產品密集提價疊加多元政策利好，中藥板塊率先開啟“慢牛”行情？
近日，九芝堂藥業向客戶正式下發調價通知，宣佈將旗下包括安宮牛黃丸、六味地黃丸、逍遙丸等在內的21個品規中成藥供貨價或建議零售價上調，調價幅度在6%-30%不等。據瞭解，這21個品規藥品佔到2020年公司OTC藥品業務收入約30%。
此外，多家中藥企業對產品進行提價。例如同仁堂、華潤三九均對旗下安宮牛黃丸進行了調價。近期太極集團已對藿香正氣口服液的出廠價進行調整，平均上調幅度為12%。
為何中藥企業紛紛對產品進行提價？對此，九芝堂董秘韓辰驍向21世紀經濟報道記者表示，中藥材具有周期性，本次漲價受種植面積、極端天氣、下游需求拉動、國家提高藥材標準導致供給減少等原因的共同影響，提高了中藥企業的生產成本。
另外，九芝堂美科總經理助理馬春穎向21世紀經濟報道記者指出，公司產品調價基本能覆蓋成本的上漲，且由於公司品牌知名度、渠道議價能力、終端提價等比較強，預計對公司的銷量不會造成負面影響。因此有望助力公司利潤取得較好增長。
近日中醫藥概念股一路飆升。2021年12月1日至2022年1月7日，滬深中藥板塊漲幅為22.23%。6日中藥板塊再度爆發，紅日藥業、仁和藥業、千金藥業、新天藥業等多股漲停，同仁堂漲約6%，盤中一度大漲超8%。
對此，有業內人士指出，相關產品提價緩解了中藥原材料成本上漲的壓力，使盈利能力提升，是短期內促進個股上漲的原因。但從長期看，政策鼓勵等因素是推動中藥板塊逆勢上漲的主要動力。
多家中藥企業提價
據悉，九芝堂安宮牛黃丸三個品規的漲價幅度在12%-25%之間，公司OTC產品營收佔比最大的六味地黃丸則宣佈漲價10%。
對此，韓辰驍向21世紀經濟報道記者表示，中藥材具有周期性，本次漲價受種植面積、極端天氣、下游需求拉動、國家提高藥材標準導致供給減少等原因的共同影響，提高了中藥企業的生產成本。“預計漲價仍將持續一段時間，後期藥材價格可能會出現分化，部分需求旺盛而供給無法在短期內快速提升的藥材預計仍會繼續漲價。”
韓辰驍還指出，針對中藥材價格大幅上漲，九芝堂採取加強對原材料價格的監測與研判，靈活控制採購與庫存，降本增效，降低生產成本，適當調整藥品價格，加強產品銷售等措施進行應對。
據悉，2021年12月27日，九芝堂接受機構調研時也指出，2021年中藥原材料受氣候、種植面積等因素影響，價格普遍上漲，特別是貴細原材料疊加資源的稀缺性以及供需矛盾影響，漲價幅度較大。針對不同產品，綜合考慮成本變動情況、政策情況、產品受眾群體以及市場環境等，九芝堂將適時採取不同定價策略。
產品調價能否覆蓋成本上漲？馬春穎今日在接受21世紀經濟報道記者採訪時指出，公司產品調價基本能覆蓋成本的上漲。另外，其指出，由於公司品牌知名度、渠道議價能力、終端提價等比較強，預計對公司的銷量不會造成負面影響。因此有望助力公司利潤取得較好增長。
此外，九芝堂向媒體表示，目前公司安宮牛黃丸處於滿產滿銷狀態，為進一步滿足下游需求，公司投資建設的產業園三期今年投產後，安宮牛黃丸產能最高將逐步達到1000萬丸/年，助力實現安宮牛黃丸的十億(銷售規模)工程。
至於未來是否會進一步調價，馬春穎向記者指出，公司將根據原材料的原材料價格的變動情況，靈活調整定價。
值得關注的是，多家中藥企業因原料漲價進行產品提價。不久前，同仁堂對旗下安宮牛黃丸也進行了調價，其安宮牛黃丸(3g×1丸/盒)的銷售價格從780元提至860元，價格漲幅約為10%，該價格於2021年12月1日開始執行。隨後，12月13日，華潤三九在互動平臺上回應投資者提問時表示，由於近年來整體成本不斷上漲等原因，公司安宮牛黃丸出廠價今年有所提升。
以安宮牛黃丸為例，其11種成分中藥材價格全部出現上漲，漲幅在20%到50%之間；逍遙丸原材料中的白芍、茯苓、薄荷2021年均出現大幅上漲；六味地黃丸主要原材料中的丹皮、山藥、熟地、茯苓等價格也都出現顯著上漲。
此後，近期太極集團也在投資者互動平臺表示，因主要原料、輔材、能源等成本持續上漲，為緩解成本上升壓力，太極集團近期已對藿香正氣口服液的出廠價進行調整，平均上調幅度為12%。
對於中藥企業近期以來連續提價行為，國海證券醫藥首席分析師周小剛認為，中藥企業調價很大程度上受上游原材料漲價影響，包括中藥材在內的中藥領域的提價行為與食品飲料有一定相似之處，未來仍可能陸續出現。
但周小剛指出，需要分兩類觀察，一類是同仁堂、片仔癀等這類名貴中成藥OTC，其定價能力比較強；另一類是普通品牌中成藥OTC，像太極集團的藿香正氣口服液等。但後者品種的提價會更多考量市場份額、競品等多方面的因素影響。所以相較於名貴中成藥OTC，普通品牌產品的提價持續性可能會相對較差。
華安證券研報指出，中藥企業漲價為上下游共振的結果，業績釋放只是時間問題。原材料持續上漲帶來成本的提升及下游需求旺盛，雙重疊加帶來提價從而進一步增厚利潤。
中藥板塊不斷衝高
在中藥材、中成藥市場漲價走俏的同時，近日中醫藥概念股一路飆升。2021年12月1日至2022年1月7日，滬深中藥板塊漲幅為22.23%。
2022年1月4日，中藥板塊掀起漲停潮，同仁堂、華潤三九、新光藥業、漢森製藥等多隻個股漲停。1月6日，中藥板塊再度爆發，紅日藥業、仁和藥業、千金藥業、新天藥業等多股漲停，同仁堂漲約6%，盤中一度大漲超8%，再創歷史新高。
有業內人士指出，獨家品種提價緩解了中藥原材料成本上漲的壓力，傳導至產品終端使盈利能力提升，是短期內促進個股上漲的原因。但從長期看，相對低估值、政策大環境鼓勵等因素是推動中藥板塊逆勢上漲的主要動力。
近期，中藥利好政策不斷。例如2021年2月，國家藥監局、國家中醫藥管理局、國家衛生健康委、國家醫保局聯合釋出《關於結束中藥配方顆粒試點工作的公告》，自2021年11月1日起結束中藥配方顆粒試點工作。這意味著源於1993年的試點經過20餘年終於落地。此政策進一步放開了中藥配方顆粒市場，將引入更多行業競爭，激發市場活力。
2021年12月21日，湖北省聯合19省聯盟組織的中成藥集採，157家企業的182個產品參與報價，採購規模近100億元。97家企業、111個產品中選，中選率達62%，擬中選價格平均降幅42.27%，降價幅度較為溫和。
另外，2021年12月30日，國家醫保局、國家中醫藥管理局釋出《關於醫保支援中醫藥傳承創新發展的指導意見》，規定將符合條件的中藥飲片、中成藥、醫療機構中藥製劑等納入醫保藥品目錄，同時在醫保支付範圍、支付政策、基金監管等方面也推出利好政策。
平安證券認為，此次指導意見針對中醫藥和中醫服務擴大了醫保支付範圍，從而將推動中藥需求的釋放，同時，中醫醫療機構可暫不實行按疾病診斷相關分組(DRG)付費，對已經實行DRG和按病種分值付費的地區，適當提高中醫醫療機構、中醫病種的係數和分值，讓中醫藥和中醫醫療服務可以有更多時間探索DRG的支付。
紅塔證券研報也指出，隨著全國DIP/DRGs醫保支付制度的推廣，我國縣級醫療市場將會有很大結構性變化，醫療機構更加註重治療經濟比。因此具有安全保障、價效比高的納入醫保的中醫藥服務將可能成為基層醫療機構的優選之一。
值得關注的是，國融證券認為，未來對於中藥行業要重點關注以下三條主線，一是新增市場即中藥配方顆粒方向，相關核心企業包括中國中藥、紅日藥業、華潤三九、天士力；二是老字號的傳統品牌中藥，藉助於中藥老字號，且群眾認知度最高，存在延伸產品品類，漲價等多種預期，包括片仔癀、同仁堂、雲南白藥、廣譽遠、東阿阿膠等。三是股權激勵業績指引高的企業。2021年，中藥上市公司中有15家企業實施或者公佈了股權激勵方案，其解鎖條件上利潤端或者收入端未來三年複合增速基本落在10-30%之間，參考過往增長率，增速基本上調。