2021年9月8日納爾股份（002825）釋出公告稱：海通證券劉海榮、博時基金郭康斌、浦銀安盛基金何逸仕,朱勝波於2021年9月8日調研我司，本次調研由副總經理、財務負責人、董事會秘書 遊愛軍,投關總監 尤睿負責接待。
本次調研主要內容：
一、公司主要情況介紹投關總監尤睿對公司業務進行了介紹:公司是數碼噴繪材料及汽車漆面保護膜、數碼墨水等新材料產品提供商。公司數碼噴繪材料主要應用於滿足公共場所、景點及商業場所的安全距離標識、導示、導引、標牌需求;公交,地鐵、高鐵等流動媒體廣告材料;商業裝飾、個性化家裝、建築裝飾、廣告宣傳領域的需求。汽車漆面保護膜可以保護原廠車漆、提升整車美觀度。數碼墨水主要應用於紡織面料、快時尚服飾、數碼廣告噴繪、桌面辦公等方面。公司目前業務發展的主要策略為“一體兩翼、雙輪驅動”,“一體”主要指數碼噴繪材料業務,目前佔公司業務比重三分之二左右,該板塊業務的發展策略為拓展市場份額、增厚產業鏈深度,積極拓展市場佈局提升產品的客戶認可度和市場佔有率,提升原材料自產自供比例,提升產品品質和供應穩定性;“兩翼”分別是指數碼墨水、以及汽車保護膜,合計佔公司三成的業務比上海納爾實業股份有限公司投資者關係活動記錄表重,兩翼的發展策略是增加技術研發投入、不斷豐富產品線、投資工廠場地及裝置以擴大和穩定供應鏈、積極拓展市場、提升對客戶的多渠道服務體系,為公司收入及淨利帶來增量。公司上市之後積極拓展公司發展空間,一方面透過研發,開發出汽車保護膜,該產品與公司數碼繪材料產品在技術研發、生產工藝及生產資源上有較強的協同性;另一方面充分利用上市公司平臺的資本優勢,收購深圳墨庫,順利將公司業務及產品拓展到墨水領域,該類產品與公司的數碼繪材料產品在市場、客戶渠道上有一定的協同性。
二、交流環節
1、公司上半年車身貼產品毛利率下降的原因?上半年毛利率下滑的主要原因是原材料價格上漲,公司生產經營所需的主要原材料包括PVC膜、PVC樹脂、壓敏膠、底紙、樹脂、顏料等,原材料佔生產成本比例較高。今年上半年受國內需求持續旺盛,以及國際市場供應受海外疫情影響導致供應不順,化工原材料價格漲幅較大。公司透過遠期訂單的管理、遠期原材料期貨市場的跟蹤,管理和控制原材料價格上升帶來的成本上升的不利影響,並且透過與下游客戶積極商討更加適應市場變化的銷售價格,讓客戶與其下游使用者與公司共同分擔材料價格上升的不利影響,公司在提供高質量的產品的同時保證穩定的產品供應,努力促進產業鏈深度合作,共同應對材料價格波動的風險。
2、請介紹汽車保護膜的產品情況及銷售渠道汽車保護膜是貼在車身上的一種透明材料,屬於汽車後市場產品,產品的主要功能是保護汽車漆面、提升整車觀感,此產品由於其材料特性在汽車遇到輕微剮蹭時產生的劃痕可以在一段時間內自動修復,從而起到保護原廠車漆的效果。此外透過不斷改進生產工藝及產品配方,公司的產品在耐黃變及使用壽命上具有一定優勢。目前汽車保護膜產品的銷售渠道是以經銷為主,同時公司也與部分豪華品牌汽車4S店合作,在新車銷售時推廣汽車保護膜上海納爾實業股份有限公司投資者關係活動記錄表產品。此外公司還嘗試自營貼車門店,使汽車保護膜產品直達終端消費者,這一方面作為新渠道的探索,另一方面也可以第一時間得到產品在實際應用時的反饋意見,及時最佳化產品設計,為客戶及合作伙伴提供優質的產品和服務。
3、請介紹數碼墨水產品的經營情況子公司深圳市墨庫圖文技術有限公司(以下簡稱“墨庫圖文”)經營的數碼墨水主要應用於紡織面料、快時尚服飾、數碼廣告噴繪、桌面辦公等方面,墨庫圖文的墨水業務近幾年發展良好,在技術研發、製造工藝、市場開拓、新產品應用方面均取得較大突破,其中墨庫圖文在服裝面料方面的數碼噴墨印花墨水佔總營業收入比例超過七成。數碼印花技術可以滿足個性化、小批次的訂製產品,在這一場景下與傳統染整及絲網印等技術相比在產品效果、低碳環保等方面優勢較大,隨著未來幾年年輕群體個性化需求的增長,數碼墨水的市場規模也會迎來較快增長。
4、請介紹公司三大核心產品的增長驅動因素公司數碼噴繪材料產品經過近20年的發展,在行業內已經形成穩定的龍頭地位,市場佔有率已連續多年保持第一併且仍在不斷擴大競爭優勢,隨著國家加強對安全生產、環境保護等方面的監管力度,規模企業的綜合經營及競爭優勢逐步體現。公司具備較強的市場開拓及產業鏈整合能力,憑藉優質的產品及良好的口碑,依託規模優勢將逐步搶佔行業內的增量及存量市場,進一步鞏固市場龍頭地位。數碼墨水方面,公司目前產品銷售以用於紡織品的數碼墨水為主,公司經過多年的技術積累,已經在部分關鍵產品及技術上實現了突破,打破了國外廠商的壟斷,在行業內始終保持較強的產品競爭力。從市場需求來看,數碼印花技術可以滿足個性化、小批次的訂製產品,在這一場景下與傳統染整及絲網印等技術相比在產品效果、低碳環保等方面優勢較大,隨著未來幾年年輕群體個性化需求的增長,數碼墨水的市場規模也會迎來較快增長,公司將依託技術實力搶佔更多的市場份額。上海納爾實業股份有限公司投資者關係活動記錄表汽車保護膜是一類較新的產品型別,具有非常大的市場開拓空間。近幾年公司透過持續研發不斷完善產品設計和生產工藝,使得產品具備較高的價效比,目前已經在業內形成良好口碑。未來隨著產品滲透率不斷提升,公司汽車保護膜產品將迎來快速發展。
5、請介紹納爾氫電未來的主要產品納爾氫電主營高效能燃料電池膜電極等燃料電池系統核心零部件。膜電極被譽為燃料電池系統的“晶片”,氫氣透過氫能源車的燃料電池系統轉換為電能,膜電極是氫氣轉換為電能的反應場所,膜電極成本佔整個燃料電池系統總成本較高,是燃料電池系統中最核心的零部件。膜電極技術門檻高,具有極高的成長性、產品附加值和競爭壁壘。目前各項籌備工作進展順利,車間裝修已全部完成,生產及配套裝置陸續進場,技術人員正在進行裝置的除錯及驗收工作,預計10月份即可開始試生產,在資本和技術的共同推動下,納爾氫電的業務及產品將實現快速落地。注:接待過程中,公司接待人員與投資者進行了充分的交流與溝通,嚴格按照有關制度規定,沒有出現未公開重大資訊洩露等情況,同時已按深交所要求籤署調研《承諾書》。
納爾股份主營業務：數碼噴繪材料、廣告材料及廣告器材、產業用紡織成品的製造、加工;數碼噴繪材料、廣告材料及廣告器材、五金家電、汽車配件、貨物道路運輸、裝飾材料、化工原料(除危險品)、產業用紡織成品的銷售;設計、製作各類廣告;經濟資訊諮詢,投資管理;數碼噴繪產品的研發;從事貨物與技術的進出口業務。
納爾股份2021中報顯示，公司主營收入7.93億元，同比上升54.49%；歸母淨利潤4285.26萬元，同比下降15.69%；扣非淨利潤3942.88萬元，同比下降17.0%；負債率27.4%，投資收益150.33萬元，財務費用148.25萬元，毛利率20.88%。