去年8月，新基金髮行市場上共有200只新基金成立，創下了國內公募基金髮行史上的單月發行數量新紀錄。而去年6至8月，新基金髮行連續三個月處於高峰期，更有不少基民在此期間入手了帶有持有期的基金。
近日，多隻持有期基金一年持有期屆滿，但絕大多數業績告負，有的甚至淨值跌超20％。業作為基金管理人，或許應該考慮進一步最佳化產品設計，提高客戶的持基體驗，例如將最短持有期設定為3年及以上，或許投資者更能體會到長期投資的價值。
1年持有期基金業績幾乎全線告負
2021年8月，A股震盪上行，結構性機會凸顯，部分行業和主題表現亮眼。市場的走高帶動了新基金的發行，資金持續湧入基金髮行市場，當月共有200只新基金成立。而在去年今年6月、7月，基金成立數量分別為154只和190只，算上8月份，意味著從基金成立數量看，已經連續3個月處於發行高峰期，其中也不乏一些持有期產品。
基金持有期是指基金賣出和買入期間間隔的自然日，節假日和週末都計算在內。如果買入一隻一年持有期基金，那麼從申購確認日期起到提交贖回申請當個交易日這一週期必須滿一年。
以此計算，基民持有2021年6至8月成立的一批持有期基金已經滿一年，可以贖回了。記者梳理2021年6月1日至8月20日成立的一年持有期基金髮現，多數持有期基金業績告負，僅有個別產品取得了不錯的收益。
Wind資料顯示，在2021年6月1日至8月20日之間，共計24只一年持有期的主動權益類基金成立。近期，這批基金陸續進入開放持有期，意味著這批基金份額每個交易日可贖回。截至今年8月19日，這些基金近一年平均收益率-11.07％，而期間上證指數跌幅為6.52％。
其中僅2只基金近一年取得正收益，其餘22只基金近1年收益率均為負數。具體而言，成立於去年7月6日的惠升優勢企業一年持有近1年的業績回報為-28.05％。去年7月8日成立的東方品質消費一年持有A近1年跌幅24.49％，成立以來的業績回報為-33.12％，這意味著成立滿一年不久，該基金單位淨值已跌破0.7元。從持股來看，該基金持有多隻白酒、醫藥、家電領域的消費類白馬股，近一年多以來表現持續不佳。
此外，中金鑫瑞優選一年持有、景順長城融景產業機遇一年持有A、華夏成長機會一年持有、浙商智選先鋒一年持有A成立以來單位淨值均跌超15％。如果投資者選擇在近期贖回，將把浮虧變成實打實的虧損。
部分持有期基金“出師未捷”的同時，也有基金在過去一年左右的市場震盪中較好地控制住了回撤，展現出較為抗跌的屬性。
鮑無可管理的景順長城價值驅動一年持有自去年7月19日成立以來斬獲1.63％的收益率，是同階段成立的持有期基金中表現最好的一隻。展望未來的股票投資，鮑無可認為當前中國處於兩個轉型期。一是經濟結構的轉型，投資佔GDP的比重將下降到較低水平，二是能源結構的轉型，主要能源開始從傳統能源向新能源過渡。在如此複雜的宏觀背景下，唯一可靠的投資策略就是我們一直以來堅持的自下而上選股，去找到那些壁壘高、估值合理或偏低的公司。
羅世鋒、張昳泓管理的諾德價值發現一年持有成立於去年6月初，儘管成立以來收益為負，近1年收益率達2.37％。該基金主要秉承成長價值投資策略，在行業配置重點配置在食品飲料、醫藥等行業的低估值價值股，同時在先進製造、消費電子、清潔能源等成長前景較為確定的行業上也配置了一定的權重。
交銀施羅德品質增長一年持有A、圓信永豐興諾一年持有兩隻基金成立以來跌幅較小，比較抗跌。
持有期權益基金的鎖定期逐漸拉長
顯然，去年下半年成立的1年持有期基金帶給投資者並不佳的持有體驗。不難推測，首個開放持有期將有不少投資者選擇“止損”贖回。儘管用一年的時間衡量一隻基金的優劣不夠，“被鎖了一年”的投資者希望能夠在鎖定期賺錢的。
深圳一位公募人士表示，從近兩年封閉運作設計的產品看，設定的持有期限或封閉運作期限從3個月、6個月、1年、2年、3年、5年不等。考慮到個人投資者的投資習慣、產品發行等因素，多數基金公司將6個月、一年期作為持有期模式起步階段的嘗試。
“但是近兩年市場波動較大，過短持有期給客戶帶來的持有體驗不佳的問題逐漸暴露。設定較短持有期的近一年內成立的權益基金在最短持有期到期後，可能要面臨淨值為負的情況。即使區間收益率為正，期間最大回撤也很考驗投資者。” 上述公募人士表示。
另一位基金市場人士也認為，儘管理論上而言，持有期到期後客戶可以繼續持有該基金，但對於首發客戶，持有期就相當於一個產品運作週期，給了客戶一個目標日期區間，都指望著這個週期內有不錯的回報。”
他進一步表示，從投資的角度，如果要在一年內讓基金經理給出一些確定性機會，並非易事，多數基金經理從三到五年甚至更長的時間維度判斷投資機會。因此權益基金的封閉期設定為三到五年，或許能夠讓投資者在經歷完整一輪牛熊後對基金投資認識更為深刻。
根據歷史資料測算，以偏股混合型基金指數近15年的走勢來看，三年是較為不錯的持有期週期，既能一定程度上淡化短期波動的影響，又可以提升中長期的投資體驗。“股票型基金具有短期波動但長期向上的特點，因此為了獲取收益需要拉長投資年限，以此換取投資勝率和平均收益率的提高。”一位基金評價人士表示。
事實上，持有期權益基金的鎖定期正逐漸拉長。下半年來，易方達、廣發兩大頭部基金公司旗下三年持有期權益基金相繼發行，令三年鎖定期的權益產品熱度驟升。而在今年上半年，多隻三年持有期基金陸續啟動發售且不少逆勢取得亮眼發行成績。並且這些公司都派出精兵強將，為三年持有期產品保駕護航。
業內表示，三年正好覆蓋國內一輪股市小週期，三年持有期基金能夠較完整穿越一輪牛熊，幫助投資者更好分享中國優質資產成長紅利的同時，幫助基金經理聚焦長期投資。伴隨著3年持有期盈利體驗逐步提升，這類產品將迎來更多公司的積極佈局，市場前景廣闊。
本文源自中國基金報