澳大利亞遭遇60年來最強洪水，煤炭大產區受災，對國內外市場影響幾何？
澳大利亞遭遇60年來最強洪水，煤炭大產區受災。
據央視新聞21日報道，由於近日來遭遇強降雨侵襲，澳大利亞新南威爾士州部分地區宣佈進入自然災害狀態，這意味著澳大利亞聯邦政府及州政府可以啟用救災撥款支援受災地區。
衛報則稱，新南威爾士州將經歷近60年來最嚴重的洪水，不少居民被迫離開家園。
新南威爾士州是澳大利亞重要的煤炭產區，大煤礦中採掘出的黑煤佔澳大利亞黑煤產量的2/3，我國是該州第一大貿易伙伴、第一大進口來源地。上週動力煤、焦煤均走出一波漲勢。其中動力煤上週三漲超5%，上週累漲超6%。焦煤上週累漲近8%。焦炭上週五突然跳水，夜盤延續跌勢，跌去整週漲幅。
澳大利亞出口煤大機率提價，或將間接影響國內市場
寶城期貨分析師王曉囡向期貨日報記者表示，近期，新南威爾士州發生連續強降雨，部分地區宣佈進入自然災害狀態，這必然要影響煤炭的正常開採。
此前2011年，澳大利亞重大洪災就影響其煤炭出口，抬升煤炭價格。雖然受災地區與主產區還有一定的差距，但河流水面上漲，安全隱患增加，勢必會要影響煤炭開採工作。王曉囡說：
“值得注意的是，強降雨不僅侷限在新南威爾士州中北部沿海地區，與之相鄰的昆士蘭州也正在經受強降雨的考驗。澳大利亞95%以上的黑煤資源都集中在新南威爾士州和昆士蘭州，其中新南威爾士州的黑煤儲量約佔全國總量的34%，而昆士蘭州黑煤儲量約佔全國總量的62%，且以露天礦居多。煤炭主產區大部分集中在澳大利亞東海岸，地理位置優勢下，也是最大的海運煤炭出口基地，強降雨也將加大港口作業難度，導致出口量銳減，進一步抬升澳煤報價。”
招商期貨分析師陶銳則認為，從本次洪災的影響範圍來看，雖然並未波及新南威爾士州煤炭主產區，但對於Newcastle港口以及產地至港口的運輸或存在一定影響，這一影響或更多集中於動力煤端，焦煤端影響相對較小。對於我國來說，澳煤因質量問題，自去年10月以來，通關始終受阻，因此本次新南威爾士州的洪災幾乎不會對焦煤、動力煤供給造成重大影響。但這一自然災害還是會影響澳洲動力煤的短期出口，從而對國際動力煤的價格形成支撐。當前印度日耗高企、庫存偏低下，會抬升非澳洲動力煤的價格，進而刺激國內動力煤價格的上行。
中州期貨研究所副所長金國強表示，強降雨若持續導致洪水爆發，則洪水淹沒煤礦，導致道路和港口關閉，煤炭無法外運，即使有煤炭運到港口，也因為太溼而很難裝箱，影響煤炭運往國外。
目前我國澳煤仍禁止通關，對於我國影響有限，但對於國際其他煉焦煤買家如韓國、日本等國影響顯著，疊加近期國際社會工業生產逐步恢復，澳煤需求持續增加。國際澳煤成交價或有一定走強可能。
動力煤、焦煤為何與焦炭“分道揚鑣”？
上週焦炭走出一波漲勢，陶銳表示原因在於澳煤持續缺席，焦煤供給尤其是低硫主焦供給的缺口擔憂始終沒有消退。最近一段時間，蒙煤的供給卻意外受限，於是就引發了低硫主焦結構性緊張加劇的擔憂，單邊價格與月差也因此快速攀升。
受限的原因，前期是口岸洗煤廠的關停訊息，隨後是蒙古OT銅礦確診新冠病例，從而口岸運輸受阻，近期則還有國內的烏海洗煤廠關停、山西煤礦安監環保力度加嚴等額外影響因素。
王曉囡說：
“從動力煤基本面來看，雖然消費淡季即將到來，在一定程度上削弱了看漲預期，但從其基本面而言，利多因素雲集。一方面，1-2月份全社會用電量繼續維持兩位數的高增長，工業需求表現出較強的韌性，4-5月份正是工業生產旺季，需求預期向好。與此同時，3月份以來，清潔能源發電不及預期，進一步加大火電調峰壓力；另一方面，主產區安全檢查力度較大，嚴格限制超能力生產，內蒙古已經因煤管票緊張而導致部分礦產停止銷售，臨近月度中下旬，煤管票的制約作用或進一步增強；此外，主要運煤通道4月份將集中檢修，環渤海港庫存或較往年提前出現拐點，一旦中間環節庫存難以在旺季前壘庫，或加大供需的直接矛盾。”
陶銳說：
“上週動力煤上漲，則更多是供給剛性背景下，需求預期抬升的體現。供給的剛性，一方面來自‘保供’結束後內礦的減產、‘煤管票’等，另一方面來自內外價差持續倒掛背景下的進口量持續下滑。需求的預期抬升，一方面源自對後續經濟上行的信心，另一方面更是來自電廠偏低的庫存所蘊含的補庫強預期。動力煤價格在上述因素影響下快速攀升。上週焦炭的下跌，並不突然。只是反映著當前焦炭持續壘庫的現實，以及未來鐵水限產、焦爐投產，最終供需持續寬鬆的預期。因此，在周內給出接近平水的價格後，期貨也並未進一步上漲。同時，隨著唐山全年限產的檔案出臺，而快速下跌，最終給出遠期接近零利潤的定價。”
金國強則認為供需因素是焦炭價格突然大跌的主要原因。
此前，唐山公佈3月20日至12月31日鋼企限產減排方案，相關機構對減排方案的理論評估，預計3月20日至6月30日影響鐵水10.6萬噸/天，相較目前的現狀基本持平，7月1日至12月31日影響鐵水9.2萬噸/天。折算到全年，影響全年鐵水產能約2780萬噸，按照剔除淘汰產能後平均80%的開工率測算，預計影響鐵水產量約2223萬噸。這對於焦炭需求有較大影響，且新增產能逐步投產，焦炭供給增加。焦炭目前主要矛盾在於下游鋼廠限產持續時間長短。
動力煤和雙焦能否延續漲勢？
展望後市，王曉囡表示，動力煤供需收緊預期持續在市場發酵，期價反映出市場看漲預期，重心抬升。動力煤主力合約價格強勢拉漲，技術盤面表現偏強，短期價格或振盪偏強執行。不過，供應收緊以及下游採購需求增加預期已經被提前兌現，後期需要警惕具體預期的落實情況，期價上行過程中風險正在加大。
陶銳表示，在前期邏輯並未發生重大變化之前，即澳煤未通關、內礦未超產、焦化未有新的產能淘汰前，焦煤、動力煤均將維持強勢，焦炭則相對維持弱勢。但是隨著價格的變化，目前焦炭的估值並不高，焦煤與動力煤的估值也不低。因此操作上，需謹慎應對，不宜激進操作。
海通期貨分析師魏亞如表示，目前焦煤供應較為穩定，下游需求經過前期去庫存後，採購逐漸釋放，由於近期環保督查小組入駐山西呂梁，當地有部分焦企有限產現象，對焦煤採購較為謹慎，短期來看，焦煤或維持振盪，但不排除隨黑色系整體上行的可能。但從中期來看，焦煤庫存階段性去化後，採購需求逐漸釋放加上焦化行產能的投放，煉焦煤需求預計將有明顯回升。
魏亞如說：
“相對於焦煤來講，焦炭就顯得稍不樂觀。前期因焦炭價格大漲，焦化廠利潤幾乎達到千元，春節後因下游鋼材的持續累庫、鋼焦企利潤的失衡，以及新增產能逐漸投放的預期，鋼廠對焦炭開始提降，截至3月21日，焦炭第六輪提降基本已經落地。儘管目前焦炭已經降價600元/噸，但從焦企利潤來看仍有500元左右的噸焦利潤。目前，焦炭開工仍然高位波動，焦企庫存均有不同程度積累，資料顯示，截至3月19日，獨立焦化廠焦炭總庫存為76.1萬噸，已連續六週上升；而鋼廠焦炭總庫存為489.93萬噸，處於歷史同期較高位置。3月19日，唐山市大氣汙染防治工作小組釋出《關於報送鋼鐵行業企業限產減排措施的通知》，通知要求全市全流程的鋼鐵企業（首鋼股份公司遷安鋼鐵、首鋼京唐鋼鐵除外）在3月20日0時至12月31日2時，減排30%—50%，此訊息一出，更是加大了焦炭下行的壓力。但是隨著焦炭價格第六輪提降的落地，近期主流焦化廠對焦炭價格的持續下跌出現較強的抵制情緒，因此後市或將開啟鋼焦間博弈。”
金國強表示，短期煤焦在整個黑色產業鏈中仍處於弱勢，但焦煤供給端受限表現或強於焦炭。目前在焦炭現貨價格持續下行且暫無止跌的情況下，焦炭期貨2105合約反彈驅動較弱，反彈空間有限。但目前5-9價差已經處於低位，追空2105合約需要謹慎。
來源：期貨日報，金十資料略有刪改