2023年4月28日科德數控（688305）釋出公告稱公司於2023年4月28日接受機構調研，匯添富基金、中金公司參與。
具體內容如下：
問：公司扣除非經常性損益的淨利潤率不斷升的原因是什麼？未來利潤率水平會怎樣？
答：公司在保持較高毛利率水平的基礎上，各項費用佔比持續下降。隨著公司營收規模的不斷提升，會呈現規模效應，淨利潤率和扣非淨利潤率均會呈現上升趨勢。
問：公司數控系統的國產化率和自制化率如何？未來對數控系統和核心部件的發展規劃，以及如何看待市場競爭？
答：高檔數控系統作為五軸機床的大腦，其本質也是工業電子產品。從硬體的生產製造環節來看，無論是材料的選用還是焊接工藝、組裝流程、測試環節等，均是本土化的。其中像晶片，有進口採購渠道，也有國產化替代方案，國產晶片的價效比目前並非最優的選擇，但經過初步驗證後，使用效果可以滿足實際需要。從軟體的研製環節來看，公司數控系統的每一行程式碼、實時核心，均由公司完成，具備高度自主化，自研程度非常徹底。2022年，公司數控系統和功能部件收入同比均穩定增長。公司希望在數控系統和功能部件的銷售方面，能夠更廣泛的服務於整個機床行業，這也是機床國產化率提升的關鍵。公司願與技術理念相同、戰略部署意識強、市場影響力較大的客戶優先展開應用驗證。公司期望每家機床廠選配了科德的數控系統後，不僅能夠在供應鏈和成本方面得到滿意，更重要的是能夠衍生、疊加出各自產品的優勢，將機床的效能發揮極致，最終達到1+1>2的效果。目前公司尚在佈局幾款重要的整機產品，待機型成熟後，預估將於2024年底會釋放出更多的時間、精力、人力及技術來支撐數控系統及核心功能部件產品的放量。
問：海外訂單銷售情況（需求、渠道、機型等）？
答：根據海關出口資料，2022年國內立式加工中心、臥式加工中心、臥式銑車複合加工中心、龍門加工中心出口額同比大幅增長（詳見附表一）。海外市場需求增加。2022年，公司多元化拓展銷售渠道，打開了歐洲及亞洲市場，實現了五軸聯動數控機床產品的海外銷售。2022年新增訂單過億元，2023年一季度海外訂單增速進一步加快，主力機型覆蓋五軸立式加工中心、臥式加工中心以及臥式銑車複合加工中心。目前公司海外訂單的銷售渠道以經銷形式為主。同時，公司針對海外市場成立了專項市場調研組，實地考察海外市場。
問：是否五軸產品的價格降低後，民用客戶的接受度會更高？未來在民用市場的拓展思路如何？
答：以2022年度和2023年一季度公司整機產品的復購率來看，均維持40%左右，而復購的客戶群裡中，民企客戶佔比約70%-80%。公司認為，隨著各行業轉型升級向高階製造發展，對加工效率不斷追求，如何選擇最佳的加工裝置、最好的加工技術，是在有限的單位面積下實現最佳效益和最大利潤的關鍵。以公司典型的民用客戶應用案例來看，醫療行業選擇五軸機床用於加工髖關節、牙齒等部件；能源行業選擇五軸裝置用於壓縮機部件的加工；汽車行業選擇五軸裝置用於變速器、汽車殼體、發動機零部件的加工；機械裝置領域客戶選擇五軸裝置用於真空泵殼體轉子的加工等。未來，公司仍堅持貼近、理解細分領域的客戶需求與加工特點，並結合加工價效比優勢，給予客戶最優解決方案。在民營經濟發達地區，會發展代理商，並給予售前、售後技術上的充分支援。
問：新增高速葉尖磨專機平臺的情況？
答：2022年四季度，公司在原有的四大通用技術平臺和兩大專用技術平臺的基礎上，持續深耕研發，成功推出第三大專用技術平臺--高速葉尖磨削中心技術平臺。高速葉尖磨削中心裝置對標西班牙達諾巴特產品，技術水平具備“高”、“精”、“尖”的特點。該系列產品的推出有助於推動航空產業的高速高質量發展，提升國產航空發動機的效能，實現航空發動機、船用發動機的轉子葉尖的磨削加工，可以填補國內空白。由於公司自制高檔數控系統，所以能夠在掌握五軸加工工藝的原理基礎上，針對各種拓撲結構的裝置進行最優控制，根據目前理論測算結果，公司的葉尖磨產品效率會高於目前整體葉盤最優加工解決方案的40%。在售價方面，該型別進口裝置約1,500萬元/臺，公司國產化後約750萬元/臺。
科德數控（688305）主營業務：從事高階五軸聯動數控機床及其關鍵功能部件、高檔數控系統的研發、生產、銷售及服務的高新技術企業。
科德數控2023一季報顯示，公司主營收入8524.59萬元，同比上升40.36%；歸母淨利潤2688.49萬元，同比上升257.09%；扣非淨利潤1221.6萬元，同比上升206.19%；負債率21.51%，投資收益28.03萬元，財務費用-83.86萬元，毛利率45.87%。
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級8家，增持評級2家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價為111.16。
以下是詳細的盈利預測資訊：
融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流入616.2萬，融資餘額增加；融券淨流出971.13萬，融券餘額減少。根據近五年財報資料，證券之星估值分析工具顯示，科德數控（688305）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、存貨/營收率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標1星，好價格指標1星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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