01
“持基還是持幣”這是一個問題
春節臨近，A股市場受外圍因素的影響持續出現調整，後續行情如何演繹？不少投資者發出了這類疑問：“我該持基還是持幣過節？”在此，浙商基金特意為大家統計了過去10年的春節前後五個交易日及一個交易日時的上證綜指走勢，或許能給大家帶來一些啟示。（資料來源：WIND，資料統計截至2020年12月31日，歷史業績不預示未來。）
上漲機率達8成 節後行情值得期待
通常在經驗豐富的投資者看來，三月前後是有“春季行情”這個說法的。從上表歷史統計結果來看，除節後首日外，滬指在春節前後上漲的機率還是挺高的。所以，僅就該資料而言，持基的價效比獲更高。
02
為什麼春節前後市場表現會比較好？綜合來看，影響因素有這些：一、流動性階段性回暖比如一些商業銀行按照早投放早受益的規律，可能一季度的信貸投放比例就會遠超全年時間進度。此外，央行貨幣政策階段性寬鬆、財政存款上繳、新增外匯佔款高峰等因素疊加，都可能促使流動性階段性回暖。二、政策面利好預期較多春節前後市場通常趕上全國和地方的“兩會”大環境，政策面的利好預期通常會疊加出現。三、市場風險偏好有望提升上市公司業績預告披露期都在1月底前結束，個股風險或已規模性集中釋放。後續將進入年報密集釋出期，市場對於上市公司高送轉、高分紅等預期逐漸開始發酵。四、增量資金春節前後進場機率高一季度通常是公募基金等機構的建倉的高峰期，市場預期疊加機構資金入場，可能共同推動春季行情。
03
後市行情怎麼看浙商大資料智選消費基金的基金經理查曉磊認為：“當前權益資產和債券資產的相對價效比處於歷史上的中間水平，在股債價效比未達到顯著偏離的狀態時，我們仍將重點關注相關行情。但部分行業龍頭股估值比較昂貴，市場結構分化明顯。”從2021年全年來看，查曉磊認為宏觀經濟大機率在上半年將逐步恢復。伴隨著經濟恢復，實體融資需求回升，經濟流動性也將進一步脫虛向實。通脹未來一段時期將維持中低水平，但上升壓力也在加大。未來宏觀主線主要有三個方面：一是全球經濟修復。短期內疫情可能有所反覆，但隨著疫苗的逐步推出，大機率朝修復方向發展。二是在某些特定階段，供需的短暫錯配，導致一些部門的價格上漲，從而帶來投資機會。三是國家經濟體整體的產業結構升級。此外，浙商基金港股負責人劉煒認為：“從全球多資產配置的角度來看，港股極具吸引力。”展望後市，當前港股市場與A股相似，重結構、輕指數，隨著越來越多新經濟公司迴歸港股，港股結構性行情可能也會比A股持續的時間更長、更具韌性。港股市場的科技、半導體、網際網路、新能源與可選消費板塊仍具競爭優勢，而在全球經濟恢復的大趨勢中，一些估值不算高的週期性行業也值得關注。
風險提示：本材料不構成任何投資建議，投資者在投資前請參閱本公司在中國證監會指定資訊披露媒體釋出的正式公告和有關資訊。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律檔案，瞭解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。人工智慧投資存在固有缺陷，投資者應當充分了解基金運用人工智慧投資的風險收益特徵。本材料不構成投資建議，基金有風險，投資需謹慎。本產品由浙商基金髮行與管理，銷售機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。