黃金ETF比現貨黃金還熱？

本文轉自【經濟日報】；

曾讓中國大媽抄底“半山腰”的黃金，近又重新“受寵”——但是以另一種公募基金的方式進行。截至9月14日，Wind黃金指數今年以來大漲5718.19點，漲幅達40.62%。目前，我國市場共有10只黃金類ETF產品，具備可比資料的黃金ETF今年以來平均回報超過20%，在同類商品基金中排名前列。

8月11日前後，國際金價刷新歷史高位後，金價快速突破2000美元，隨後窄幅震盪持續至今。金價走高帶動黃金ETF規模攀升，易方達、博時等基金公司麾下黃金ETF基金今年以來總規模激增69％，目前接近250億元；若將今年4月成立的3只黃金ETF基金計算在內，黃金ETF最新總規模已達252.32億元。

黃金ETF規模增加的原因是什麼？華安基金指數與量化投資事業部總經理許之彥認為，現階段黃金投資方式主要有實物金、紙黃金、黃金T+D、現貨黃金、黃金期貨、黃金股票以及黃金ETF。其中，黃金ETF是一種以100%實物黃金為保障的黃金投資品種，更為保險、靈活、方便。它本質上是一種集合理財，是將絕大部分基金財產投資於上海黃金交易所掛牌的黃金品種，也是緊密跟蹤黃金價格的基金產品，其價格波動與現貨黃金價格基本一致，並可以透過持有現貨黃金集中租出獲得額外利息，提高投資收益。今年三季度以來，金價創新高後震盪走弱，帶動黃金ETF相關產品規模增加。

到底何為黃金ETF？黃金ETF基金，是指以黃金為基礎資產追蹤現貨黃金價格波動的金融衍生產品。其執行原理為，由大型黃金生產商向基金公司寄售實物黃金，隨後由基金公司以此實物黃金為依託，在交易所內公開發行基金份額銷售給各類投資者、商業銀行分別擔任基金託管行與實物保管行投資者，在基金存續期間內可以自由贖回。黃金ETF基金在證券交易所上市，因此，投資者可像買賣股票一樣方便地交易，也可以透過網上銀行購買。

黃金ETF緣何比現貨黃金還“受寵”？與現貨黃金投資相比，投資黃金ETF的優勢主要有幾方面：一是黃金ETF透過場內交易非常便利，且流動性強，門檻低。二是投資者購買黃金ETF基金可免去黃金保管費、儲藏費與保險費等，且只需交納較少管理費用即可投資黃金產品。三是黃金ETF基金可以日內反轉，從而提高投資效率。四是其安全性相對較高。

總體看，與期貨合約相比，黃金ETF代表了基金部分、不可分割的受益權與所有權，其背後依託的實物黃金由具有優良信譽的商業銀行負責保管。由於黃金ETF在證券交易所交易，受到交易所嚴格監管，其交易安全可靠。

與現貨黃金和紙黃金相比，黃金ETF投資便利、投資費用低、可以享受黃金資產租借帶來的超額收益。與紙黃金相比，黃金ETF具有實物支撐。黃金ETF每份基金份額均對應著相應實物黃金資產，投資者採用黃金現貨合約贖回得到黃金現貨合約後，可以提取實物黃金。

博時黃金ETF基金經理王祥認為：“最近，黃金市場繼續在外部不確定因素中劇烈震盪，並在長期低利率預期加強與地緣前景不明朗預期下頑強走高。總體而言，黃金市場近期較難改變上下兩難境地，真正的價格突破或許需要等待新的市場契機。在此之前，耐心與堅定或將是長期守住回報的重要基石。”

華夏黃金ETF基金經理榮膺認為：“為應對新冠肺炎疫情引發的衝擊，各國央行紛紛大幅降息並擴大資產購買計劃，以期穩定與刺激本國經濟。然而，這些行動對資產表現造成一些意想不到的影響。”具體包括：全球股市估值飆升，但不一定具有基本面支撐，因而加大股市回撥可能性；企業債券價格也在上漲，進一步壓低信用質量曲線；短期以及優質債券的上行空間有限，對沖風險作用下降。這些情況加劇了資產配置風險，黃金反而在投資者的投資組合構建中扮演越來越重要角色。比如，使用黃金緩解股票波動帶來的風險、考慮用黃金來替代部分債券敞口。