出品|Metal財經
撰文|鮑比
儘管由0.1%上調至0.13%的港股交易印花稅稅率不會在短期內實行，但這一港交所28年來的“首次”事件，無疑戳破了那層掩蓋估值泡沫的“窗戶紙”。
疊加市場恐慌性情緒持續發酵，2月24日，恆生指數失守30000點整數關口，報收於29718.24點，全天跌幅2.99%；3530.05億港元的成交總額和近200億港元的南下“出逃”資金雙雙創歷史記錄。而最受傷的則是動輒就以萬億市值為目標的科技“獨角獸”們。
資料顯示，同日，被納入恆生科技指數的32只成分股中僅同程藝龍（0780.HK）受益於攜程計劃迴歸港股出現上漲，其餘31只股票平均跌幅達5.50%，從而拖累該指數重挫5.10%。
其中，跌幅超過5%的恆生科技指數成分股數量達17只，金山軟體（3888.HK）以13.16%的跌幅位列該指數成分股跌幅榜首位。明源雲集團控股（0909.HK）和心動公司（2400.HK）分別以9.60%和9.27%的跌幅排在榜單的第二位和第三位。
值得注意的是，金山軟體上一日披露的業績快報顯示，2020年度實現營收22.61億元，同比增長43.14%；歸母淨利8.79億元，同比增長119.56%。但其亮麗的賬面資料表現卻未能阻止南下資金的提前離場。
Wind顯示，2月22日至2月24日，南下資金分別減持146.1萬股、516.4萬股和156萬股金山軟體股份，持股比例由此前穩定的28.45%下降至26.86%。
從今年以來的走勢來看，恆生科技指數兩次經歷單日超5%的深度跌幅，但其今年以來的漲幅仍達11.10%，不僅高於港交所近九成主要指數，32只成分股中也僅有8只股票出現下跌。
跌幅TOP3的成分股分別是小米集團-W（1810.HK）、新東方線上（1797.HK）和祖龍娛樂（9990.HK），今年以來跌幅分別為19.13%、17.56%和15.62%，2月24日的跌幅分別為4.45%、6.12%和5.74% 。
其中，“小米系”多家公司近期陷入“水逆”。除金山軟體外，小米生態鏈企業石頭科技（688169.SH）受困於317億元市值的解禁潮，以及核心老股東82億元的減持計劃，券商持股比例已持續下滑的同時，其市值2月22日蒸發近96億元。
而小米集團則因網際網路服務收入預測顯著低於市場預期而被麥格理、瑞銀等國際投行下調評級，並被給予約5600億港元的目標市值。
儘管受創始人雷軍或將親自帶隊啟動造車計劃的利好刺激，小米集團2月19日市值大增6.42%至7723億港元，但在其“等等看看，但在沒有”和“仍未立項”的“攻守兼備”式回應下，該公司股價已連續三個交易日下跌。
隨著資本市場看空情緒升溫，港股整體的沽空金額驟增。Wind顯示，2月24日，港交所616只可沽空股票的沽空金額合計307.61億港元，較上一交易日增長17.35%。而高估值的恆生科技指數32只成分股則成為沽空大軍的重點“關照”物件。
資料顯示，2月24日，“樹大招風”的32只成分股的沽空金額合計為99.27億港元，較上一交易日同比大增25.35%，佔港股市場整體沽空金額的比例達32%。
港股市值龍頭騰訊控股（0700.HK）、阿里巴巴-SW（9988.HK）和快手-W（1024.HK）的沽空金額分別以31.03億港元、14.66億港元和8.98億港元，在恆生科技指數成分股沽空金額排名中位列前三，當日股價跌幅分別為2.83%、1.94%和8.60%。
值得注意的是，快手的三天平均沽空比率已連續7個交易日持續走高，由5.319%上升至15.399%，並排在恆生科技指數成分股沽空比率榜的第11名，而其自2月5日登陸港交所以來共計才經歷12個交易日。
沽空比率榜TOP3分別是京東健康（6618.HK）、網易-S（9999.HK）和瑞聲科技（2018.HK），沽空比率分別高達25.42%、23.75%和22.44%，2月24日的跌幅分別為6.69%、2.34%和2.06%。
其中，京東健康單日沽空比率和三天平均沽空比率分別連續6天持續走高，但由於基本面變化不大，該公司未平倉賣空數佔總股本比例僅為0.14%，也就是大多為日內沽空交易。
從港交所最新披露的截至於2月11日的“淡倉報告”來看，恆生科技指數32只成分股未平倉的沽空金額合計達1444.46億港元，佔港股整體未平倉沽空金額的比例為24.58%。
其中，騰訊控股因市值龐大的“劣勢”以361.54億元的沽空金額，高居恆生科技指數成分股未平倉沽空金額排行榜的首位，但由於其未平倉賣空數佔總股本比例僅為0.50%，因此該公司未來的沽空壓力有限。
事實上，恆生科技指數成分股遭遇的集體“殺跌”早有徵兆。排在沽空金額榜的第三位的平安好醫生（1833.HK）未平倉沽空金額為113.66億元，未平倉賣空數佔總股本比例為7.74%；緊隨其後的金山軟體和微盟集團（2013.HK）的未平倉沽空金額86.90億元和69.84億元，未平倉賣空數佔總股本比例分別為8.15%和10.42%；三家公司2月24日的股價跌幅分別為5.96%、13.16%和8.67%，均遠高於均值。
而隨著恆生科技指數成分股沽空金額佔港股整體沽空金額的比例創歷史新高，以及持續位居高位的未平倉沽空金額，面臨沽空壓力升級的32只成分股是否受上述指標影響，繼續遭遇“估值殺”，值得持續關注。