本文來源：創業圈 作者：黃宇昆
文|記者黃宇昆
上市不到一年，瑞豐銀行（601528.SH）終究避不開股價破淨的窘境。
6月2日晚間，瑞豐銀行公告稱，因其股價連續20個交易日收盤價低於該行最近一期經審計的每股淨資產，該行擬採用高管增持的方式來穩定股價，13名在瑞豐銀行領取薪酬的董事、高管增持金額合計不低於102.98萬元。
據《創業圈》人物財經記者統計，截至目前，今年已有包括重慶銀行、渝農商行、浙商銀行、廈門銀行、瑞豐銀行、齊魯銀行、蘇州銀行等7家銀行公佈了穩定股價措施。其中，瑞豐銀行年內跌幅已經超過20%，跌幅領跑42家A股上市銀行。
6月底，瑞豐銀行約4.5億股將面臨解禁，佔總股本比例為30%，股價從最高點已經腰斬的瑞豐銀行將如何應對，值得關注。
4月以來，受宏觀經濟下行、信貸需求不足及資產質量壓力抬升等因素影響，銀行板塊整體呈下行趨勢。在此背景下，普遍破淨是銀行股的真實寫照，截至6月7日收盤，42家A股上市銀行有37家破淨，比例接近九成。前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示，銀行股股價彈性不足，因為銀行板塊盤子大，盈利增速有限，在市場反彈的時候往往跑輸成長股。
4.5億股解禁，腰斬的瑞豐銀行股價能否扛住
股價連續破淨，瑞豐銀行高管決定出手穩定股價。
6月2日，瑞豐銀行披露的股價穩定方案顯示，基於對該行未來發展前景的信心和對該行長期投資價值的認同，瑞豐銀行13名董事和高管決定增持該行股份，積極穩定股價，本次增持金額合計不低於102.98萬元。不過，雖然增持的本意是為了向市場釋放積極訊號，但瑞豐銀行高管人均8萬元左右的增持金額也被一些投資者質疑沒有誠意。
公告顯示，13名高管包括：董事長章偉東，董事、副行長（主持工作）張向榮，董事、副行長嚴國利、秦曉君，董事馬仕秀、沈祥星、張勤良、沈幼生、虞兔良、夏永潮；副行長寧怡然、董事會秘書吳光偉、首席財務官郭利根。
根據2021年年報，瑞豐銀行高管薪酬在上市農商行中處於較高水平，章偉東、張向榮、嚴國利、寧怡然等人的年薪均超過129萬元，其中，章偉東、張向榮的年薪分別為151.99萬元、136.79萬元。對比規模最大的渝農商行，時任董事長劉建忠、行長謝文輝2021年的薪酬均為52.04萬元。
瑞豐銀行總部位於浙江省紹興市，是浙江省首批改制成立的農商行。它的前身為紹興縣信用聯社，1987年列入全國農村金融體制改革試點，與農業銀行脫鉤後成立紹興縣信用聯社，2005年改製為浙江紹興縣農村合作銀行，2011年再度改制成為農商銀行。2021年6月，瑞豐銀行登陸上交所，成為浙江省首家上市農商行。
2021年，瑞豐銀行實現營業收入33.10億元，同比增長10.02%，實現歸母淨利潤12.71億元，同比增長15.08%，盈利能力穩中有升。
近年來，瑞豐銀行持續堅持零售銀行轉型。截至2021年末，瑞豐銀行資產總額為1368.68億元，較年初增加73.51億元，增長5.68%，其中，該行個人貸款餘額517.10億元，佔各項貸款比重超過60%。最新季報資料顯示，截至今年一季度末，該行資產總額達到1433.88億元，較年初增加65.21億元，僅一個季度的增長規模已接近2021全年的增量。
資產質量方面，瑞豐銀行的不良貸款率逐年壓降。截至2019年末、2020年末和2021年末，該行不良貸款率分別為1.35%、1.32%和1.25%，今年一季度末，該行不良貸款率繼續下降至1.24%。
雖然瑞豐銀行業績良好，但其在二級市場上表現不佳。今年4月中旬以來，瑞豐銀行股價不斷下行，最低觸及7.82元。截至6月7日，瑞豐銀行收報8.37元，上市不到一年，股價較最高點已經腰斬，市值縮水129億元。此外，瑞豐銀行年內跌幅已達24.59%，在所有A股上市銀行中跌幅最大。
《創業圈》人物財經記者注意到，瑞豐銀行行長至今仍為空缺。2019年1月，瑞豐銀行原行長章偉東昇任該行董事長，同時繼續兼任行長職務。2020年1月，章偉東向董事會辭去行長職務，與此同時，聘任張向榮為該行副行長（主持工作）。
公開資料顯示，章偉東1967年5月出生，研究生學歷，高階經濟師。歷任紹興縣聯社稽江信用社記賬員、業務員，紹興縣聯社越峰信用社副經理、副主任（全面負責），紹興縣聯社稽東辦事處副主任、副主任（全面負責），紹興縣聯社華舍辦事處主任、支部書記，紹興縣聯社業務拓展部經理，紹興縣農村合作銀行黨委委員、紀委書記、監事長，紹興縣農村合作銀行黨委委員、紀委書記、副行長，瑞豐銀行黨委委員、紀委書記、副行長，瑞豐銀行黨委委員、副行長，瑞豐銀行黨委委員、行長，瑞豐銀行黨委書記、行長、董事長。
張向榮歷任浙江省農信聯社計劃資金處科員、發展計劃處副主任科員、發展計劃處主任科員、發展規劃處主任科員、發展規劃處副處長、戰略規劃部副總經理，瑞豐銀行黨委委員。
2020年3月、2022年1月，紹興銀保監分局先後核准了張向榮的瑞豐銀行副行長（主持工作）任職資格、董事任職資格。截至目前，張向榮的身份仍然是副行長（主持工作），未來是否扶正值得關注。
值得一提的是，瑞豐銀行近期即將迎來一波鉅額解禁。在上證e互動平臺上，瑞豐銀行在回覆投資者提問時稱，該行上市前有部分股東簽署了3年鎖定期等相關承諾，包括合計持有本行首次公開發行前55.40%股份的14名股東、本行董監高及其近親屬、持股超過5萬股的員工股東。除此之外，其餘股東限售期限為一年，預計該行將於6月27日解禁約4.5億股，佔總股本比例為30%左右。目前，瑞豐銀行流通股為1.51億股。
去年上市的銀行股皆“破淨”，政策加碼下基本面穩固向好
隨著瑞豐銀行、齊魯銀行先後宣佈啟動穩定股價措施，加上重慶銀行、滬農商行，意味著去年上市的4只銀行股已經全部破淨。今年年初上市的蘭州銀行，目前市淨率（PB）為1.04，同樣徘徊在破淨的邊緣。另據統計，截至6月7日，42家A股上市銀行有37家破淨，銀行板塊整體PB為0.58倍，處於歷史低位。
楊德龍此前向《創業圈》人物財經記者表示，銀行股普遍破淨主要原因是由於當前銀行的盈利增長速度有所放緩，加上房地產調控比較嚴格，房地產企業的經營情況較差，以及投資者對銀行股未來成長預期較低。
今年一季度，銀行股曾經迎來一波上漲行情，但進入4月後，銀行板塊整體開始呈下行趨勢。光大證券分析師王一峰在研報中表示，4月份以來，宏觀經濟進一步承壓，銀行面臨有效信貸需求不足及資產質量壓力抬升雙重挑戰。短期內信貸投放實質性恢復的內生動力仍顯不足，要實現穩增長，迫切需要政策“再加力”。
值得一提的是，在銀行股股價表現低迷之時，北向資金卻在悄悄增持。Wind資料顯示，截至5月31日的一個月之內，北向資金透過陸股通淨買入銀行板塊達66.46億元，數額在31個申萬（2021）行業中排行首位。
5月31日，國務院印發的《紮實穩住經濟的一攬子政策措施》正式釋出，涉及財政、貨幣金融、穩投資促消費等6方面33項政策。受此影響，6月6日，A股市場出現放量大漲，兩市近3700只個股上漲，全天成交額達11126億元。
不過，在此行情下，銀行板塊反彈力度較小。6日當天，銀行板塊上漲0.23%，跑輸上證綜指和滬深300指數。
楊德龍對記者分析稱，國家出臺的6方面33項穩住經濟措施，有助於推動經濟復甦，這也是A股市場6日走出大漲的原因，這對於銀行也是利好，相當於推動銀行利潤的回升。但由於銀行股彈性較小，在市場反彈時往往跑輸成長股。
王一峰認為，隨著一攬子“穩增長”舉措逐步落地、企業陸續復工復產，前期受壓制的融資需求也有望逐步得到釋放。疫情仍是影響銀行表現的重要變數，今年二季度或是銀行經營壓力最大時點，考慮到撥備與核銷仍具有較大緩衝餘地，預計銀行全年信用成本及盈利增速有望維持大體平穩。
在一系列政策利好的支援下，銀行業的基本面也持續穩固向好。6月2日，銀保監會披露2022年一季度銀行業主要監管指標。資料顯示，截至今年一季度末，我國銀行業金融機構本外幣資產總額357.9萬億元，同比增長8.6%。一季度商業銀行實現淨利潤6595億元，同比增長7.35%；平均資本利潤率為10.92%，較上季度末上升1.27個百分點；平均資產利潤率為0.89%，較上季度末上升0.11個百分點。
利潤增速恢復常態的同時，商業銀行資產質量指標繼續保持穩定。截至今年一季度末，商業銀行不良貸款餘額2.9萬億元，較上季度末增加653億元；不良貸款率1.69%，較上季度末下降0.04個百分點。