近日，中共中央政治局會議在分析研究當前經濟形勢和經濟工作時指出，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩執行。產業資本作為參與資本市場的重要力量，近期頻現增持舉動，在維護資本市場平穩執行方面發揮了積極作用。
增持回購頻現
上海證券交易所資料顯示，4月份以來，產業資本頻現增持、回購上市公司股票舉動。
增持是指上市公司股東從二級市場購買公司股票，因為公司股東比較瞭解自己公司的經營狀況，增持自家公司股票，可向外界傳遞積極訊號，有利於維護股價穩定。以滬市主機板為例。4月份滬市主機板披露增持相關公告共計33家次，涉及中國中鐵、中國石化、中遠海控、國投電力等大中型公司。共有14家公司在4月份釋出新增增持計劃，其中10家擬增持金額共計不低於7.5億元，4家擬增持股份數量不低於1975萬。
中國中鐵披露控股股東增持計劃方案稱，基於對公司價值的認可及未來持續穩定發展的信心，中鐵工程集團擬在未來6個月內以集中競價方式累計增持金額不低於1.5億元，不超過3億元。國聯股份披露控股股東及董監高增持計劃，擬自2022年4月27日起6個月內，透過集中競價、大宗交易等方式合計增持金額不低於1億元且不超過2億元。
回購是指上市公司透過一定的程式將流通在外的股票購買回來，減小市面上股票的流通量，增加每股的價值，是上市公司穩定股價的重要舉措。4月份，滬市主機板披露股份回購相關公告共計115家次，涉及中國平安、海爾智家、工業富聯、恆瑞醫藥、上汽集團、公牛集團、三安光電等大中型公司。
4月份共有19家公司新增回購計劃，擬回購金額共計不低於27.96億元。其中，三安光電披露回購方案稱，擬以自有或自籌資金回購公司股份不低於5億元，不超過8億元，用於實施員工持股計劃或股權激勵計劃；公牛集團披露回購方案稱，擬以自有資金回購不低於2億元，不高於3億元，用於實施股權激勵。
回購進展方面，4月份共有79家次披露回購進展公告，在新增回購金額方面，相關公司4月份累計回購約28.52億元。比如，正泰電器新增回購9.40億元，截至目前已累計回購10.29億元；三六零新增回購2.72億元，截至目前已回購11.12億元；用友網路新增回購2.00億元，截至目前已回購8.03億元。在累計回購金額方面，截至目前正在進行的回購計劃已累計回購153.92億元。龍頭公司中國平安、上汽集團截至目前已累計回購38.99億元、13.30億元。
加快積聚力量
“在新冠肺炎疫情多點散發和國際地緣衝突雙重衝擊下，近期我國證券市場出現下行行情。在此背景下，產業資本應該看到中國經濟發展的長遠前景，積極入市，收購具有核心競爭力的企業，重組具有發展前景的產業，提升企業效率，調整產業結構，實現價值迴歸。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示。
有證券分析師認為，站在全市場來看，當前指數已經具備較強的支撐。對比歷史上幾個大型底部，當前市場估值具備吸引力。當前，上證綜指市盈率為11.4倍，處於近5年最低水平。從大盤藍籌指數來看，上證50、上證180整體市盈率分別為9.6倍、9.5倍，處於近5年30%分位數、10%分位數。滬市藍籌板塊不僅估值較低，也保持了一定的成長性，具有較高的投資價效比。從行業來看，上證180中金融、資訊、通訊行業的市盈率均創下了歷史最低，其中金融行業市盈率僅6.1倍。從細分來看，多數藍籌股兼具低估值和穩增長屬性，部分個股甚至業績成倍增長，投資價值凸顯。
4月份以來頻頻出現的產業資本增持行為，給市場釋放了一個積極訊號。專家表示，產業資本出手增持，有利於公司股價的企穩，同時也代表了產業資本對A股投資價值的認可。從估值的角度來講，目前A股的整體估值比較低，吸引了產業資本進行中長期佈局。
“產業資本的動向基本上是判斷市場的一個重要的風向標，當越來越多的上市公司從減持變成增持，市場的穩定就成為了可能。”英大證券首席經濟學家李大霄認為，產業資本增持代表了產業資本的一個價值判斷。
“產業資本入市可以提升產業資本所有者和企業家的信心。未來需要認真最佳化投資融資環境，便利產業資本入市和開展收購重組工作。可推動政府引導基金行動，從而切實積聚產業資本力量，扭轉重點企業和有關行業發展前景。”田利輝說。
維護市場穩定
“資本市場需要各方共同維護，產業資本應避免在市場不景氣時無序減持。”李大霄說，產業資本在助力資本市場穩定過程中，應避免集中、大幅、無序減持。雖然股份轉讓是上市公司股東的基本權利，需要予以尊重和維護；但是，集中股份轉讓又直接涉及市場秩序穩定與其他投資者權益保障，必須進行規範，確保轉讓有序進行。
專家表示，境外證券市場大多也從限售期、減持方式、減持數量、資訊披露等多個方面，以“疏堵結合”的方式對大股東及董事、高管的減持行為進行規範和限制。證券監管部門應加大對違法違規減持行為的打擊力度，特別是對於減持過程中涉嫌虛假資訊披露、內幕交易、操縱市場等違法違規行為，嚴格執法，從嚴懲處，確保市場主體嚴格遵守制度規範，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益，有效維護市場秩序和穩定。
持續助力資本市場穩定，除了規範減持，還需要進一步完善我國資本市場回購制度。當前A股市場回購規模仍明顯偏小，上市公司回購功能的發揮以及推廣應用與成熟市場相比，還具備較大發展空間。2018年11月，證監會、財政部、國資委釋出《關於支援上市公司回購股份的意見》，支援各類上市公司回購股份用於實施股權激勵及員工持股計劃，並拓寬回購資金來源、適當簡化實施程式、引導完善治理安排。
業內人士建議，進一步調整回購機制。產業資本入市主要以增持為主，回購相對較少，主要和“原則禁止，例外允許”政策相關。中證金融研究院建議，進一步放寬股票回購條件與比例，加強對資訊披露和交易行為的監管，引導、規範上市公司回購行為，同時做好預期管理，加強上市公司回購正面宣傳引導。（經濟日報-中國經濟網記者 彭江）