債券C	-4.10	0.5879
20	前海開源1-3年國開債A	2.58	3.0415	銀華信用精選18個月定期開放債券	-4.10	38.6879
21	華泰紫金週週購3月滾動債C	2.55	2.1073	西部利得穩健雙利債券A	-3.98	0.7166
22	金鷹添潤定期開放債券	2.54	0.1058	長信利富	-3.79	6.6013
23	東方紅聚利債券A	2.41	4.5264	諾安增利債券B	-3.69	0.1297
24	工銀添利債券A	2.38	3.2190	諾安增利債券A	-3.69	0.3965
25	東方紅聚利債券C	2.37	0.2651	中歐可轉債債券C	-3.62	8.9437
26	工銀添利債券B	2.34	0.8697	中歐可轉債債券A	-3.59	15.4548
27	安信目標收益債券A	2.23	0.8824	中歐鼎利債券C	-3.52	0.1088
28	安信目標收益債券C	2.17	0.5496	中歐鼎利債券A	-3.49	9.4254
29	安信永利信用A	2.10	3.8144	長信可轉債債券C	-3.49	33.5639
30	安信永利信用C	2.03	0.0902	中歐鼎利債券E	-3.49	1.8891
31	浙商豐利增強債券	1.95	2.1413	財通可轉債債券C	-3.48	0.0052
32	上銀可轉債精選債券	1.94	0.6141	長信可轉債債券A	-3.46	34.4833
33	工銀尊益中短債債券F	1.94	0.0000	財通可轉債債券A	-3.44	0.1886
34	諾安雙利債券	1.91	13.6305	平安可轉債C	-3.33	0.0374
35	新華增怡A	1.90	0.5677	平安可轉債A	-3.29	0.2746
36	新華增怡C	1.87	0.1290	華富可轉債債券	-3.17	0.1244
37	興業收益增強債券C	1.87	1.1035	金鷹元豐債券	-3.13	1.7406
38	興業收益增強債券A	1.81	3.4149	信達澳銀穩定價值債券B	-3.09	0.0364
39	融通通裕定期開放債券	1.79	20.1512	華商可轉債債券C	-3.08	1.1803
40	興全磐穩增利債券A	1.74	22.9982	泰信雙息雙利債券	-3.07	1.1337
41	富國雙債增強債券A	1.73	5.4400	信達澳銀穩定價值債券A	-3.05	6.1229
42	富國雙債增強債券C	1.72	3.0133	華商可轉債債券A	-3.05	0.6191
43	興全磐穩增利債券C	1.71	0.0393	南方希元可轉債債券	-2.91	17.6042
44	融通增益債券C	1.69	0.0000	長城久悅債券	-2.90	0.2522
45	融通增益債券A/B	1.66	1.1450	廣發可轉債債券C	-2.87	0.4798
46	工銀瑞澤定開債券	1.61	26.5891	廣發可轉債債券E	-2.85	0.0015
47	天弘穩利定期開放債券A	1.61	1.6976	廣發可轉債債券A	-2.83	0.8733
48	天弘穩利定期開放債券B	1.58	0.1526	華安安心收益債B類	-2.70	0.2719
49	長信利眾(LOF)A	1.58	0.3075	西部利得鑫泓增強債券C	-2.70	1.8005
50	富國穩健增強債券A/B	1.57	14.5062	大成可轉債增強債券	-2.68	0.2172
51	招商添利兩年債券	1.56	2.4572	西部利得鑫泓增強債券A	-2.65	1.0003
52	長信利眾	1.55	9.6663	建信雙債增強A	-2.64	0.1385
53	富國穩健增強債券C	1.52	0.7336	建信雙債增強C	-2.64	0.1496
54	長盛盛裕純債A	1.49	15.2540	興銀穩健	-2.61	0.0046
55	光大保德信增利收益債券A	1.49	4.4000	華安安心收益債A類	-2.60	1.1989
56	長盛盛裕純債C	1.48	0.0003	鵬華可轉債債券A	-2.56	12.7329
57	富國可轉債A	1.45	29.4706	華夏可轉債增強債券A	-2.53	4.7170
58	光大保德信增利收益債券C	1.43	0.1527	諾安最佳化收益債券	-2.53	12.4819
59	富國可轉債C	1.40	1.2942	鵬華可轉債債券C	-2.52	5.4468
60	長盛穩怡添利A	1.40	0.2151	博遠增強回報債券C	-2.48	1.1460
61	長盛穩怡添利C	1.37	0.1002	華商穩定增利債券C	-2.46	4.2606
62	富國天盈債券(LOF)A	1.34	1.6723	博遠增強回報債券A	-2.44	6.2702
63	融通增輝定開債券發起式	1.34	6.8920	華商穩定增利債券A	-2.41	12.9780
64	華富收益增強債券A	1.34	11.3909	國泰可轉債債券	-2.36	2.7574
65	招商添浩純債C	1.33	0.0039	匯添富可轉換債券C	-2.35	17.0313
66	華富安享債券	1.32	1.3993	匯添富可轉換債券A	-2.31	68.6554
67	富國天盈	1.31	14.3448	中歐弘濤債券C	-2.25	0.0016
68	華富收益增強債券B	1.30	0.6815	華潤元大雙鑫債券C	-2.22	0.0079
69	泰達宏利匯利債券A	1.28	5.0784	中歐弘濤債券A	-2.22	3.8021
70	中銀永利半年定期開放債券	1.27	12.1375	前海開源可轉債債券	-2.21	0.7469
71	泰達宏利匯利債券C	1.26	0.0001	鵬華豐收債券	-2.19	24.6153
72	天弘多元收益A	1.24	0.5222	華潤元大雙鑫債券A	-2.19	0.0497
73	東方紅信用債債券A	1.24	14.5889	大成景榮債券C	-2.18	0.0003
74	鵬華9-10年利率發起式債券A	1.24	0.1273	鵬華雙債增利債券	-2.17	5.1020
75	天弘多元收益C	1.23	2.4433	大成景榮債券A	-2.16	0.1717
76	東方紅信用債債券C	1.20	0.6345	泰達聚利	-2.06	0.3926
77	天弘豐利	1.20	0.8845	鵬華豐盛債券	-2.05	26.6346
78	鵬華9-10年利率發起式債券C	1.20	0.0043	建信雙息紅利債券H	-2.02	0.0134
79	東方紅鑫裕兩年定開信用債	1.19	10.3912	建信雙息紅利債券A	-2.02	2.3703
80	金信民達純債A	1.19	0.0511	建信雙息紅利債券C	-2.01	0.2242
81	南方宣利定期開放債券A	1.19	5.1191	財通純債債券C	-2.00	0.0000
82	中歐聚瑞債券A	1.19	11.3743	格林泓利增強債券C	-1.99	3.0385
83	西部利得聚泰18個月定開債A	1.18	3.5133	銀華可轉債債券	-1.99	2.3551
84	金信民達純債C	1.18	0.0503	財通純債債券A	-1.96	2.0921
85	易方達裕景添利6個月定期開放債券	1.17	52.6092	格林泓利增強債券A	-1.96	3.0484
86	西部利得彙享債券A	1.17	7.1208	中郵睿信增強債券	-1.95	27.3857
87	財通興利12月定開債券發起	1.16	7.9867	方正富邦豐利債券C	-1.87	0.0005
88	富國天豐	1.16	3.4580	銀河增利債券C	-1.86	0.0229
89	融通增祥三個月定開債券發起式	1.16	2.7366	廣發集嘉債券C	-1.85	0.2367
90	西部利得聚泰18個月定開債C	1.16	6.0524	方正富邦豐利債券A	-1.83	0.0892
91	招商安盈債券	1.16	9.4607	銀河增利債券A	-1.82	0.8753
92	德邦銳興債券A	1.16	0.5896	上銀聚增富定開債券	-1.82	8.8881
93	西部利得彙享債券C	1.16	12.5345	廣發集嘉債券A	-1.81	0.3296
94	平安惠湧純債	1.16	0.5075	人保鑫裕增強債券C	-1.76	0.0050
95	中歐聚瑞債券C	1.15	0.0024	易方達裕鑫債C	-1.73	1.3061
96	南方宣利定期開放債券C	1.15	0.0004	易方達裕鑫債A	-1.72	1.3229
97	富國匯利	1.14	5.1584	人保鑫裕增強債券A	-1.72	2.3549
98	中銀澳享一年定期開放債券	1.14	9.4919	長城穩固收益債券C	-1.64	0.5521
99	平安合悅定開債	1.14	30.3433	長信利豐債券C	-1.63	17.8461
100	招商安泰債券A	1.13	3.8808	南方昌元轉債C	-1.60	0.4842

來源：同花順（規模截止日為2020-12-31）