Q1營收、利潤超預期,為何Pinterest (PINS.US)不被華爾街看好?

智通財經APP獲悉,過去一年中股價飆升超300%的Pinterest(PINS.US),在近期公佈財報後,股價遭衝擊,三個交易日股價累跌超13%。

Cleveland Research分析師Chandler Converse曾於4月中旬表示,預計該公司第一季度業績表現疲軟。而其實際公佈的Q1營收同比增長78%,調整後每股收益11美分,遠高於市場預期的7美分。但華爾街的分析師似乎在強勁的財報中發現了值得警惕的訊號。

使用者增速放緩

對於Pinterest這樣的社交網路平臺來說,使用者增長是關鍵指標。一季度,月活躍使用者數(MAU)為4.78億,同比增長30%,市場預期為 4.805億。Pinterest表示,由於美國經濟重新開放,人們上網的時間有所減少,從三月中旬開始,使用者參與度下降。

另一方面,使用者留存率依然很高。不過,Pinterest指出,不清楚這種情況會持續多久。這意味著,公司對其預測採取了謹慎的態度。

盈利能力如何?

儘管Pinterest使用者增長軌跡令投資者擔憂,但公司實際上擁有龐大的使用者基礎,且仍處於增長態勢。

除此之外,該公司還享有顯著的優勢。首先,Pinterest不存在其他社交網路平臺常面對的分裂和仇恨內容的問題,廣告商不必擔心自己的品牌受到損害。在大多數情況下,Pinterest為使用者創造了一個文明的環境。

其次,Pinterest代表著電子商務的下一個時代。亞馬遜(AMZN.US)等傳統網站致力於高效搜尋商品,而Pinterest則專注於讓使用者創造沉浸式體驗。這有助於公司提高轉化率。

財報電話會議上,Pinterest執行長Benjamin Silbermann指出:“我們還發現產品搜尋量同比增長了20倍以上。除了能在Pinterest獲得靈感外,越來越多地人將其視為能購物的地方。”

最後,Pinterest在國際市場上還有盈利潛力。一季度財報顯示,公司在巴西市場上取得了進展。

華爾街怎麼看?

摩根士丹利將Pinterest目標價從89美元下調至83美元,維持“增持”評級。該行認為,一季度營收和二季度業績指引表明公司的貨幣化勢頭將持續改善,但近期圍繞公司的不確定性打壓了該股股價。

Wedbush將Pinterest目標價從100美元下調至91美元,維持“增持”評級。該行表示,儘管公司公佈了強勁的一季度財報,但在使用者增長方面令人失望。該行認為,市場圍繞使用者增長停滯的擔憂是合理的,但管理層已經保守地重置了其預期標準,預計由疫情推動的使用者增長將逐漸放緩。

摩根大通將Pinterest目標價從102美元下調至95美元,維持“增持”評級。該行指出,使用者增長放緩使Pinterest當前股價更具爭議性,公司需要展示持續強勁的盈利能力,以抵消使用者參與度放緩的影響。

考慮到Pinterest股價下跌,其估值更為合理。華爾街方面,該公司的平均目標價為89.57美元,共識評級為“中性買入”,14位分析師建議買入,9位建議持有。

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