開源證券指出，假設合併蒙牛旗下乳酪業務之後，公司將直接超越百吉福成為國內乳酪行業的龍頭。此次非公開發行完成之後，大股東蒙牛將全力支援公司乳酪業務的發展，助力公司成為國產乳酪的絕對龍頭。
開源證券主要觀點如下：
1.蒙牛承諾注入乳酪資產並剝離液奶業務，公司將成蒙牛旗下乳酪平臺。
公司公告未來大股東內蒙蒙牛承諾自本次非公開發行完成之日起2年內將內蒙蒙牛及其控制企業的包括乳酪及相關原材料貿易在內的乳酪業務注入上市公司。同時，內蒙蒙牛將確保上市公司於本次發行完成之日起3年內退出液態奶業務，變為蒙牛的乳酪運營平臺。
2.變身蒙牛乳酪運營平臺，成就國內乳酪行業絕對龍頭。
內蒙蒙牛承諾在非公開發行成為公司大股東之後將公司打造為其乳酪業務的運營平臺。目前蒙牛旗下乳酪業務主要有和歐洲最大乳企Arla Foods共同成立的高階乳酪品牌愛氏晨曦，包括兒童乳酪棒、休閒乳酪、佐餐乳酪等，同時還推出了Castello高階乳酪和Lurpak液體黃油。2020年蒙牛乳酪業務收入已達8.07億元，假設合併入公司後，公司整體乳酪業務收入將近30億元，將直接超過百吉福成為國內乳酪行業的龍頭。蒙牛旗下乳酪業務注入及公司液態奶業務剝離之後，公司將變身為純粹的乳酪運營平臺。蒙牛將在原材料採購、產品技術研發、產能保障、營銷和渠道、企業管理等多維度全力支援公司走向國產乳酪的絕對龍頭。
3.短期看乳酪棒的持續爆發，長期看乳酪消費滲透率的持續提升。
目前公司核心單品乳酪棒依舊處於100%以上的高速增長階段。乳酪棒作為兒童休閒零食升級的絕佳品種，參考果凍（市場規模約200億元）和旺仔牛奶（銷售規模超百億），開源證券認為其市場規模有望超200億元。同時乳酪棒作為兒童零食，可以從小培養乳酪的消費習慣，從而長期提升乳酪消費的滲透率。借鑑消費習慣相近的日本（乳酪佔乳製品消費比例為18%並持續提升中，龍頭雪印地位長期穩固），我國乳酪市場規模千億可期，並且龍頭領先優勢顯著。
風險提示：食品安全風險，市場競爭加劇，乳酪棒銷售不達預期等風險。