私募論市：萬億成交模式開啟新行情 市場或迎來大轉折

　　7月伊始，A股市場迎來“翻身”行情，強勢收復3000點。截至週五，滬指站上3100點整數關口，創去年4月以來新高。上證指數、中小板指、創業板指全周分別上漲 5.81%、5.37%、3.36%。私募人士認為，下半年結構性行情或將持續，隨著成交量重回萬億，此前表現較弱的個股或迎補漲機會。

　　玉名(私募基金經理)：萬億成交模式開啟新行情

　　萬億元成交就是不一樣模式了，因為巨量下點位毫無意義，隨便一個權重放量，指數都能快速拉昇。所以這個階段只有兩點，量能保持和熱點維繫，這兩點沒變化，行情就會持續，甚至調整都是靠盤中來消化的。包括券商板塊週五上午一度回落到漲幅只有1.5%，而午盤後又大漲超過6%，多隻個股漲停。因此萬億元時代，觀察點位毫無意義。而且萬億元週期不是沒有調整，恰恰是調整之後能重新拉起來，體現資金的意圖，這才是強勢。

　　萬億元成交，也刺激了槓桿資金，在之前總結過，券商股是自6月份以來獲得了槓桿資金、北上資金持續加倉，近50億元淨流入，同時獲融資買盤和北上資金加倉的券商股有34只，佔比超過七成。實際上，網際網路金融、券商板塊，自2019年以來，每每在指數攻克重要關口之際，總能挺身而出。例如2020年2月20日，券商板塊再次全線發力，帶動滬指一舉收復3000點整數關口。隨後，幾次調整，反彈時依然是市場的主要風向標，所以7月份考慮到諸多金融改革因素，這個板塊還是在風口浪尖，值得重視。

　　股市中面子最不重要，自己看錯了，就馬上改變方向。個股也是類似，賣早了，個股起勢了，買回就是了，或許面子不好看，但利潤是實實在在的。其實，股民心中是有正確答案的，也有處理方法，梗在於無法接受自己的錯誤，僅此而已。在任何時候，作為股民，我們都是行情順應者，碰到問題，一定不要先找借口，而是先要對策，及時控制風險，這才是核心；無論什麼原因下跌，第一時間跌破止損止盈位，都要先避免風險失控，這是關鍵。預測的意義就是準備好相關策略，無論點位，基本面，還是熱點都是如此。我們做一個行業，都應該先排除弱勢品種，因為它們無法給予你利潤，繼而去博弈趨勢好的品種，然後對於不同模式和風格做一個劃分，每一種模式選擇就意味著對應的策略固定，嚴格執行，做好風控計劃，這才是一個正確的思路。或者不選股而博弈其行業ETF，獲得指數平均利潤。

　　黃智華(資深投資人)：大盤形成突破或迎來大轉折

　　本週大盤進一步走強，特別是金融、地產等權重股近日崛起帶動大盤，近日“牛市旗手”券商板塊更是集體爆發，掀漲停潮，保險板塊強勁拉高，銀行股亦集體回升，個別甚至漲停，兩市成交再破萬億元。

　　金融板塊本週回升，市場風格從前期的科技、醫藥板塊切換至金融等傳統藍籌權重板塊，市場資金從估值偏高的品種部分流向估值較低的品種，並帶動大盤進入一輪上漲週期。券商板塊整體整理時間較長，底部較紮實，資本市場改革政策超預期，引入長期資金相關政策有望落地，疊加經濟復甦和流動性相對寬裕，隨著政策紅利不斷釋放，券商有望迎來邊際改善。

　　7月2日，白酒股的旗幟貴州茅臺放量拉昇，再創歷史新高，同時近日部分白酒股衝高調整，而上半年持續走強的醫藥醫療板塊近日有所回撥。

　　之前分析，從近一年多市場呈現60日週期轉折波動，如滬指在2019年期間的3月8日、5月6日、7月8日、11月8日時段，以及2020年以來的1月6日、3月5日、5月8日時段均衝出高點而後展開一段調整，這些時段剛好在節氣前後，未來一週市場進入這60日週期轉折時窗，可關注會否呈現部分結構波動效應。

　　近日部分漲幅較大的白酒股、醫藥股出現略大回調，體現一定60日週期轉折時窗的市場結構性波動效應。當然，7月進入中報披露期，市場預期消費板塊中報業績確定性較高，仍支撐消費板塊，核心資產長牛走勢目前仍未改變。

　　據近日公佈資料顯示，繼工業增加值同比連續兩個月正增長之後，5月份工業企業利潤同比增速也實現今年以來首次轉正，工業企業效益持續改善，進一步印證工業經濟加速回暖。隨著復工復產深入推進，生產經營秩序逐步恢復，工業企業效益狀況持續改善，工業經濟回升向好仍有良好基礎。

　　本週三滬指重新躍上3000點關口，週四、週五更在金融股帶動下進一步上破，創出今年3月下旬見低迴升以來新高，特別是深證成指、中小板指近日雙雙突破年內最高點，創業板指也創出2016年1月以來的新高，說明成長題材驅動趨勢仍維持，在科技產業週期的內生推動力下，新科技創新成長概念仍是未來市場推動主線之一。中長期看，創業板指2015年6月26日下跌缺口或為市場未來逐步回補的目標。

　　從走勢看，滬指本週四回補了今年3月9日2989-3029點下跌缺口，該缺口同時也為近5年的下降壓力線所在，即2015年7月24日4184點、2018年1月29日3587點、2019年4月8日3288點、2020年1月14日3127點等重要高點連線。我之前指出，該線要有效上破仍需金融股持續發力，如果該壓力線未來放量有效上破，則6月1日缺口可望成為一波升浪的啟動缺口。

　　本週四、週五該壓力線上破，或意味著滬指扭轉近5年的下降趨勢，金融股特別是銀行股總體處低位，仍相對支撐大盤。未來，滬指不排除逐步挑戰2019年4月的高位，甚至2018年1月下旬的高位。滬指本週五上漲缺口或為今年3月下旬見低迴升以來的中途上漲缺口。

　　之前分析認為，2020年為滬指1990年12月95點歷史大底以來的30週年，為2005年6月998點大底部以來的15週年，為極重要的大轉折週期，或構築重要支撐點。3月19日滬指下探的低點不排除基本探出2020年週期轉折低點。

（文章來源：金融投資報）