美國彭博社3月16日文章，原題：一年來，美聯儲的倉促行動看起來代價高昂 加息已經過去了一年，美聯儲正面臨著一個最艱難的抉擇：繼續加息抗擊通貨膨脹，還是著眼於銀行業目前面臨的危機而降息。在第一個選擇背後是迫在眉睫的經濟衰退，而第二個選擇背後是繞不開的通貨膨脹。不幸的是，從決策者角度來看，這可能是個無論怎麼選都無法贏的局面。
最開始造成這個局面的是美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在2021年的錯誤判斷，他認為通貨膨脹只會短暫存在。即使面對大額的財政刺激和強勢的經濟復甦，他都沒有叫停擴大貨幣發行量的政策。直到消費者價格指數升至近8%時，利率還仍然保持在0左右，最終消費者價格漲至40年來最高水平。
全球疫情和俄烏戰爭造成供應短缺，導致通貨膨脹，但是鮑威爾沒有及時發現問題，讓美聯儲錯失了選擇最優調控手段的機會。結局是，美聯儲只能以有史以來最快的速度加息。後果，已經在近期的事件中體現了。
如今的局面或許將面臨兩種情況，第一種就是經濟衰退。上週，矽谷銀行的破產讓金融市場和儲戶惶恐不安。美聯儲以往的每次加息基本上都引發了經濟衰退，這次他們共加了少有的450個基準點，歷史資料告訴我們加息的影響將會在未來一年顯現。
其次是通貨膨脹。令人失望的是，目前美聯儲仍沒有足夠證據表明通貨膨脹已經被控制住了。14日最新報告顯示，消費者價格指數比去年上漲了5.5%，這個資料轉換為美聯儲認可的個人消費支出物價指數（PCE）是4.7%。目前對於該指數，美聯儲想要控制的目標範圍在4.5%到4.75%，讓美聯儲目前政策的有效性存疑。
最好的情況是通脹突然消失，但這種情況幾乎不可能發生。美聯儲必須做一個決定，然後祈求能有好結局。（作者是喬納森·萊文，賴家琪譯）