發生了什麼？券商率先暴漲，A股中信漲停，誰在瘋狂買入？

1月12日訊息，進入2021年以來，港股開啟上漲模式，一舉突破28000點關口，即使在昨日A美股市集體撲街的情況下，港股恆指依然錄得增長，內資7個交易日瘋狂湧入港股近千億，港股新一波升浪來了嗎？金融三大行業輪動，券商股集體爆發，什麼訊號？

南下資金7個交易日湧入近千億，發生了什麼？

今年以來，港股一舉突破28000點，創去年2月以來新高。昨日，A股抱團股殺跌，美股集體收跌，港股依然錄得正增長。

港股暴漲的背後，一方面來自內資連續增持港股。據wind資料，6個交易日全部流入超百億，淨流入總額大約850億港元。昨日淨流入額逼近200億，創歷史新高。截至發稿，南向資金再度流入超100億，7日累計流入950億港元。

近7天資料來看，南下資金加倉中國移動逾200億港元，僅週五加倉就超100億港元，中國聯通、中國電信均超10億，進入前十榜單。此後中國移動也迎來暴漲行情，根據盤後資料，內資成為中國移動，甚至中國聯通、中國電信大漲的根源。

騰訊控股獲得內資買入超200億，此外，中芯國際、中海油、思摩爾、吉利汽車也獲內資買入居前。

港股暴漲的背後，另一方面是因為港股去年跌幅基本處於全球低位，處於估值中樞較低位置。張憶東表示，2020年受地緣政治與海外疫情的影響，港股的風險偏好受到明顯壓制，不僅跑輸A股甚至還跑輸了整個新興市場，AH股的估值溢價高達50%。就是說，在A股和港股同時上市的一家公司，如果其在A股的估值是合理的，那麼在港股就便宜了50%，而這類公司的基本面與香港本地的疫情和地緣政治無關，這明顯是被錯殺了。

中信證券表示，戰略性增配價效比更優的港股。2020年港股在全球主流指數範圍內明顯滯漲，恆指全年漲幅僅為-3.4%。當前恆指動態P/E僅有13.0倍，相比滬深300的16.0倍和標普500的22.9倍明顯偏低，在今年基本面修復的趨勢下（我們預計恆指盈利增速從去年的-6.5%上升至今年的15.1%），有更大配置價效比。密集的反壟斷措施推出對港股網際網路巨頭也產生了情緒上的壓制，帶來估值修正和新的配置機會。

中信表示，此外，未來3年中概股集中迴歸是大機率事件，預計將為港股帶來大量優質標的。近期南下資金也在加速增配港股。本週流入量達到655億港幣，超過歷史單週最高流入水平，目前累計淨買入規模達到15576億元，是2015年6月後成立的主動管理型基金總淨值規模的73.8%。港股建議重點關注網際網路、消費電子、教育、農業、上游原材料和金融板塊的龍頭標的。

券商股漲瘋了，誰在瘋狂買入？

隨著網際網路科技、光伏、新能源汽車開始有所回撥，A港股市的金融股迎來輪動機會。昨日內銀股上漲，今日上午保險股上漲，今日下午券商股爆發。在各大粉絲群，大家都在疑問為何券商股爆發了？中信證券A股直接還漲停了，到底什麼資訊我們不知道？

截至目前，港股的券商股中，招商證券、海通國際漲超9%，國泰君安國際、中信證券、中信建投漲超8%，A股的招商證券、中信證券直接漲停。

對於券商股上漲，最簡單的邏輯是，去年A股股民人均賺10萬，從事經紀業務的券商自然成為最大贏家，而券商業績期馬上來臨，佈局券商股存在基本的市場預期。

中期邏輯來看，A股全面註冊制有望到來。去年11月，上交所制定《推動提高滬市上市公司質量三年行動計劃》，將推進科創板建設和註冊制改革，按照部署，推動全面實行股票發行註冊制，從源頭把好上市公司質量關。

中信建投表示，我們建議投資者首要關注頭部券商。首先，在資本市場雙向開放的背景下，證券業併購重組是培育航母級頭部券商、保護國家金融利益的重要手段，頭部券商將在財富管理、股權融資等領域集聚市場資源，從而長期業績成長性佔優；其次，近期增量入市資金以機構資金為主，而機構資金傾向於配置業績穩健、估值不貴的個股，頭部券商估值將得到提振。我們建議長線投資者首要關注東方財富和香港交易所，繼續把握中信證券和華泰證券的投資機會。

根據中信證券港股實時資料，中外資聯合助力中信證券大漲。其中，瑞士信貸買入超100萬股，高盛買入超50萬，內資買入50萬，中金買入17萬，中信證券自己買入超10萬股。