招商蛇口設41億私募基金“三道紅線”下股權投資或成行業趨勢

財聯社（深圳，記者 楊依依）訊，招商蛇口（001979.SZ）近日宣佈擬委託招商投資管理（深圳）有限公司（下稱“招商投資”）作為基金管理人，設立私募股權投資基金，投資方向為股權投資與債權投資，存續期限至2025年12月31日。

“本基金將積極尋找符合公司發展戰略的投資機會，為公司創造合理的投資回報。”招商蛇口在公告中稱。

今年4月，招商蛇口還與關聯方深圳市澎湃致遠投資有限責任公司、中銀資產基金管理有限公司等共同設立深圳市中鑫招商資訊科技股權投資基金合夥企業（有限合夥），規模為18億元，投資於資訊科技類科技創新企業或專案。

對於此次基金投資的具體內容，截至發稿前，招商蛇口方面未回覆財聯社。

據報道，2010年“國十一條”明確要求央行及銀監會加大對金融機構房地產貸款業務的監督管理和視窗指導，以及同年4月要求上市房企進行股權融資要經過證監會和國土部聯合稽核後，上市房企不得不尋求多元化融資渠道。之後中國本土房地產私募基金開始呈現爆發式增長。

公告顯示，這隻基金總規模不超過41.5億元，由招商蛇口認購基金的全部份額，出資方式為貨幣出資。

“全部認購份額至少說明現金相對充足。”一家南京的私募基金公司經理對記者稱。

香頌資本執行董事沈萌認為，“自己設立，自己全部認購”的設計結構是為了做一個切割。“把基金決策定位成獨立決策，而非受招商蛇口影響，可以規避一些上市公司對外投資方面的限制。比如做股權投資，不併表甚至劃入表外，不體現在上市公司的資產負債表上。”

“基金管理與國資管理是不一樣的，有靈活性。”一家閩繫上市房企的投資副總向記者介紹。

值得注意的是，在今年9月12家房企試點實施“三道紅線”的同時，證監會發布《關於加強私募投資基金監管的若干規定(徵求意見稿)》，明確私募基金管理人“十不得”，引導私募基金迴歸投資本質，重申投資活動“利益共享、風險共擔”的本質，重申私募基金不能從事明股實債、投資類信貸資產等事項。

在上述指導方向下，未來房地產融資將更多從負債與資金監管思路進行約束管理，也促使房地產私募基金從債權性投資轉向“真股權”投資。

一家TOP20房企的執行副總裁向記者分析：“‘三道紅線’之後，股權投資應該會是一個趨勢，在做大規模的同時，又不增加負債。”