編者按：本文來自微信公眾號“格隆匯APP”（ID:hkguruclub），作者：墨羽楓香，資料支援：勾股大資料，36氪經授權釋出。
12020年的A股市場，可謂相當魔幻與精彩。尤其是重倉新能源汽車與白酒的投資者，成為了最大的贏家。
據Wind顯示，汽車細分板塊大漲超過94%，飲料細分板塊（主要是白酒）大漲超過83%，成為A股今年最閃耀的兩個明星。
重倉以上兩個板塊的機構（基民）同樣賺得盆滿缽滿。主動型基金中，暫時拿下今年漲幅榜冠亞季軍的是農銀匯理公司旗下的基金，漲幅均高達150%左右，重倉標的均為新能源車。被動型基金中，漲幅排名前5的，有3家新能源車，有2家食品飲料（主要為白酒）。
賺錢了表示祝賀，但同時去覆盤我們為什麼能夠大賺，對於接下來的資產配置至關重要。開車、喝酒行情，有沒有飈飛，有沒有喝醉，也值得在年尾好好思考一番了。
2新能源車（包括上游電池材料等），漲得究竟有多猛？
據Wind，斯達半導（2月初上市）豪取漲幅榜第1名，累漲超過1400%，天賜材料暴漲400%，比亞迪300%，陽光能源、長城汽車、寧德時代均大漲超200%。
1年時間內，寧德時代暴漲超過5000億元，比亞迪暴漲超過3800億元，究竟是什麼力量推動著新能源車的大爆發？
A股新能源車的爆好行情，很明顯受到特斯拉以及中國“三劍客”爆發的帶動。要知道，今年特斯拉暴漲650%以上，蔚來暴漲1200%，小鵬、理想暴漲200%左右。
特斯拉從年初破產邊緣強勢回血，1年時間怒漲5300億美元，摺合人民幣3.5萬億元。
當前，特斯拉市值=大眾+豐田+日產+現代+通用+福特+本田+菲亞特克萊斯勒+標緻。然而，特斯拉今年銷量佔比不到全球汽車總銷量的1％。
肉眼可見，特斯拉的泡沫是極其嚴重的。
特斯拉是全球電動車之王，今年取得的成績（基本面修復）是有目共睹，但真的能支撐起如此咋舌的大漲嗎？
特斯拉股價坐上火箭，背後最主要的推手是美聯儲無底線放水所致。當然，新能源汽車的前景很不錯，銷量暴增的好訊息不斷刺激著投資者的興奮神經。
今年初至2月4日，特斯拉大漲110%，算是進一步對於此前非常悲觀的預期進行了修復。但隨後沒多久，特斯拉跟著美股崩了將近60%，到3月18日，今年漲幅倒跌14%。18日當天，特斯拉市值不足700億美元。然而從3月19日開始至今，特斯拉股價一度漲超860%，現仍漲800%。
很顯然，今年特斯拉股價的爆發是追隨美股大盤，追隨美聯儲。3月份，美聯儲為了救市，把聯邦利率快速降低至0，並在短短數週內釋放了3萬多億美元的基礎貨幣，往市場釋放了可謂極度氾濫的貨幣流動性。
新能源車行業前景固然美好，但背後的主要功臣是美聯儲的大放水。說白了，天量的流動性釋放出來，進入市場購買資產，要買肯定買有故事有想象力科技公司，而特斯拉就是這樣一個集大成者，涵蓋物聯網、智慧駕駛、人工智慧、黑科技等概念。
今年上半年，中國央行放水也不小，水漫金山，市場同樣選中了可以很有想象力的新能源汽車。
總之，特斯拉大漲，國內小夥伴就很歡騰。那麼，什麼時候才會戳破這場史無前例的泡沫呢？
大機率是美聯儲。
未來一段時間，當美聯儲給市場傳達出鷹派訊號，即不願意繼續邊際擴張流動性的時候，特斯拉的泡沫或許會如雪崩一樣快速而猛烈。
當前，大空頭burry已經在做空特斯拉了！而burry正是電影《大空頭》的主角，曾因08年次貸危機前做空美國房地產聲名大噪。
電動車的泡沫是嚴重的，並不意味著馬上就要反轉暴跌，未來一段時間繼續上漲仍然是有可能的。但請時刻保持警覺，美聯儲這個總的水龍頭！
對於A股有頭寸的投資者而言，同樣要注意其中的風險。另外，沒有頭寸的小夥伴，不妨坐下來好好看戲，因為當前配置電動車，價效比較低——賺取回報可能不會多，但會承受較大的回撤風險。
3相對電動車而言，白酒行業的盈利能力要強得多。另外，現金流又好，基本不用資本支出，負債率低，是一等一的投資好賽道。
電動車是憑情懷講故事，白酒就是講業績實力。但明眼人一看，就知道光憑業績顯然不夠支撐如此瘋狂的大漲。
今年之內，自最低價的最大漲幅翻倍的一共有21家酒企，前所未有的大狂歡。漲幅王是金徽酒，飈了520%之多。甘肅地方小酒企，名不見經傳，盈利能力不佳，上市前4年股價基本沒有表現。今年3月到9月，股價飈了1倍。又在10月之後再起第二波，短短1個月飈車200%，期間足足有8個漲停板。
另外，酒鬼酒暴漲427%，山西汾酒、百潤股份、ST捨得、金種子酒均大漲超過300%，老白乾酒、五糧液、洋河股份等翻了一倍以上。
這份翻倍股名單中，大豪科技有點炫目。從12月8號開始，連拉11個漲停板，累計漲幅高達185%，也是沒誰了。
還有皇臺酒業，12月16日復牌，短短3個交易日大漲387%。這都是白酒股瘋狂爆炒的典型代表。當前，尤其是中小酒企被活生生炒作成了科技股。
其中，金楓酒業動態PE高達625倍，莫高股份高達564倍，百潤股份、山西汾酒均超過100倍。另外，酒鬼酒、順鑫農業、金徽酒、老白乾酒、五糧液、瀘州老窖等均高於50倍，遠超茅臺。
按金融常理說，品牌沒有超過茅臺的，估值不應該超過茅臺，或者至少說不能懸殊太遠。退一步講，品牌不如茅臺，估值要更高，那麼就需要未來多年的業績增速超過茅臺。
茅臺雖然說增速區區只有10%，但確定性是很高的，而其它公司並不具備茅臺的長期供不應求，如果要求這類酒企長期維持15%以上的高增速，其實並不可靠。
業績持續增長無非兩個維度，一個價，一個量。提價則需要受到茅臺的壓制，但銷量提升到一定程度之後是維持不住的。所以，增速不能長期超越茅臺，估值按理說要比茅臺更低一些。
但現實中，有15家估值倍數均比茅臺要高，說明目前這些酒企股價經過持續大漲之後，估值出現了不同程度的泡沫。
當然，茅臺本身也在這一波大行情中，估值水漲船高。年初，茅臺估值倍數僅為32倍，當前估值已經達到52倍。全年業績增長10%，市值的暴漲基本來源於估值的提升。
未來，白酒龍頭不見得會跌多少，但中小酒企會有一個殺估值的過程，只是時間早晚的問題。或大盤下跌，亦或主流資金輪動，去到價效比更好的行業板塊。
今天，貴州茅臺和五糧液同時再創新高。1年時間，五糧液狂飆近6000億元，最新總市值跨過1萬億大關，茅臺飈了近9000億元，市值已經突破2.3萬億。
今年市場把預期打的非常之滿，未來的日子或許沒有那麼歲月靜好。
4當前，投資車與酒需要十足的信仰，因為大多理性投資者壓根不會現在入倉。但現實很骨感，仍然會有源源不斷的韭菜加入賭局。前車之鑑，今年上半年，市場瘋炒疫苗股，個個100倍估值想玩一樣，但8月後紛紛啞火，短短數週下跌30-40%的個股一點不少，估值倍數被腰斬了的也不少。
當前，毫無疑問，開車是飈飛了，白酒是喝醉了，會不會重演疫苗股的覆轍？我個人覺得，機率不小，尤其是業績並不硬核的新能源車。
上週末，英國倫敦封城了，因為新冠病毒出現了變異，越發難以控制。週一，歐洲股市集體撲街，美股還算堅挺，但到了昨天，亞太市場還是嚇壞了。
從宏觀維度來看，中國經濟強勢復甦，A股的邏輯跟歐美日韓還不太一樣，會更為堅實。但同時，央行從下半年開始，不斷收水，明年一季度就要實現貨幣政策的正常化，對於估值高企的行業板塊無疑是壓力重重。
總之，投資在有些時候需要信仰，但更重要的是理性決策，畢竟在A股這個賭場，1賺2平7虧的魔咒重來沒有被打破。