長江商報記者 魏度
牛股“出事”了！顧家家居實控人、董事長被證監會立案調查。
12月24日晚，全球家居品牌企業顧家家居釋出公告，董事長顧江生涉嫌內幕交易被證監會立案調查。主要原因是，在公司收購喜臨門過程中，透過二級市場交易喜盈門股票。
顧家家居是一家室內裝潢傢俱製造商，成立於1982年，2016年登陸A股市場。2018年，為尋求協同效應，公司計劃收購同行業公司喜臨門，雖然做了周密“部署”，但仍然落空。
近年來，顧家家居表現出穩步增長態勢。今年前三季度，其實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）已經超過10億元。二級市場上，年內股價已經翻倍，市值超過400億元。
不過，讓人意外的是，控股股東及其一致行動人卻在頻頻減持套現，原因竟是緩解資金壓力。
據長江商報記者統計，從今年7月至11月的四個月時間，控股股東及其一致行動人合計套現超過72億元。其中，實控人顧江生一家三人合計套現近60億元。
“雙保險”收購喜臨門被查
本是為推進同業併購做的“雙保險”部署，最終落得個竹籃打水一場空。收購交易核心人物顧江生還因此被證監會立案調查了。
顧家家居公告稱，12月24日，公司董事長顧江生收到證監會調查通知書，因涉嫌內幕交易，被證監會立案調查。根據公司瞭解，本次調查事項系對顧江生個人的調查，主要涉及其在2018年至2019年收購喜臨門傢俱股份有限公司（簡稱喜臨門）過程中，透過二級市場交易喜臨門股票的事項。
公司稱，顧江生將全力配合證監會的調查工作，及時履行資訊披露義務。本次調查不會影響顧江生在公司的正常履職，不會對公司現有的日常經營管理活動產生不利影響。
受此訊息影響，12月25日早盤，顧家家居以跌停開盤，隨後有所回升，至下午收盤，跌幅為4.62%，報70.64元/股，市值為446.74億元，一天蒸發約21.63億元。
顧江生所涉內幕交易究竟是怎麼回事？
2018年10月14日，顧家家居與喜臨門大股東華易投資簽署《股權轉讓意向書》， 擬透過支付現金方式以單價不低於每股15.20元，總價不低於13.80億元的價格收購華易投資所持喜臨門不低於23%股權。
喜臨門也是家居行業公司，主要產品包括床墊、軟床、沙發及配套產品。根據公告，若收購交易順利實施，喜臨門將成為顧家家居的控股子公司，兩家公司之間將實現產品、產能、市場等互補，產生協同效應。
但事與願違，2019年4月14日，顧家家居公告，上述交易終止，原因是，雙方就合作細節進行了多次深入交流和洽談，商洽過程中受主客觀條件影響，雙方未能在意向書有效期屆滿前達成共識並簽署正式轉讓協議。
顧家家居對喜臨門有勢在必得之意，並做了周密安排。
2018年10月26日，顧家家居公告稱，公司實控人顧江生與李東來、許曇華、許永海、寧波顧家投資、嘉匯通於2018年10月8日簽訂《一致行動人協議書》，各方就收購喜臨門達成一致行動：各方擬透過二級市場購買、協議轉讓等方式收購喜臨門不超過30%的股權，其中透過二級市場購買喜臨門不超過5%的股權。
據顧家家居公告，2018年11月5日，顧家家居透過大宗交易方式增持了喜臨門2.40%的股份，合計耗資1.02億元。截至2019年1月26日公告，顧家家居及其一致行動人李東來在二級市場上增持了喜臨門4.84%股份，估計耗資超過2億元。
顧家家居方面的計劃可能是，一方面透過受讓華易投資所持喜臨門股權達到收購公司目的，另一方面，透過二級市場增持，增加收購喜臨門的談判籌碼。
華易投資計劃出讓喜臨門控制權源於其出現了流動性危機。
2019年4月，顧家家居方面出資3.1億元認購天風證券2號資管計劃。2號資管計劃出資11.05億元承接了華易投資發行的華易可交換債，試圖透過債換股形式間接控制喜臨門。
當時，顧家家居在回覆交易所問詢時曾表示，未來，在可交換債轉換為喜臨門股票等情形下，公司存在獲得喜臨門控股權的可能性，但該事項存在不確定性。
周密計劃仍未實現。華易投資獲得了當地國資紓困，流動性危機解除，不再考慮出讓喜臨門控制權。2019年8月，華易投資贖回了承接2號資管計劃持有的華易可交換債的全部份額。這意味著，顧家家居計劃徹底落空。無奈，只好減持撤退，但交易喜臨門股票，獲得了一定收益。
年內股價翻倍實控人套現近60億
雖然收購喜臨門願望落空，但顧家家居仍然表現出較好的成長性。只是，讓人不解的是，大股東密集減持套現。
上市前後，顧家家居經營業績持續穩步增長。2013年至2015年，上市前三年，公司實現的營業收入分別為26.82億元、32.40億元、36.85億元，同比增長26.62%、20.81%、13.74%。同期，淨利潤為4.04億元、4.24億元、4.98億元，同比增長35.89%、5.14%、17.42%。
2016年至2018年，上市後的三年，其實現營業收入47.95億元、66.65億元、91.72億元，同比增長30.11%、39.02%、37.61%。淨利潤為5.75億元、8.22億元、9.89億元，同比增長15.40%、43.02%、20.29%。
2019年，公司實現營業收入110.94億元，首次突破百億元大關，同比增長20.95%，淨利潤為11.61億元，同比增長17.36%。
今年以來，雖然受到了疫情影響，公司經營業績依舊在增長。前三季度，公司實現營業收入85.45億元、淨利潤10.10億元，同比分別增長9.90%、10.10%。
二級市場上，今年以來，顧家家居股價呈現上漲之勢。今年3月19日，股價下探至33.80元/股，11月20日，最高達83.78元/股。受董事長被查影響，12月25日股價下跌，仍然收報70.64元/股，較3月19日仍然翻倍。
站在百億門檻上，顧江生有了新的夢想，那就是“世界有宜家，中國有顧家”。未來10年，顧家家居要成為千億企業，營業收入、市值均達千億。
然而，現實是，顧江生卻在大肆減持所持顧家家居股份。
顧家家居控股股東為顧家集團，截至2019年底，直接持有顧家家居49.28%股份，顧江生持有顧家集團61.60%股權。顧江生父母顧玉華、王火仙持有TB Home Limited 100%股權，後者持有顧家家居26.33%股權。此外，顧家集團全資子公司寧波梅山保稅港區顧家投資管理有限公司（簡稱梅山顧家投資）持有顧家家居0.60%股權。三者構成一致行動人，合計持有顧家家居 76.21%股權。
但是，截至目前，三者合計持有顧家家居的股份下降至51.53%，減少的股權比例達24.68%。
長江商報記者查詢發現，上述三者主要透過協議轉讓、大宗交易減持、可交換債換股等途徑實施。
公告顯示，首筆減持發生在今年7月16日，TB Home Limited 將所持顧家家居6%股權協議轉讓給百年人壽。今年11月16日，又將5.01%股權轉讓給蕪湖建信鼎信投資管理中心（有限合夥），轉讓價格分別為14.65億元、22.55億元。今年7月23日、24日，其透過二級市場減持228.28萬股股票，套現約1.24億元。至此，TB Home Limited套現的金額合計達38.44億元。
顧家集團方面，今年7月23日、24日，透過二級市場減持980萬股股票，套現約5.32億元。9月24日，向海通投融寶1號集合資產管理計劃協議轉讓5.06%股權，交易價格為18.68億元。7月24日至11月17日，可交換債換股2106.42萬股股票，總價為9.94億元。因此，顧家集團合計套現約33.94億元。
綜上，截至目前，顧家集團及其一致行動人TB Home Limited從今年7月至11月的四個月內，合計套現約72.38億元。如果按持股比例分攤，顧江生及其父母顧玉華、王火仙共計套現約59.35億元。
讓人意外的是，在披露減持計劃之時，顧家集團及TB Home Limited均解釋減持原因為“緩解資金壓力”。即便是在今年10月29日，已經套現了數十億元的情況下，解釋減持原因依舊是“緩解資金壓力”。
顧家集團的資金壓力究竟有多大，尚不得而知。截至今年三季度末，顧家集團、TB Home Limited的質押率分別為38.58%、63.96%。
責任編輯：馬秋菊 SF186