接班人已定 巴菲特卸任？再等等

來源：人民網-國際金融報

當地時間5月3日，伯克希爾·哈撒韋董事長兼執行長巴菲特表示：“董事們一致同意，如果我卸任，將由伯克希爾負責非保險業務的副董事長格雷格·阿貝爾(GregAbel)接任公司CEO。”

而在當地時間5月1日的股東大會上，在被問到接班人選的時候，巴菲特還語焉不詳。

不過早前，外界就有猜測，阿貝爾和另一位副董事長阿吉特·賈恩都有可能成為巴菲特的接班人。而阿貝爾的投資理念和管理原則更貼近巴菲特，且與賈恩相比，阿貝爾更年輕。

接班人已定

一年一度的巴菲特股東大會於美東時間5月1日下午1時30分(北京時間5月2日凌晨1時30分)在洛杉磯舉行。

和去年一樣，今年的年會線下活動全部取消改為線上舉辦，提問環節則是從股東事先提交的問題中選出最重要的問題回答。

巴菲特的老搭檔、97歲的芒格“迴歸”，二人再度並肩對美國經濟、加稅、股票回購、航空股、銀行股、比特幣等一系列問題進行討論，但在談及退休和接班人的問題，巴菲特依舊語焉不詳。

不過，巴菲特在多個場合對阿貝爾毫不吝嗇的稱讚仍令媒體記憶猶新。他此前曾說過，“在這個世界上，有很多聰明人會幹蠢事，而他(格雷格)是個聰明人，卻永遠不會犯蠢。”

去年疫情期間，伯克希爾·哈撒韋遭受了劇烈衝擊，全年淨利潤較2019年幾近“腰斬”。然而，阿貝爾負責的非保險業務(涵蓋能源、公用事業、汽車、製造、零售等多個領域)表現亮眼。

而更讓巴菲特青眼有加的，或許是阿貝爾的投資理念和管理原則。巴菲特曾提到，“格雷格將保持伯克希爾的企業文化。”

巴菲特的投資理念是，淨利潤靠企業內生創造，而不是靠槓桿，他很看重企業的自治。阿貝爾充分實踐了這些原則。

相比之下，阿吉特·賈恩雖也跟隨巴菲特多年，但去年，其負責的保險業務並未出現明顯增長。值得注意的是，他比阿貝爾整整大了11歲，已近古稀之年。而巴菲特曾明言，年齡是決定接班人選的關鍵性因素。

不過，接班人雖已選定，但巴菲特似乎並沒有卸任的打算，因為他從來不提卸任之事。

外界猜測，巴菲特可能會將其CEO之職交給阿貝爾，並繼續擔任公司董事長，以監督伯克希爾的投資組合。

賣蘋果“可能是錯誤”

去年四季度，伯克希爾·哈撒韋減持了5716萬股蘋果公司股票。在股東大會上，巴菲特表示，“去年賣了一些股票……這可能是個錯誤。”

巴菲特認為，蘋果股票非常物美價廉，“我不覺得蘋果估值瘋狂，估值需要和利率做比較”。

另外，巴菲爾表示，手機是現在年輕人生活中必不可少的一部分，伯克希爾·哈撒韋當時有機會買入蘋果股票是很好的。

對於蘋果CEO庫克，巴菲特表示，庫克在創意上可能比不過喬布斯，但他是“我們見過最棒的企業管理者”。

去年疫情期間，巴菲特清倉了航空股。後期航空股大漲，批評人士認為巴菲特作出了錯誤決定。在去年的股東大會上，巴菲特說，對航空公司股的估值犯了“可以理解的錯誤”。

今年，巴菲特表示，航空業去年的困境並不是出於自身的問題，和2008年銀行業造成金融危機不同。但所有航空公司的整體經營規模比不上一個蘋果公司，所以它們不會躋身伯克希爾前十五大投資名列。

對於未來前景，巴菲特表示，仍不想買回航空股，因為商務出行仍未徹底完全復甦。

巴菲特強調，伯克希爾·哈撒韋依然透過其他企業持有很大的航空公司風險敞口。目前持有約19%的美國運通，並且持有飛機零部件及能源生產裝置製造商精密機件(PrecisionCastParts)的股份。他希望美國四大航空公司經營良好，認為這些公司管理層在疫情期間表現出色。

有投資者問巴菲特對2016年收購精密鑄造公司(PCC)的看法，該投資讓伯克希爾·哈撒韋去年賬面減記110億美元。

對此，巴菲特表示，收購時，PCC是一家好公司，但之後，它的盈利能力低於之前預期。疫情下，航空業的大蕭條令這家公司業務量大幅下降。

“接下來，我還會繼續犯錯，這是毋庸置疑的。”巴菲特說。

依舊不看好比特幣

巴菲特說，最好的投資就是輕資產、重回報，像亞馬遜、蘋果，都是好的。現在這種企業越來越少了。現在幾乎找不到非常大的公司，能夠繼續保持這種輕資本，而且能夠在回報上成正比。

他還重申，普通投資者投資指數基金比投資個股更好。他推薦標準普爾500指數基金。

今年，以比特幣為主的加密貨幣價格都大幅上漲，比特幣更是一度暴漲至6萬美元以上，但巴菲特一向對比特幣嗤之以鼻。

當被問及如何評價比特幣時，巴菲特拒絕討論這個話題，芒格則表示：“我憎恨比特幣的成功，我不喜歡這種虛擬貨幣綁架我們現有的貨幣系統。比特幣就好像一種憑空生出的金融產品，我不滿意這一點，我認為這一點與我們的文明發展是相悖的。讓其他人來評價這種虛擬貨幣吧。”

此外，對於今年市場盛行的SPAC投資以及大規模散戶投資，巴菲特警告稱，“SPAC是個殺手。據我所知，SPAC通常要在兩年內花掉他們的錢。而且這種情況不會永遠持續下去，但不會有人告訴你這種狂熱什麼時候會結束”。“當企業變成投機漩渦中的泡沫時，情況就很嚴重了”。

巴菲特還表示，像Robinhood這些平臺正在助長股市的投機交易。他指出，在過去12-18個月內，Robinhood已經呈現出市場中“賭性”的那一面。

芒格對Robinhood發出了更為嚴厲的批評，並稱這些平臺依靠一種有爭議的“訂單流支付”作為他們的利潤引擎，而不是佣金。

公司稅率不算高

巴菲特表示，在復甦時期，我們看到了嚴重的通脹，工資卻沒有跟上。

巴菲特列舉了房地產業務。他表示，鋼鐵和木材等原材料一直在漲價，供應鏈完全被扭曲。通脹比人們預期得高得多，未來會接著漲。

在談及美國疫情時，巴菲特表示，我們花費了GDP的17%在醫保上，很多國家不超過11%，但當疫情來襲時，我們的死亡人數佔比高於很多國家，所以我們醫保投入沒有得到很好的效果。

對於拜登政府可能要加稅的問題，巴菲特表示，總有一些公司試圖透過宣揚加稅成本將會轉嫁給客戶令人心生恐懼，但這是子虛烏有的事。他表示，在其職業生涯的初期，公司稅率比現在高得多，超過50%。“這不是世界末日，我們可以適應稅率”。