原標題:一大跡象顯示美元荒已結束
疫情剛爆發時全球都在鬧美元荒,但現在這似乎已成過去,也標誌著在美聯儲和其它主要央行的努力之下,全球金融狀況發生了重大轉變。
美聯儲上週四公佈的資料顯示,上週全球央行獲取的美元數量是近三個月來最少的,這也成為美聯儲7萬億美的資產負債表意外減少的主要原因。
截至上週三,美聯儲與其它央行的外匯互換餘額減少了920億美元,至3525億美元,是4月初以來最低的,一週前為4445億美元。外匯互換協議是在危機剛開始爆發的那幾周簽訂的,旨在應對其它央行對美元需求的激增。
貨幣互換使用額度的下降,加上其它一些跡象,讓許多分析師認為,各國央行對美元流動性的需求在減弱,全球金融市場正在從疫情導致的破壞中恢復,逐漸接近正常水平。美國匯盛金融公司首席經濟學家陳凱豐近日也釋出微博稱:
全球美元流動性危機緩解,14家中央銀行向美聯儲申請的貨幣互換餘額開始快速下降。美聯儲對歐盟,日本,英國,瑞士,澳大利亞等14個經濟體的注資總量由4500億美元已經下降到3000億美元以下,可以說美聯儲的危機應對機制之一——貨幣互換已經開始退出,資產負債表收縮已經開始。
2、3月份的時候,全球股市以創紀錄的速度跌入熊市,信貸市場的風險溢價迅速增加,美元在海外供不應求,導致美元幣值飆升,外國政府和揹負美元計價債務的公司難以承受。美聯儲迅速採取行動,在已與五家中央銀行簽署了常備美元互換協議的情況下,又與九家央行簽署了貨幣互換額度協議。
NatWest Markets的美國利率策略分析師約翰·羅伯茨((John Roberts)表示:
隨著(美元)融資市場恢復健康,而且還有互換額度協議作為後盾,我們預計央行向市場投放流動性的過程將相對平穩。
更有分析預計,未來外匯互換額度的下降速度可能會加快。花旗集團的經濟學家在上週五給客戶的一份報告中寫道:
我們預期未來幾個月會出現迅速下滑,大部分貨幣互換將減少。
除了互換使用額度的下降,美聯儲的其它幾個應急工具的使用量,在過去幾周也明顯下降。自5月份以來,美聯儲向一級交易商、商業票據發行商、貨幣市場共同基金和向銀行提供直接貸款的未償餘額,都已不再增長,甚至開始出現大幅下降。
其中,最具象徵意義的是對回購協議需求的銳減。商業銀行與美聯儲之間的回購協議未償金額,跌至去年9月以來的最低水平。
去年9月曾發生現金短缺,迫使美聯儲向市場注入了數十億美元。今年3月中旬疫情爆發後,回購市場再度面臨流動性緊縮的危機。3月18日,美聯儲的回購餘額接近4420億美元,創下歷史紀錄。但上週三,回購餘額暴跌了880億美元,驟降至790億美元。
瑞信的投資策略與研究部門董事總經理佐爾坦·波薩爾(Zoltan Pozsar)上週在一份研究報告中表示,如果外國銀行“不再需要透過互換獲得美元,並停止在外匯互換市場上借貸,美聯儲將介入回購市場。”