動力電池行業火爆，企業上演“搶人”大戰！未來誰是“王者”？
昨日，有媒體報道稱，一場人才與資源的爭奪戰正在動力電池行業上演，“無經驗本科生年薪可達25萬！如果是碩士，保底年薪可以拿到40萬元以上，有的還能拿到公司期權或者股票。”企業凌晨都在“挖人”，有人手握七八個offer。
動力電池為何如此火爆？其中誰是“王者”？
動力電池為何如此火爆？中汽協釋出2022年中國汽車市場趨勢分析報告。報告顯示，2022年新能源汽車將達到500萬輛，同比增長42%，市場佔有率有望超過18%。2021年新能源動力電池供不應求，上、中下游企業紛紛擴產搶佔市場，可謂是“一片繁榮”。目前，動力電池的主要生產企業有寧德時代、比亞迪、國軒高科、孚能科技、億緯鋰能、中航鋰電等。
這其中，目前和訊SGI指數重點追蹤的企業有寧德時代、孚能科技、億緯鋰能，和訊SGI指數評分分別為80、57、82。從下圖中可以看出，目前寧德時代正穩步上升，億緯鋰能評分變化幅度加大，而孚能科技評分較低。
億緯鋰能盈利能力凸顯 寧德時代現金流亮眼
2021年全年寧德時代、億緯鋰能收穫頗豐，孚能科技虧損擴大。寧德時代2021年業績預告，預計實現淨利潤140億元至165億元，同比增長150.75%至195.52%；億緯鋰能預計2021年實現歸母淨利潤27.26億元至30.56億元，同比增長65%至85%。孚能科技業績快報顯示，2021年公司實現營收34.03億元，同比增長203.97%；歸屬於母公司所有者的淨利潤-9.74億元，上年同期為-3.31億元。
在盈利方面，億緯鋰能更勝一壽，寧德時代穩步提升，孚能科技略差。2021年前三季度億緯鋰能加權淨資產收益率14.20%，寧德時代11.36%，孚能科技-1.36%。從全年來看，億緯鋰能仍更勝一籌，2020年億緯鋰能18.97%，寧德時代11.27%，孚能科技-3.98%。
截止到2021年三季度寧德時代毛利率持續穩步提升，相反的是孚能科技自2020年以來，毛利率持續下滑。此前，孚能科技在半年報中披露過毛利率持續下滑的原因為，主要系公司目前產能規模較小，在供應鏈方面規模效應不顯著。億緯鋰能在原材料漲價壓力下，也出現小幅下滑。值得一提的是孚能科技的淨利率出現大幅提升，寧德時代則為“小步增長”，億緯鋰能2021年三季度出現小幅下滑。
現金流部分，“寧王”完勝億緯鋰能和孚能科技，目前孚能科技經營活動產生的現金流仍處於負增長，2021年前三季度為-7.50億元，億緯鋰能3.98億元、寧德時代286.86億元，佔營業收入比重分別為3.48%、39.10%、-38.15%。應收賬款週轉天數寧德時代依然勝出，寧德時代應收賬款週轉天數近五年來呈遞減模式，億緯鋰能變化幅度不大，孚能科技2020年出現激增情況。
孚能科技研發力度大幅提升 寧德時代市場佔有率最高
研發方面，寧德時代、億緯鋰能、孚能科技的穆迪·BVD企業創新指數分別為78.54、70.93、73.21，研發費用上，寧德時代更勝一籌，2021年前三季度為45.95億元，已超去年全年，同期億緯鋰能為9.24億元、孚能科技3.93億元。但從研發力度上看，孚能科技和億緯鋰能也毫不遜色，近五年投入佔營業收入比重均有增加。孚能科技2017年到2020年分別為3.54%、5.59%、12.99%、33.21%，2021年前三季度為19.98%。億緯鋰能為7.81%、9.07%、7.44%、8.86%、8.07%。
寧德時代主要產品包括動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料，億緯鋰能主要產品為消費電池和動力電池，孚能科技專注於新能源車用鋰離子動力電池及整車電池系統。目前，寧德時代自身優勢明顯，根據SNE Research統計，寧德時代2017-2020年動力電池使用量連續四年排名全球第一，2021年繼續位居榜首，市場佔有率高。億緯鋰能市場份額穩定，三元圓柱電池產能提升，市場佔有率也穩步提升，孚能科技三元軟包動力電池的全球市場佔有率逐年提升。
根據2021年動力電池裝機量和佔有率排名，寧德時代仍排第一位，且市場佔有率接近50%，孚能科技排第7較2020年有所提升，億緯鋰能排第9位。
動力電池企業仍有成長空間 2022表現值得期待
目前鋰電市場需求繼續向好，動力電池各環節排產環比均有所提升，川財證券認為，看好龍頭電池企業市值成長空間。在企業利潤段，鋰價持續高企，將持續帶動上游鋰企業績爆發，中游傳導、電池廠車廠將有一定承壓風險。在電動車需求剛性競爭下，具有成本優勢的電池廠車廠將佔據市場份額與優勢。
近日有傳聞稱，寧德時代及部分磷酸鐵鋰廠商下調3月排產計劃。寧德時代方面回應媒體稱，此訊息不屬實。華鑫證券研報預計，寧德時代2022年底產能有望超400GWh，2025年產能有望超700GWh。2022年鋰電池出貨量有望實現翻倍以上增長。
孚能科技、億緯鋰能2022年仍有所期待，民生證券認為，孚能科技營收業績雙柺點在即，戴姆勒放量確定性高。樂觀情況下滿產滿銷 22年將扭虧為盈，23年出貨將接近50GWh，當前為公司營收業績雙柺點。中信建投表示，2022年預計是杭可科技外資客戶招標放量的一年，將帶動訂單結構迎來顯著改善，預計2022年外資客戶訂單佔比達到50%，推動公司盈利能力繼續回升。