對於汾酒來講，核心的問題不是增長多少，而是邊界還可以達到更高。
文 | 雲酒團隊（ID：YJTT2016）
7月12日，是山西汾酒釋出2021年半年度業績預告的日子。
公告一出引發行業轟動。上半年，汾酒預計營收與上年同期相比增加48.30億元-55.20億元，同比將增加70%-80%；淨利增加17.66億元-20.87億元，同比將增加110%-130%。
汾酒這一預告業績，是在“醬酒熱”的行業風口下取得，增速之快頗顯不易。更重要的是，汾酒2021年上半年預計淨利，已超過2020年全年淨利，如果按往年推算，全年營收有望超過200億，跨入行業“三甲”序列。
拉長週期來看，汾酒過去5年持續高速度增長，證明了在汾酒黨委書記、董事長李秋喜的塑造之下，公司的價值認知和增長邏輯已經得到了業內外的認可，增長邊界不斷打破。
這樣的汾酒，無疑值得資本與全行業的共同期待。
提前跨越200億，酒業迎來“三香三甲”？
200億，在酒業有著特殊意義。
這是目前酒業“三甲”的門檻：2020年，白酒行業的“探花”，洋河股份實現營收211億元。對於任何一家企業來講，無論是想躋身“三甲”，都必須要跨越這一目標。
上半年表現搶眼的汾酒，似乎正無限靠近這一目標。
資料顯示，2020年上半年，山西汾酒實現營收69億元、淨利16.05億元。據此計算，汾酒2021年上半年預計實現營收117.3億-124.2億元，淨利33.71億-36.92億元。
2020年，汾酒上半年實現營收69億，下半年實現70.9億。考慮到下半年擁有中秋節與國慶節、春節等旺季，汾酒下半年業績大機率超過上半年，有望順利跨越200億門檻。
2018年，汾酒集團黨委書記、董事長李秋喜，與時任茅臺集團黨委書記、董事長李保芳，五糧液集團黨委書記、董事長李曙光在宜賓同框。因為三位企業領導都姓李，而三家企業分別代表了清香型、醬香型、濃香型，“三李三香”被定格。
此後，由於李保芳離任，“三李三香”被載入歷史。如今，汾酒有望跨越200億門檻，拿到晉身行業“三甲”的“門票”，這也意味著酒業有望迎來“三香三甲”時代，這對於汾酒乃至整個清香型行業，都將極大地鼓舞清香型白酒品牌的信心。
汾酒增長“無邊界”
回顧汾酒近5年的發展，是在不斷打破邊界中走過，不斷用更快的增長回應了市場上存在的“高增長是超常發揮嗎”“快到增長上限了嗎”等質疑。
2017年，汾酒實現營業收入60.37億元，同比增長37.06%，實現淨利潤9.44億元，同比增長56.02%，超額完成山西省國資委定下的年度考核目標。
2018年，汾酒實現營業收入93.82億元，同比增長47.48%，實現淨利潤14.67億元，同比增長54.01%，以“三年任務兩年完”提前完成酒類收入和酒類利潤總額的目標。
2019年，汾酒實現營業收入118.80億元，同比增長25.79%，實現淨利潤19.39億元，同比增長28.63%，正式步入白酒行業百億營收陣營。
2020年，面對疫情壓力，汾酒明確提出“整體經營指標不變”的目標，全年實現營業總收入139.9億元，同比增長17.63%，實現淨利潤為30.79億元，同比增長56.39%。
短短4年時間，汾酒營收與淨利潤不僅雙雙保持兩位數增長，而且營收實現翻番、淨利潤增長2倍多，增長邊界不斷被打破。進入2021年，汾酒一季度實現營收73.32億元，同比增長77.03%，實現淨利潤21.82億元，同比增長77.72%。
被打破的遠不只業績層面。
2017年，汾酒成為山西省國企改革試點，並最終成為國家層面的國企改革的“汾酒樣本”，市場化激勵機制、集團整體上市，均在業內外貢獻了“汾酒經驗”。
在市場層面，全國化佈局持續深化，實現省內省外市場雙驅動；在產品層面，青花30·復興版、青花40·中國龍接續推出，徹底打開了青花汾酒系列，乃至整個清香型白酒的價格天花板。
實際上，汾酒上半年可觀業績，對下半年以及未來一段時間形成強有力的業績支撐，使得企業在產品、市場、品牌等層面的最佳化調整更加從容，或許也預示著汾酒將在高階白酒等領域有更加積極的動作。
當汾酒未來不斷打破增長邊界，這種“無邊界”的狀態，值得業內外期待。
對於汾酒未來發展的“階段性”邊界，或許從李秋喜的講話中可以得到一些訊號。
李秋喜在汾酒2020年度業績說明會上曾表示，到“十四五”末，汾酒要躋身行業第一陣營，未來建成世界一流企業，實現汾酒復興，汾酒具備了敢於勝利的膽略和魄力。
“汾酒麴線”來了？
汾酒增長持續打破邊界的背後，是其價值認知和增長的內在邏輯，得到了業內外的充分認可。也正是資本、業內以及汾酒人建立在認可之上，對汾酒的積極信心，推動汾酒不斷保持高速增長、上臺階，並不斷拓展發展邊界。
上一個創造這種現象的白酒企業正是貴州茅臺，跑出了“茅臺曲線”。
1998年，茅臺發展遭遇困境，當年2000噸的任務，7個月完成只有700噸，最終是憑藉銷售系統的市場化調整，以及內部“幹部能上能下、工人能進能出”人才最佳化，打破了僵化的體制，獲得“重生”。
2001年，茅臺上市，在資本助力下加速產能、渠道等轉型，並在全行業流行多元化之際堅守酒業主業，而在季克良等茅臺時任高管的推動下，一系列文化、品牌戰略的推廣，讓茅臺牢牢掌握了高階市場優勢。
2005年，不斷累積優勢之下，茅臺實現了淨利潤和市值加速增長。2007年，茅臺更是開始長期把持A股“第一高價股”的頭銜，飛天茅臺也於次年開始主導高階白酒價格，並延續至今。
與“茅臺曲線”相似，自李秋喜2009年執掌汾酒以來，透過強化汾酒“國酒之源、清香之祖、文化之根”的屬性、地位，建立了汾酒“中國酒魂”的文化價值體系，透過體制機制創新，尤其是國企改革試點，徹底將汾酒引導至市場化發展道路。
加之不斷強化“汾酒復興”這一企業發展歷史使命，以及“行走的汾酒”等事件營銷，讓“文化汾酒”持續向汾酒發展輸出動能，也成功讓汾酒的價值以及改革推動的增長邏輯，得到了業內外的廣泛認知。
這種認知在資本層面，推動了機構對於汾酒未來增長的持續信心，表現在了汾酒股價的持續上漲；在行業層面，汾酒經銷商數量持續增長，且對汾酒市場信心不斷提升，表現在汾酒全國市場化佈局持續加速，市場結構不斷最佳化；在企業層面，汾酒人表現出的精神面貌和戰鬥力，推動汾酒的全方面發展；在消費者層面，表現在越來越多消費者越來越青睞汾酒及竹葉青產品。
可以說，李秋喜用十多年的時間，透過價值構建和價值推介，建立與茅臺當年有異曲同工之妙的廣泛價值認知，這也是汾酒能夠保持高速與高質量發展的核心優勢，汾酒的增長邊界也不斷被拓展。在拓展的過程中，汾酒並沒有表現出過快、過熱，也沒有透支品牌與市場，而是基於對價值認知深刻的剖析與構建，實現合理、長線的增長。
換言之，對於汾酒來講，核心的問題不是增長多少，而是邊界還可以達到更高。
在業內人士看來，“汾酒麴線”正表現出越來越多的積極訊號。例如，有行業傳聞稱，有山西經銷商已在就明年的庫存配額進行規劃準備，這一方面是對青花汾酒、老白汾酒、玻汾等汾酒大單品市場旺銷的正常反應，另一方面則是對未來漲價預期的看好，而這種“金融屬性”在茅臺酒身上體現得淋漓盡致。
無論如何，汾酒“緊俏”已經是事實。
不久之前，有山東某汾酒經銷商曾收到來自朋友的青花汾酒求購需求，但由於剩餘庫存很早便已被預定，最終這位經銷商只能把自己年初留下招待客戶的青花汾酒，按照市場價格勻給朋友。雖然拿到貨的價格，較年初詢價時有一定幅度增長，但是拿到貨的人仍然滿心歡喜，“客戶指定要青花汾酒，但現在青花銷售實在太緊俏”。
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