“消費龍頭”藍月亮於港交所上市

　　12月16日，“消費龍頭”藍月亮集團成功登陸港交所，其股票簡稱為“藍月亮集團”，股票程式碼為“06993”。上市首日，藍月亮集團開盤價報15.32港元/股，較發行價漲16.41%，總市值為880.46億港元。截至發稿前，藍月亮最高價報16.5港元/股。

　　藍月亮集團是國內領先的家庭清潔解決方案提供商，擁有衣物清潔護理、個人清潔護理及家居清潔護理三大品類，核心產品包括洗衣液、洗手液、衣物清潔護理品、餐廚清潔產品及浴室清潔劑。據弗若斯特沙利文報告， 2017年至2019年各年，藍月亮集團的洗衣液、洗手液及濃縮洗衣液產品在其各自市場的市場佔有率均排名第一。 

　　自成立伊始，藍月亮集團便在家清行業一次次的開創了變革的先河。高瓴資本創始人兼CEO張磊曾公開表示，2008年研究消費升級的高瓴發現，跨國公司寶潔與聯合利華佔領家用洗滌市場，但這些跨國公司本質上的歷史包袱，讓他們無法抓住消費升級的趨勢，這給本土品牌藍月亮帶來了機會。 

　　招股書資料顯示，2017年至2019年以及2020年上半年，藍月亮的營收分別為56.32億、67.68億、70.50億和24.36億港元；淨利潤分別為8616萬、5.54億、10.80億和3.02億港元。其中，2017年至2019年，藍月亮集團營業收入和淨利潤的複合年增長率分別為11.9%和254%，其業績水平與盈利能力保持穩步提升態勢。 

　　與此同時，得益於存貨及採購管理的改善、生產效率的提高及產品組合最佳化，藍月亮集團的毛利率與淨利率同樣在大幅攀升。2017年至2019年，藍月亮集團的毛利率分別為53.2%、57.4%和64.2%；淨利率分別為1.5%、8.2%和15.3%。2020年上半年，藍月亮的毛利率和淨利率分別為64%和12.4%，較2019年同期均有大幅提升。 

　　渠道方面，作為中國家庭清潔護理行業中電子商務渠道的先行者及領先企業，藍月亮已建立了強大的全渠道分銷基礎設施，並與中國主要電子商務平臺合作約十年。根據弗若斯特沙利文報告，2019年，藍月亮集團的洗衣液在線上渠道零售銷售價值排名第一，市場份額為33.6%，是排名第二的中國洗衣液公司市場份額的兩倍以上。 

　　線上下，截至2020年6月30日，藍月亮除全國性及地區性超市外，其近70%的線下分銷商位於三線及以下城市，覆蓋分佈於全中國逾2,600個區縣的零售銷售點。華創證券指出，藍月亮憑藉先發優勢成為洗衣液行業的先驅者和領軍者，在產品運營方面持續升級細化，加碼服務強勢營銷，並透過多元渠道模式形成全面覆蓋，其有望藉助擴充產能下沉低線市場獲得增量。 

　　此外，自2008年起藍月亮便已執行為業務營運打造先進資訊科技系統的戰略。目前，藍月亮集團基於移動網際網路及大資料技術的高度整合資訊科技系統，透過自主開發來助力其經營發展戰略的持續推進，使得經營效率持續最佳化。資料顯示，藍月亮集團每單位產品所需的勞工工時於2017年至2019年間大幅下降約10%。而在研發方面，自藍月亮集團經營初期，科學研發便已成為其企業基因的一部分，持續聚焦消費者洞察的產品研發創新。截至目前，藍月亮在國內已取得673個註冊商標、152項專利及159項版權。 

　　中泰國際證券在研報中指出，隨著整體衣物清潔行業“粉轉液”的消費升級、藍月亮集團強大的線上線下分銷網路以及品牌效應，藍月亮集團未來在同業競爭中具備優勢地位，給予其“申購”評級。