中銀國際：光威復材(300699.SZ)重新確立實控人，上調至“買入”評級

智通財經APP獲悉，中銀國際釋出研究報告稱，光威復材(300699.SZ)公司重新確立實控人，前期股價受事件影響調整較為充分。預計2020-2021年EPS分別為1.18元、1.53元，對應PE分別為54倍、42倍。上調至“買入”評級。

中銀國際指出，光威復材2020年實現營業收入21.16億元，增長23.36%，業績穩定增長，符合預期。隨著碳纖維行業的發展，公司募投專案投產以及和VESTAS的深入合作，有望帶動公司持續成長。

事件：

3月9日，公司釋出《關於公司實際控制人簽署一致行動人協議的公告》，陳亮與陳洞簽署《一致行動及股權表決權委託協議》，陳洞將其上市公司母公司光威集團的全部股權表決權委託給陳亮行使，陳亮成為上市公司實控人。鑑於前期股價受事件影響調整較為充分，上調評級至買入。

重新確立實控人，維持公司平穩局面。公司釋出《關於公司實際控制人簽署一致行動人協議的公告》，根據該協議，陳洞將其持有的上市公司母公司光威集團的全部股權表決權委託給陳亮行使，陳亮合計控制光威集團79.77%的表決權，成為光威集團控股股東，並透過光威集團控制光威復材37.33%的股份，是光威復材實際控制人，陳洞是陳亮的一致行動人。在短暫空窗之後，公司重新確立實控人，在保證控股股東組織架構穩定的同時，也有利於上市公司未來穩定發展，提高管理效率。

業績穩定增長，符合預期。公司釋出2020年業績快報，實現營業收入21.16億元，增長23.36%;實現歸母淨利潤6.42億元，增長22.95%。符合預期。AV500無人直升機首架交付之後，公司的複合材料首批訂單順利簽署並陸續交付。公司的複合材料裝備產品也得到航空、航天等領域專業單位的高度認可，對外積極承接訂單，裝備設計製造業務收入實現較大增長。產品驗證方面，碳纖維產能建設以及相關產品產線的等同性驗證正常推進，配合下游應用公司就T800H、M40J、M55J等專案應用驗證;推動公司T700級/T800級/T1000級等碳纖維產品在一般工業和高階裝備上的應用準備和應用推廣並取得了積極成果，為後續募投專案投產和產能消化以及實現高階應用奠定基礎;繼續推動公司T300級/各款T800級碳纖維產品針對民機應用的產品準備和驗證。

評級面臨的主要風險

軍品銷售佔比較高帶來的業績波動的風險;軍品新產品開發的風險;產品銷售價格波動的風險;安全生產管理風險;疫情影響的風險。