今日(9月25日)A股三大股指全線高開，滬指盤初急速下挫，而創業板指相對強勢，盤初震盪之後企穩拉昇，並進一步帶動滬指上行，隨後三大股指又出現一波快速跳水，整個盤面震盪加劇。從盤面上來看，軍工、券商、景點及旅遊等板塊表現突出。
興證策略王德倫指出，長期繼續看好“大創新”、“核心資產”方向，中短期看好進入補庫存的週期類核心資產。大創新的科技創新機會仍是主線。“十四五”規劃、遠景目標有望出臺，“補短板”等大創新科技成長方向，持續受到政策催化、業績改善的催化。挑選業績與估值匹配，實質效能夠看到業落地的諸多我們經濟轉型方向，與優質企業共成長。短期可以關注光伏、軍工等結構性機會。另外，資本市場改革措施不斷出臺，有望給券商帶來更多的趨勢性機會。
在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。
【主題一】軍工
中國銀河證券分析，軍工板塊估值風險釋放充分，Q4有望迎戴維斯雙擊。年初以來，中證軍工指數上漲37%，自前期高點整體回撥達20%，從空間和時間來看均較為充分。當前軍工板塊估值(TTM)約64x，雖然突破估值中樞57x，但估值分位數約為64%，上行空間依然較大。展望Q4，估值切換疊加軍工板塊估值風險釋放，板塊估值提升空間再次開啟。
【主題二】景點及旅遊
渤海證券指出，隨著國慶和中秋雙節的臨近行業熱度有望復甦。給與行業“看好”的投資評級，從長期角度仍然推薦以下幾條投資主線：1)邏輯清晰且壁壘較強的免稅行業；2)關注估值處於低點且具備較大彈性的酒店行業龍頭；3)對門票收入依賴較低且具備異地複製能力的優質景區類公司。綜上，我們推薦中國中免(601888)、錦江酒店(600754)以及宋城演藝(300144)。
此前，萬聯證券分析，對於旅遊行業，國內旅遊市場需求逐步釋放，景區與演藝活動門票放開和消費迴流推動旅遊、景區、酒店市場高增長。
【主題三】券商
開源證券分析，併購事件落地強化行業主題性投資機會。1)國聯證券合併國金證券事件超預期，在監管鼓勵券商市場化合並做大做強、金融控股公司監管辦法正式落地的背景下，金融公司的併購、重組或出現更多案例。券商併購事件的落地或強化後續行業主題性機會。
2)證券會取消上市券商公開披露月度經營業績的要求，為券商減負， 有利於券商長期經營行為。月報取消或減少券商月報炒作，投資行為或將更加長期化，有利於盈利持續性更強的頭部券商。
3)行業併購事件落地，順週期下，券商盈利表現有望逐級抬升，繼續看好龍頭券商和3季報盈利高增長標的。推薦IPO業務大幅增長的國金證券、受益居民資產入市的東方財富，受益標的華泰證券和中信證券。
（文章來源：東方財富研究中心）