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文丨零態LT（ID：LingTai_LT），作者丨李唐，編輯丨胡展嘉
近期，據多家媒體報道，已更名為“摯文集團”的陌陌正式啟動港股二次上市計劃，保薦人分別為高盛和中金。IPO時間點或在半年到一年內。而陌陌對此訊息 “不予置評”。
這個“陌生人社交”巨頭，近兩年的情況不容樂觀。據陌陌最新業績報告顯示，2021年第三季度淨收入同比下降0.2%，淨利潤從2020年同期的4.57億元人民幣降至4.03億元人民幣。
陌陌在美股一直命途多舛，從2014年上市時不被看好，到2018年因踩中秀場直播風口，市值狂飆至百億美元，又被做空機構導致股價跳水，再到近期因監管增長問題，市值已下跌到目前的不足20億美元。
圖：陌陌最新市值
現任CEO王力曾對外表示，“因為我們在美國找不到對標物，其實非常吃虧。”“我覺得我們股價被低估了，但別人可能覺得被高估了。”
毫無疑問，陌陌的瓶頸期已非常明顯。可以推測，即使陌陌回港上市，也很難獲得認可。參考同樣倚重直播收入的映客，目前市值只有42億港元。
01、艱難轉型路陌陌一度踩中兩個重要風口。
一是最初的陌生人社交，當國內還沒有一個廣泛使用的社交工具，陌陌靠著創始團隊的韌勁，迅速使使用者突破1000萬，並持續提升，這種差異化市場定位避開了騰訊等主攻熟人社交的競爭者，也讓陌陌在上線三年後就快速上市。
二是在2017年左右開始入局秀場直播，在“千播”大戰中，不少直播平臺快速發展，並獲得資本青睞，融資上市。陌陌也快速轉型，憑藉使用者體量拔得頭籌。
但陌生人社交讓陌陌“譭譽參半”，大眾認知中，陌陌被看作“約炮神器”，雖然具備足夠的吸引力，但意味著可能的色情相關風險。同時，最初基於lbs的設定，陌陌前期一直是功能性社交，彼時唐巖也曾認為社交的最好方式是線下，產品設計上更多聚焦在讓陌生人相識，而非基於興趣的溝通交流。這也導致陌陌使用者時長普遍不高，MAU停留在千萬，不利於使用者留存和廣告等商業變現。
2016年前後，陌陌升級APP，加入直播、聊天室等功能，提升了使用者時長。此後直播打賞收入逐漸成為陌陌收入主流。根據當年財報，直播營收在陌陌整體營收佔比從30.65%快速提升至79.15%。2018年後，直播收入佔比已超過80%，MAU迅速破千萬。藉助當年秀場直播的熱度，陌陌市值迅速上漲超過百億美元。
此後，陌陌成為一個主營直播，同時具備社交功能的軟體。更是依靠美女主播和金主爸爸打賞，營收大幅提升。陌陌在2015年首次實現盈利1370萬元，而到了2019年，盈利已增至29.71億元，淨利潤增長更是接近300%。2017年底到2018年前兩季度，陌陌曾連續三季度實現營收和淨利翻倍。
圖：陌陌下載頁面
然而，風口總會過去。
2018年，直播短影片風頭正勁時，由張小龍（微信）、宿華（快手）、唐巖（陌陌）、奉佑生（映客），四位湖南人構建的社交帝國，現已折損大半。微信用封殺外鏈的方式，封掉了幾乎社交新產品的“路”。沒有熟人關係網，很多做興趣社交的網站只能從零起步。一波針對社交的創業熱潮很快被“熄滅”，包括羅永浩、位元組跳動等產品都無果而終。
彼時，陌陌收購陌生人社交APP探探，這個與Tinder十分相似的陌生人社交工具，透過“劃一劃”形式，得以在年輕人之中風靡。探探也在微信“封殺”過程中得以倖免，但大多淪為微信“前臺”，更多陌生人從社交網站認識後，就會轉到微信聊天社交。陌生人社交的使用者增長和盈利天花板被大幅拉低。
與此同時，到2019年，秀場直播整體走上下坡路，YY直播使用者增長平緩，映客每月付費使用者下降，虎牙、鬥魚等直播平臺更聚焦在遊戲直播，接受騰訊投資，成為遊戲的下游宣發終端。
由於直播打賞依然是“簡單暴利”行業，透過與主播五五分成，大部分直播公司可以保持不錯的現金流，不至於陷入電商、O2O等上市公司的燒錢虧損等困境。但二級市場的信心早已不在。到2021年，陌陌的市值一度跌至不到20億美元。
同時，隨著抖音、快手等平臺的快速崛起，直播不再是老牌秀場的專利。這些動輒日活破億的頭部APP產生巨大的“虹吸”功能，吸走了很多優秀主播和付費金主們。
根據財報資料顯示，2018年，陌陌付費使用者增速首次破20%，隨後僅過了兩個季度，付費使用者增速便出現停滯。到了2020年二季度，陌陌付費使用者890萬，僅相當於2018年三季度的水平。
2021年第二季度，根據陌陌財報，陌陌淨利潤繼續下滑3.4%， 直播服務與增值服務付費使用者為1260萬（去重後資料），同比減少近20萬；探探付費使用者為350萬，同比減少近70萬。同時，陌陌主APP的月度活躍使用者為1.153億，而2018年這一資料已達1.133億，這意味著陌陌月活增長早已觸及天花板。
陌陌的轉型迫在眉睫。
2021年8月2日，北京陌陌科技有限公司宣佈正式將法定名稱從“Momo Inc.”更改為“Hello Group Inc.”，母公司正式宣佈啟用新的中文名稱“摯文集團”。
現CEO王力在接受採訪時說，“（陌陌）原來的邊界就是社交。我要做的話，會想辦法拓展邊界，不拘泥於社交，我希望對我們公司的定位，未來不是隻聚焦在泛社交、泛娛樂，而是聚焦更長遠的發展，去思考業務的邊界在哪兒。”
02、負面纏身陌生人社交、直播衰落的大趨勢外，近年來陌陌也一直深陷色情和詐騙醜聞。
2015年3月13日，北京市文化市場行政執法總隊對陌陌進行60000元罰款並要求其立即關閉傳播淫穢色情資訊並刪除相關族、組、群。2019年4月28日，探探也因同樣的原因被全面下架，隨後5月10日，探探釋出公告稱，軟體中類似“朋友圈”功能的社群、動態、朋友圈功能將暫停更新一個月。
下架前，有地方媒體報道，使用者利用探探平臺釋出網路招嫖資訊，報道援引相關使用者反饋稱，“涉黃使用者把招嫖的微訊號和QQ號釋出在頭像和簽名上”。
圖：探探左劃PASS，右劃LIKE
此後，也有媒體進一步曝出，探探也是東南亞“殺豬盤”的一個據點，很多人以“談戀愛”為由接近使用者，並騙財騙色。
在東南亞盤踞著大量賭場，由於線下生意不景氣，很多人把生意轉到線上。殺豬關鍵是“養豬”，所以婚戀交友網站和聊天交友工具、聊天劇本被稱為“豬圈”“豬食槽”和“豬飼料”。賭場會有專門的人物色合適的“豬仔”，獲取賬號資訊，再派人以談情說愛為由吸引賭博。
一位在上海工作的護士王女士曾分享受騙經歷，在探探上結識一位男性後，男方一直引誘她賭博，最開始只是騙她說幾百元，但後期的充值金額由500到5000，後來越來越大，“前前後後加起來快200萬了，中間錢不夠還有各種網貸。他一定要我一次性充值50萬才帶我。我想著刷夠了流水提現我能及時止損，結果全部虧進去了。”
自媒體“渾身銅臭”曾專門在探探上進行過調研，其在購買探探季度會員一天後，一共匹配了246個人，其中新增微信30人，直播“託”15人、遊戲“託”5人、影視騙局2人、博彩引流2人、零食“託”1人；真人5人，有交友需求的僅為3人，其中還有2人分別是頭條產品經理和某出海公司的實習生，均是在體驗社交類產品。“渾身銅臭”表示，這相當於在24小時內遇到了25個騙子，比例相當高。而在這些非真人中，有體驗的人稱，還未必都是人，有時候可能只是程式碼。
圖：陌陌聊天頁面
除了“殺豬盤”，“賣茶女”和“炒股群”詐騙也很常見。比如探探的“匹配網友”用幫助理財的藉口，讓受害人重金購買股票，其實是股票知識內盤交易，也有受害人因此虧掉全部投資。
反思背後各種負面纏身的原因，其實在2018年2月被陌陌收購前，探探的商業化手段只有付費會員一項，且使用者付費習慣未廣泛形成，距離盈利尚有距離。完成收購後，唐巖曾提出要讓探探大規模盈利。
在加強商業化探索的同時，探探的“安全性”卻遠沒有達到預期。比如註冊會員就可以隨意更改地理位置，比如頭像稽核不健全等，給了詐騙可乘之機。
負面新聞充斥網路，也為快步奔跑到陌陌按下了急剎車，2019年後，陌陌的使用者數量和月活都出現不同程度的下滑。
03、唐巖和陌陌一起老去2020年，41歲的唐巖辭去陌陌董事長的職位，退居二線，很少再公開露面。在當時一波退休大潮中，人們討論唐巖時，津津樂道的是他年輕時打人、被捕等“痞子”行為，卻很少討論他在陌陌發展中的得失。
隨著唐巖退休，陌陌也不再年輕。
根據百度指數人群畫像顯示，如今使用陌陌的人群主要以30～39歲人群為主，陌陌需要尋找新增量，尤其各大網際網路公司正在爭搶下沉市場和年輕市場，陌陌不是沒有過動作，但收效甚微。
期間，陌陌一度依靠直播獲得充足資金，也曾透過收購和部門孵化，打造APP工廠模式，不斷推出包括哇偶、芒西、是他、ZAO等多款相機、社交、短影片相關應用。
但大多沒有激起水花。究其原因，這些產品市場上有諸多替代品。即使前期透過砸錢宣傳、買榜，獲得一定的下載和使用者，但缺乏後續發展潛力。
圖：目前流行的聊天梯隊
陌陌"陌生人社交霸主"的地位，面臨著“更年輕”應用的挑戰。陌陌上的“屌絲”屬性一直被很多年輕人詬病，主打精英的“探探”也因與陌陌合併而被質疑使用者體驗下降。根據王力此前採訪，陌陌所處的移動網際網路行業已經進入“中年”，與大部分網際網路產品一樣，面臨著移動網際網路紅利的枯竭。
後浪正在勇猛衝塔。
2021年，聚焦陌生人社交的Soul正式向SEC提交了招股書，申請在納斯達克上市。同樣定位於陌生人社交，Soul成立僅六年，使用者數量便突破1億，估值最高達到20億美元，已超過陌陌當前市值。
而陌陌新任CEO王力也不算年輕，只比唐巖小三歲。作為陌陌的創始成員，曾擔任COO、總裁，一直是商業化、產品等領域的重要負責人。他曾主導的熱門換臉APP ZAO，並沒有進一步突破。
回想2014年，陌陌在納斯達克上市時，今日頭條才上線不久。而到了2022年，位元組跳動已是估值千億公司。
陌陌也曾像位元組系一樣，廣泛投資和擴張，但總體並沒有很好的收益。比如設立陌陌影業，進軍影視製作，唐巖還頻頻在電影節現身；合併酷博特文化，成立遊戲部門等。根據摯文集團成立的規劃，要打造影視、娛樂綜藝、藝人經紀聯動的文娛公司。
對比位元組系，旗下的FaceU、剪映等APP走紅，更多是依託於成熟的抖音平臺導流。另一方面，相比程式設計師出身，一直致力於研究矽谷大廠的張一鳴，媒體人出身的唐巖少了一些極客範兒和高瞻遠矚的能力。
當位元組開始佈局辦公社交產品飛書，當張一鳴辭去位元組跳動國內業務，專心發展TikTok並做到北美下載排行榜第一時，陌陌依然聚焦在走下坡路的文娛產業。
但至少，因擁有良好的現金流，陌陌還有放手一搏的機會。根據財報顯示，截止到2020年12月31日，陌陌持有現金、現金等價物、定期存款和短期存款、限定性現金金額為164.823億元。2020年全年，經營活動帶來的淨現金為30.809億元，資金流動性良好。
但無可否認，曾輝煌一時的陌陌，已經老去。唐巖退休後，這種"衰老"的命運沒有逆轉。回港上市命運如何，很難預料。