動力電池行業火爆,企業上演“搶人”大戰!未來誰是“王者”?

昨日,有媒體報道稱,一場人才與資源的爭奪戰正在動力電池行業上演,“無經驗本科生年薪可達25萬!如果是碩士,保底年薪可以拿到40萬元以上,有的還能拿到公司期權或者股票。”企業凌晨都在“挖人”,有人手握七八個offer。


動力電池為何如此火爆?其中誰是“王者”?


動力電池為何如此火爆?中汽協釋出2022年中國汽車市場趨勢分析報告。報告顯示,2022年新能源汽車將達到500萬輛,同比增長42%,市場佔有率有望超過18%。2021年新能源動力電池供不應求,上、中下游企業紛紛擴產搶佔市場,可謂是“一片繁榮”。目前,動力電池的主要生產企業有寧德時代、比亞迪、國軒高科、孚能科技、億緯鋰能、中航鋰電等。


這其中,目前和訊SGI指數重點追蹤的企業有寧德時代、孚能科技、億緯鋰能,和訊SGI指數評分分別為80、57、82。從下圖中可以看出,目前寧德時代正穩步上升,億緯鋰能評分變化幅度加大,而孚能科技評分較低。


動力電池行業火爆,企業上演“搶人”大戰!未來誰是“王者”?


億緯鋰能盈利能力凸顯 寧德時代現金流亮眼


2021年全年寧德時代、億緯鋰能收穫頗豐,孚能科技虧損擴大。寧德時代2021年業績預告,預計實現淨利潤140億元至165億元,同比增長150.75%至195.52%;億緯鋰能預計2021年實現歸母淨利潤27.26億元至30.56億元,同比增長65%至85%。孚能科技業績快報顯示,2021年公司實現營收34.03億元,同比增長203.97%;歸屬於母公司所有者的淨利潤-9.74億元,上年同期為-3.31億元。


在盈利方面,億緯鋰能更勝一壽,寧德時代穩步提升,孚能科技略差。2021年前三季度億緯鋰能加權淨資產收益率14.20%,寧德時代11.36%,孚能科技-1.36%。從全年來看,億緯鋰能仍更勝一籌,2020年億緯鋰能18.97%,寧德時代11.27%,孚能科技-3.98%。

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截止到2021年三季度寧德時代毛利率持續穩步提升,相反的是孚能科技自2020年以來,毛利率持續下滑。此前,孚能科技在半年報中披露過毛利率持續下滑的原因為,主要系公司目前產能規模較小,在供應鏈方面規模效應不顯著。億緯鋰能在原材料漲價壓力下,也出現小幅下滑。值得一提的是孚能科技的淨利率出現大幅提升,寧德時代則為“小步增長”,億緯鋰能2021年三季度出現小幅下滑。


現金流部分,“寧王”完勝億緯鋰能和孚能科技,目前孚能科技經營活動產生的現金流仍處於負增長,2021年前三季度為-7.50億元,億緯鋰能3.98億元、寧德時代286.86億元,佔營業收入比重分別為3.48%、39.10%、-38.15%。應收賬款週轉天數寧德時代依然勝出,寧德時代應收賬款週轉天數近五年來呈遞減模式,億緯鋰能變化幅度不大,孚能科技2020年出現激增情況。


孚能科技研發力度大幅提升 寧德時代市場佔有率最高


研發方面,寧德時代、億緯鋰能、孚能科技的穆迪·BVD企業創新指數分別為78.54、70.93、73.21,研發費用上,寧德時代更勝一籌,2021年前三季度為45.95億元,已超去年全年,同期億緯鋰能為9.24億元、孚能科技3.93億元。但從研發力度上看,孚能科技和億緯鋰能也毫不遜色,近五年投入佔營業收入比重均有增加。孚能科技2017年到2020年分別為3.54%、5.59%、12.99%、33.21%,2021年前三季度為19.98%。億緯鋰能為7.81%、9.07%、7.44%、8.86%、8.07%。

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寧德時代主要產品包括動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料,億緯鋰能主要產品為消費電池和動力電池,孚能科技專注於新能源車用鋰離子動力電池及整車電池系統。目前,寧德時代自身優勢明顯,根據SNE Research統計,寧德時代2017-2020年動力電池使用量連續四年排名全球第一,2021年繼續位居榜首,市場佔有率高。億緯鋰能市場份額穩定,三元圓柱電池產能提升,市場佔有率也穩步提升,孚能科技三元軟包動力電池的全球市場佔有率逐年提升。


根據2021年動力電池裝機量和佔有率排名,寧德時代仍排第一位,且市場佔有率接近50%,孚能科技排第7較2020年有所提升,億緯鋰能排第9位。

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動力電池企業仍有成長空間 2022表現值得期待


目前鋰電市場需求繼續向好,動力電池各環節排產環比均有所提升,川財證券認為,看好龍頭電池企業市值成長空間。在企業利潤段,鋰價持續高企,將持續帶動上游鋰企業績爆發,中游傳導、電池廠車廠將有一定承壓風險。在電動車需求剛性競爭下,具有成本優勢的電池廠車廠將佔據市場份額與優勢。


近日有傳聞稱,寧德時代及部分磷酸鐵鋰廠商下調3月排產計劃。寧德時代方面回應媒體稱,此訊息不屬實。華鑫證券研報預計,寧德時代2022年底產能有望超400GWh,2025年產能有望超700GWh。2022年鋰電池出貨量有望實現翻倍以上增長。


孚能科技、億緯鋰能2022年仍有所期待,民生證券認為,孚能科技營收業績雙柺點在即,戴姆勒放量確定性高。樂觀情況下滿產滿銷 22年將扭虧為盈,23年出貨將接近50GWh,當前為公司營收業績雙柺點。中信建投表示,2022年預計是杭可科技外資客戶招標放量的一年,將帶動訂單結構迎來顯著改善,預計2022年外資客戶訂單佔比達到50%,推動公司盈利能力繼續回升。


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