「潮食資本會」“中式快餐第一股”之爭:鄉村基赴港IPO搶跑老鄉雞

「潮食資本會」“中式快餐第一股”之爭:鄉村基赴港IPO搶跑老鄉雞

六年前從紐交所退市的鄉村基,如今捲土重來,轉戰港股上市。1月25日晚間,號稱中國最大的直營中式快餐集團鄉村基在港交所遞交了招股書。在中式餐飲賽道上,在過去的2021年間老孃舅、老鄉雞擬IPO的訊息不斷,剛剛2022年,老鄉雞也宣佈已完成上市前融資——就在外界猜測“中式快餐第一股”是否會被老鄉雞奪得之際,鄉村基殺了回來。

繼續加速開店

1996年於重慶成立的鄉村基,是中國最大的中式快餐集團之一。

事實上,早在2010年9月,鄉村基就在資本助推之下於紐交所掛牌上市。上市之前鄉村基獲得自紅杉中國、海納亞洲等多個資本的投資。上市之後的鄉村基開始進行擴張,速度過快導致經營出現問題也是造成其後續退市的原因之一。2016年鄉村基啟動私有化,在紐交所退市。

值得注意的是,此次衝刺IPO前,2020年6月,鄉村基再獲紅杉資本數億元人民幣的投資。此外,巴奴火鍋創始人杜中兵也出現在了鄉村基獨立非執行董事名單之中。

截至2021年9月30日,鄉村基旗下共有鄉村基和大米先生兩個品牌,共有1145家直營餐廳。與大多數快餐企業相似的是,鄉村基也僅有直營模式。其中,鄉村基於1996年創辦,主打現制現炒的川菜。大米先生於2011年創辦,主打秤菜及各地風味的小碗菜模式。

根據弗若斯特沙利文報告,2019年1月-2021年9月末,按連鎖餐廳數目增長計算,大米先生是中國前五大直營中式快餐集團中增長最快的品牌,增長率達到102.6%。

鄉村基與大米先生因菜系的不同,地域分佈上也各有側重。主打川菜的鄉村基目前主要分佈在川渝地區,截至2021年9月末,鄉村基餐廳共有602家,重慶343家、四川222家。主打小份菜的大米先生主要分佈在新一線城市,截至2021年9月30日,共有543家門店,湖北、湖南、四川、重慶和上海分別有185家、104家、103家、81家和70家。

開店迅速的鄉村基,接下來仍要繼續開店。按照鄉村基的計劃,預計將於2022年及2023年,分別新開約90至110家及140至160家鄉村基餐廳。同時,擬於2022年及2023年,分別開設約160至180家及200至240家大米先生餐廳。

在新市場開拓方面,鄉村基在招股書中表示:“大米先生將繼續向一線和新一線城市擴充套件。上海是我們的戰略市場,計劃在該地進一步擴張大米先生餐廳網路。”

不僅如此,鄉村基還透過複製其在上海成功的業務擴張模式,計劃在未來兩至三年內在其他包括深圳等在內的一線和新一線城市的商圈、辦公樓和住宅區開設新餐廳,從而進一步增佔市場份額及提升市場地位。在鄉村基餐廳的擴張上,也會聚集在一線城市與新一線城市,如蘇州、杭州。

賽道中對手林立

雖已有上市的經驗,但12年後的中國餐飲市場已經今非昔比。

整體來看,2019年-2021年前三季度,鄉村基分別實現營收32.57億元、31.61億元、34.24億元;淨利潤分別為8270萬元,-2024萬元、1.62億元。

對於2020年虧損的原因,鄉村基在招股書中表示:“主要由於2020年疫情影響令客流量下降、餐廳暫時關閉及營業時間減少所致。”

從兩個品牌的細分資料來看,2019年-2021年前三季度,鄉村基餐廳的單店日均銷售額分別為1.37萬元、1.18萬元、1.21萬元;客單價分別為26.6元、25.6元、25.9元,大米先生餐廳單店日均銷售額分別為1萬元、9882元和1.22萬元;客單價分別為22.7元、21.5元、22元。

可以看出,在單店營業額和客單價方面鄉村基均要高於大米先生。但另一方面,在營收比重及淨利潤比重上,大米先生的比重出現逐年升高的趨勢。不僅如此,利潤率上大米先生也在逐步提高,2019年-2021年前九個月,鄉村基餐廳的營業利潤率分別為10.7%、9.2%和12.6%;大米先生的營業利潤率分別為6.5%、3.3%和10.4%。

在鄉村基退市的日子裡,其他中式連鎖餐飲企業也在快速的發展與擴張,中式快餐企業代表老鄉雞已在去年9月簽訂上市輔導協議,準備在深交所進行上市,另一家中式快餐連鎖品牌老孃舅也正在進行上市輔導。不僅如此,中式餐飲賽道中,還有已在港交所上市的中式快餐企業九毛九,以及門店數已達400家、頻傳上市聲音的西貝筱面村。

在疫情呈現常態化後,行業內有實力的企業都在趁機快速發展,曾經的美股中式快餐第一股,回國衝擊IPO,鄉村基在哪些方面具備優勢呢?從門店數量上來看,鄉村基目前的數量為1145家,而安徽的老鄉雞在全國的門店也已超1000家,從營收上來看,鄉村基2020年30多億元的營收,也並不具備優勢,公開資料顯示,2019年西貝筱面村的營收在55億元,利潤約為3.8億元。

美股退市後回國上市,現在的鄉村基與營收比它多的西貝、門店數與它相近的老鄉雞等企業相比,又還有哪些優勢?中國食品產業分析師朱丹蓬在接受《華夏時報》記者採訪時表示:“優勢並不明顯,所以說它在A股上市的機率比較低,所以才選擇了港股,港股相對來說門檻比較低,整體去看鄉村基的這個核心競爭力是缺失的,它更多的是以防禦的這個角度去上市。”

對於為何選在港股進行上市以及未來發展規劃等情況,《華夏時報》記者撥打了鄉村基的的電話,但截至發稿並未接通。

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