經濟導報記者 時超
2021年的A股繼續高歌猛進，但“掉隊者”卻在明顯增多。
來自Wind資訊的統計顯示，今年截至7日，申銀萬國28個行業分類中，只有國防軍工、農林牧漁、食品飲料等5個行業年內漲幅為正，其餘23個行業均為下跌。
在貴州茅臺(600519)、伊利股份(600887)、湯臣倍健(300146)等個股不斷創出新高背後，A股資金扎推大市值龍頭公司的趨勢愈發明顯，“強者恆強、弱者逾弱”的效應也漸入高潮。
不過，令部分投資者疑惑的是，在機構偏愛的藍籌板塊中，仍有銀行、地產等行業靜靜地在低位徘徊，甚至近期還出現了快速下跌，這類板塊是被機構大佬們拋棄了，還是蓄勢待發，成為市場關心的話題。
銀行股遭冷遇
“看著大盤不斷創新高，我賬戶裡股票卻都在下跌，就連用來‘壓艙底’的銀行股也是綠的。”7日收盤，濟南投資者張安慶對經濟導報記者頗為無奈地感嘆道。
當日，A股放量大漲，上證綜指六連陽，逼近2018年1月創出的3587.03點高點，兩市連續第四個交易日成交量破萬億。但儘管如此，個股分化卻明顯加大，滬市方面，上漲的個股有329只(不包括科創板)，下跌的則有1219只。深市方面，上漲的有424只，下跌的則多達1892只。
市場表現看，“大而美”的個股風靡一時，貴州茅臺報收2140元/股，創歷史新高，市值逼近2.7萬億元；美的集團(000333)、萬華化學(600309)、海康威視(002415)等個股也紛紛創出新高。
券商機構繼續搖旗吶喊。天風證券指出，今年一季度公募基金新發產品募集資金有望超過1萬億元，市場上管理規模超百億甚至幾百億的基金經理會越來越多，因此大票白馬或更加受青睞。山西證券更是直接指出，A股龍頭企業相比非龍頭企業估值比將上升，在市場中期震盪向上格局不變的基礎上，在宏觀槓桿維持相對高位的背景下，建議投資者重點關注滬深300指數內的熱門題材龍頭個股上漲機會。
但令張安慶不解的是，自己從去年就在不斷加倉的銀行股，也算是藍籌股的“重量級”板塊，為什麼不漲反跌呢？
經濟導報記者注意到，銀行板塊不僅缺席了2020年全年的牛市，更是無緣2021年的開門“盛宴”。2021年前2個交易日，銀行、地產股集體弱勢，其中銀行指數大跌近3%，成都銀行(601838)更是跌逾10%。
“我買的是常熟銀行(601128)，去年一年跌了17%，今年開始又繼續下跌，本月的跌幅就超過3%。”張安慶表示，自己買銀行股是為了“打新”，本以為銀行股表現穩定，不會帶來多少損失，沒想到反而被套得結結實實。
經濟導報記者透過Wind資訊統計發現，截至本月7日收盤，Wind銀行板塊的37家銀行股中，去年以來只有10家出現上漲、27家下跌，其中2019年上市的渝農商行跌幅高達32%，股價於本月創出歷史新低。
銀行股怎麼了？成為不少投資者心中的疑惑。
多重因素拖累兩板塊表現
在受訪業內人士看來，宏觀經濟的變化以及政策面的影響，或是銀行板塊低迷的主要原因。
據悉，去年受息差波動以及讓利實體經濟影響，銀行業淨利潤出現負增長態勢。銀保監會資料顯示，去年前3季度，商業銀行實現淨利潤1.5萬億元，同比下降8.3%。同時，銀行業新提取撥備1.5萬億元，同比多提取2068億元，這也一定程度上影響了銀行股的表現。
另外，一些政策變化帶來的業務調整，也使得銀行成為市場資金短期規避的板塊。如2020年12月31日，中國人民銀行聯合銀保監會發布《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》，分檔設定房地產貸款和個人住房貸款佔比兩個上限，對超過上限的機構設定過渡期，並建立區域差別化調節機制。
其實，在多數券商分析機構看來，房地產貸款集中度迎來監管新規，部分超標銀行的涉房貸款投放節奏未來會受一定影響，但整體影響有限。不過，投資者並不都這麼看，有受訪者認為，房貸畢竟是銀行的重要業務，政策面的調整或使得銀行盈利能力短期走低，這種市場猜測或許可以解釋，今年初銀行板塊為何出現了令人意外的一波下跌。
實際上，銀行股並非唯一表現不佳的藍籌板塊，去年以來體量較大的地產板塊同樣表現不佳，其中，龍頭股萬科A(000002)去年就下跌7.5%，領跌整個板塊。
資金對地產的規避，同樣來自宏觀環境以及政策兩方面。來自平安基金的聲音認為，地產股最佳投資視窗還比較遙遠。該機構稱去年下半年以來，由於熱點城市房價快速上漲，一定程度上與“房住不炒”的政策導向相悖，而地產股最佳投資視窗通常發生在銷售轉差了一段時間、同時政策對於地產的約束即將或已經開始鬆動的時候。“從目前地產銷售熱度來看，這個時間點可能還比較遙遠。”
銀行更具佈局優勢
“雖然虧損，我還是會堅守銀行股的倉位。”張安慶對經濟導報記者表示，必要的時候，他還會加倉，攤薄成本，“一方面，銀行股的市淨率、估值水平都處在歷史低位；另一方面，銀行分紅近年來很有持續性，就算是從股息率上講，也能跑贏銀行存款。”
不過，張安慶表示，他對銀行股今年的走勢並沒有信心，“經濟形勢變化多端，銀行的業績又和實體經濟密切相關，面臨的情況有些複雜。”
經濟導報記者注意到，部分券商對銀行板塊的態度也是模稜兩可。
萬聯證券分析認為，預計2020年整體銀行業的淨利潤增速在-3%左右。2021年，受低基數效應的影響，淨利潤回升至7%，但加大核銷的同時，撥備計提力度預計仍將保持高位。而隨著國內延期還本付息政策退出、監管壓力上升，疊加新冠疫情的短期波動，預計仍對整個銀行業的資產質量預期產生階段性的擾動。
當然，也有券商看好抄底銀行機會。華泰證券分析師沈娟表示，銀行股正迎來政策+基本面+資金面利好，具體包括，中央經濟工作會議奠定了政策可持續性的基調，流動性邊際寬鬆、高息存款監管均直接利好上市銀行；目前銀行股估值處於2010年以來的歷史低位，2020年12月以來北向資金仍呈現持續流入狀態；銀保監會積極推動銀行、保險體系的長期資金供給，均為銀行股創造了估值修復機會。
而與銀行股相似的是，個別券商機構也開始看好地產板塊今年的表現，不過數量更少。民生證券的研報指出，去年房地產行業銷售端增速持續好轉，但地產股估值卻不增反降，相關公司的估值隱含過度悲觀，預計2021年優質地產開發股將走出修復行情。
“銀行比地產更適合佈局，畢竟只有政策持續鬆綁，才是地產股估值最重要的驅動因素，現在我們還看不到這種跡象。”華東某券商機構自營業務部人士對經濟導報記者說。