文/宋雙輝
隨著3月8日晚小鵬汽車釋出財報，新造車三強的2020年財報資料都已經發布了。2020年是三家都完整運營的一年，所以它們的業績表現很值得關注。
整體來看，三家都呈現出了收入增加、虧損收窄的良好發展態勢，並且都在2020年實現了毛利率的轉正。
具體來看，蔚來作為老大哥，依舊是三強中銷量規模和營收規模最高的企業，全年交付量4.37萬輛，總收入162.58億元。當然，蔚來的虧損額也是最高的，達到了53億元，幾乎是理想的35倍。
理想作為後來者，屬於三強中“小而美”的代表，雖然營收規模只有94.6億元，不及蔚來，卻最早實現了毛利率轉正，毛利率也是三家中最高的，達到了16.4%。
對比之下，小鵬汽車稍顯落後，毛利潤2.69億元，毛利率4.6%，都是三家中最低的，並且減虧幅度也是最小的，只有13%。
從目前的情況來看，三家企業都還沒有走到盈利的臨界點，依然處於賣一輛虧一輛的狀態。不過因為2020年股價和市值大漲，三家的融資情況都很不錯，所以手頭現金儲備都很豐富，為接下來的發展奠定了基礎。
如果說三家中誰能率先實現盈利，那麼理想的可能性最高，因為去年第四季度理想已經實現了1.08億元的季度盈利，是三家中之首。
經濟學家宋清輝認為，影響三家新造車實現盈利的主要原因是銷量規模不足。去年三家的總銷量剛剛超過10萬輛，而根據國信證券釋出的研報，要想實現盈利，蔚來的銷量規模要達到18萬輛，理想應達到6萬輛，小鵬要達到12萬輛。
如果按照這個標準判斷，蔚來和小鵬目前的銷量規模還要至少擴大五倍，這就需要更多的新車型做支撐。
目前，蔚來在準備ET7的投產，最早也要等到明年初；理想未來還將打造一款新的增程式電動車，同時推進純電平臺和車型的研發，不過今年還是隻有理想ONE一款車，新車要等到2022年；小鵬今年下半年會推出搭載鐳射雷達的第三款車，近日則要依靠磷酸鐵鋰版G3和P7降低門檻。
對於三家企業2021年的表現，中信證券科技產業分析師許英博認為，由於三家的主力新車型都要到今年下半年或明年投放，2021年只能依靠現有車型去搶汽油車份額，所以今年的銷量提升主要還是取決於當前產品的競爭力，以及渠道鋪設的速度。
不過，好看的財報資料並沒能提振三家企業在美股的表現，特斯拉領銜的這輪跌勢依然在持續。
對此，許英博表示，財報反映的是三家企業過去一年的表現，股價體現對公司未來的預期。去年三家的股價暴漲，其實已體現當時市場對於它們高速成長的預期。眼下股價下跌也並非它們的基本面不好，而是估值、整個市場流動性決定的。
對於三家企業接下來的表現，分析師們則給出了不同的判斷。許英博持樂觀態度，她認為三家新造車未來的表現很值得期待，“智慧電動車是不可逆的行業趨勢，它們三家目前的資金情況都不錯，充足的資金意味著可以更好的投入研發，進行產品迭代”。
也有人對此持並不樂觀的態度，一位不願透露姓名的分析師表示，之前支撐三家新造車企業如此高估值的，是它們分別在特定領域取得了創新成績，比如理想選擇了增程式跑道，小鵬在自動駕駛演算法和軟體方面做出了自己的特點，蔚來則在商業模型上有創新。
但是往後看，三家投入的方向越來越趨同，而沒有進一步放大自己的優勢，“比如自動駕駛方面大家都搭載量產鐳射雷達，實際上這是降低了自動駕駛的門檻，它們各自的競爭力也就降低了。”
整體來看，智慧電動汽車行業還處於很早期的萌芽階段，格局還遠未確定，不管是目前領先的新造車三強，還是剛剛入局的百度，抑或是即將入局的小米，究竟誰會帶給市場更多的驚喜，一切都是未知數。