FX168財經報社(香港)訊 近期，多家華爾街投行紛紛發出警告，預期股市將出現大幅回撥，但也有分析指出，這實際上是個好跡象，在短期痛苦後迎來的是長期收益。
在標普500指數錄得近三個月來最糟糕的一週後，華爾街的擔憂指標敲響了一些警鐘。但根據獨立投資研究公司日晷資本研究公司(Sundial Capital research)的資料，從長期來看，這實際上是牛市的一個好跡象。
儘管期權交易顯示隱含波動率上升，但實際價格波動水平正在向長期低點回落。傳統上，這種差異意味著短期的痛苦之後是長期的收益。
“那麼，誰知道得更多，股票投資者還是波動率交易員？”日晷資本的Jason Goepfert在週一的一份報告中問道。“短期而言，期權交易員更‘聰明’，而中期而言，投資者則更聰明。”
Susquehanna衍生品策略師Chris Murphy週一在一份報告中寫道，由於擔心貨幣政策不那麼慷慨以及新冠疫情的影響等風險，投資者正在為期權支付高價，而新一輪上漲的催化劑更難發現。高盛集團、摩根士丹利和德意志銀行等投行的策略師最近都警告說，市場可能會出現動盪。
日晷資本觀察了之前的情況，當時標普500指數與紀錄高位的差距在1%以內，而芝加哥期權交易所波動性指數與標普500 30日波動率的差距達到了區間上方的75%。
上週發生的這種情況至少可以追溯到1995年，是第九次出現。在之前的8個例子中，標普500指數在接下來的一至四周都很難守住任何有意義的漲幅。但日晷資本的Goepfert說，在接下來的兩個月裡，股價每次都反彈。從長期來看，股市沒有遭受重大損失的情況。
這突顯出一種觀點，即市場的緊張情緒對股市來說可能是一種積極的發展，因為它突顯出股市大幅下跌前缺乏的那種活力。
“在我在華爾街工作的40年裡，我們從未見過六家一級銀行在市場距離歷史高點不到1%的時候集體預測大幅下跌，”Bensignor Investment Strategies首席執行長、曾在摩根士丹利等公司擔任策略師的Rick Bensignor在週一的一份報告中寫道。“通常情況恰恰相反。因此，我認為這不會導致標普500指數下跌500多點。5%的下跌可能隨時發生。但我認為大跌15%是極不可能的。”