觀點：滯脹以及過熱的訊號開始逐步釋放，雖然經濟復甦仍然在進行中，但資料顯示覆蘇已經開始放緩。與此同時，全球流動性拐點已經確立，國內流動性相比此前仍處於整體邊際收緊趨勢，這對於市場來說並不是太好的訊息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯，注意整體性風險的同時，可適當博弈結構性機會。
今日，滬深兩市小幅低開，開盤後走勢各異。在金融股的帶領下，滬指震盪走高，盤中翻紅並不斷創下日內高點。而創業板走低拖累深證市，指數始終於綠盤位置震盪。午後，市場震盪走低，延續近期分化表現。盤面上，休閒服務領漲，家用電器、紡織服飾、非銀金融、商業貿易以及採掘等漲幅居前，而有色金屬領跌，電氣裝置、國防軍工、汽車以及機械裝置等走低。
上週開始，兩市已經產生了比較大的分化。比如滬指反彈趨勢依舊，多次報收陽線。但是創業板和深圳市則不同，上週三開始連續走低。深成指重心不斷下移，而創業板更是已經迎來了調整趨勢。很顯然，上週市場的大分化，對於相對高位的科技等成長股相對不利，對於創業板以及深證指都是嚴重的拖累。而底部反彈的金融等藍籌股，則是給滬指帶來了支撐和提振。
這種分化的背後，更多的還是熱點的退潮。比如此前一直火熱的半導體出現高位的劇烈震盪，比如強勢的新能源持續走強後迎來分化，而光伏大漲後也出現了回撥。但無論是藍籌股的反彈亦或是成長股的調整，貌似都沒有持續，而且也沒有讓市場的天平重新傾斜。一方面，藍籌股此前估值調整並不充分，而且目前宏觀並非全面寬鬆，並不具備新的趨勢性行情；而另一方面，成長類品種大多景氣度高，行業基本面穩定，也不具備持續走低的基礎。
所以，階段上看，市場風格可能不會隨意向誰傾倒。不過，上週我們說過，目前誰也不具備持續走熱的可能，而更多的可能是來回的切換，風格不斷地轉向。這對於階段的操作來說還是比較困難的。而且在這種格局下，需要留意的是一旦兩市背馳不斷，也要謹防短期可能的殺跌，畢竟熱潮退卻、市場分化下，需要用回撥或者是洗盤進行格局的打破，否則就不會有新的業態。
因此，對於近期連續走高的品種，還是需要適當的進行減持，而低位連續反彈的品種，也不建議隨意追高，畢竟高位品種分化可能還有反覆，但低位品種超跌反彈後還有再次回撤的可能。
總體上，進入8月份，市場仍有反覆，不排除還有劇震，建議保持觀望同時耐心等待整理結束，在這個過程中，繼續規避高位高估值品種，對於能力把握比較強的投資者，還可逢低進行波段操作。而把握能力弱的投資者，則輕倉觀望為主。下半年市場系統性風險可能性很低，更多的依舊是風格輪動的結構行情。
（文章來源：巨豐財經）