近日，銀河證券基金研究中心釋出了最新一期的《中國公募基金長期業績排名榜單》，由嘉實基金成長策略組投資總監歸凱管理的嘉實增長和嘉實泰和繼續高光表現，憑藉出色的中長期業績表現，兩隻基金各階段業績排名均較為靠前。
據介紹，《中國公募基金長期業績排名榜單》旨在全面踐行基金評價的長期性原則，主要考察基金的中長期業績表現。榜單在提供一年期業績的基礎上，突出三年期、五年期、七年期、十年期與十五年期的長期業績與年化業績。從強化長期業績排名的角度來講，堅持長期評價，發揮專業價值，可為基金投資者、基金行業與社會提供專業化服務。
銀河證券業績排名榜單顯示，在普通偏股型基金中，截至今年上半年末，歸凱管理的嘉實增長過去十五年和過去十年分別實現了1766.46%和319.73%淨值增長率，業績均排名同類前三，其過去七年、過去五年、過去三年和過去一年四個階段的業績也都排名同類前1/4；歸凱管理的嘉實泰和過去五年和過去三年業績均排名同類前五，其過去一年以60.12%淨值增長率排名同類前1/6。
截至今年上半年末的資料顯示，歸凱自2018年12月4日開始管理嘉實增長以來，任職總回報達93.47%，年化回報超過52%；歸凱自2016年3月10日開始管理嘉實泰和以來，任職總回報達135.13%，年化回報超過21%。正是源於歸凱對業績的突出貢獻，兩隻基金復權淨值均創出歷史新高，成立以來總回報分別攀升至2264.02%和320.18%，年化回報均超過分別達20.39%和26.16%。
值得一提的是，嘉實增長今年以來淨值穩步上漲,復權淨值連續突破20元、21元、22元和23元。Wind資料顯示，截至上半年末,嘉實增長成立以來以2264.02%的淨值增長率在同類同期可比基金中排名第一。此外,嘉實增長也是目前公募基金全市場僅有的總回報超過22倍兩隻基金之一。
從歸因分析來看，歸凱管理的基金超過90%的收益來源於選股。對於自身的投資邏輯，歸凱表示，投資要立足長期，尋找能夠持續提升內在價值的好公司、好生意。好公司、好生意需要從三個維度來看，分別是商業模式、競爭優勢和產業趨勢。
歸凱表示，商業模式是決定一個公司未來能不能真正做大的核心要素。研究一個標的是否值得投資，慢變數要比快變數更重要。慢變數有很多因素，商業模式、公司治理等都屬於慢變數。商業模式之後，歸凱會遴選最具核心競爭力或有護城河的公司來投資，這些競爭優勢或者護城河，包括品牌專利、成本優勢、較強的客戶黏性等。歸凱同時強調，不同行業在不同的生命週期估值完全不一樣。即便某個產業處於快速成長期，也會有商業週期、庫存週期的波動。所以一方面要警惕產業趨勢上的價值陷阱，另一方面也要控制好階段性回撤的風險。