近期結構性行情演繹到了極致，科技板塊的個股不斷創新高，而防禦性板塊的白酒、醫藥等個股卻跌跌不休，前期私募大佬但斌甚至因為旗下產品淨值回撤較多，不得不對投資人致歉。
有意思的是，另外一位茅粉——私募大佬林園近期在直播路演中卻爆出雷語：“志同道合你就買我的產品，不買我也從來不強迫，虧了就活該。要我道歉那是永遠不可能的事兒，我這麼有錢的人，怎麼可能給窮人道歉呢？”而據私募排排網資料顯示，林園旗下合計44只產品今年以來跌幅超15%，其中7只產品跌幅超20%。
林園爆雷語：不給窮人道歉！
今年的結構性行情可謂是“冰火兩重天”，有私募賺得盆滿缽滿，有的卻不斷陷入虧損的境地。而近期市場的調整，也讓一些頂級私募措手不及，甚至還有產品出現虧損。私募排排網最新淨值顯示，東方港灣、漢和資本等百億級私募旗下的部分產品今年已經出現浮虧。
值得注意的是，隨著私募大佬但斌的產品出現回撤，東方港灣今年的業績也遭受到較大考驗，多隻產品均出現較大回撤，為此但斌還不得不釋出了道歉宣告。但斌發文表示，2021年算他經歷的又一次考驗，今年做得不好只怪自己，也在內省中。據私募排排網資料顯示，但斌旗下的私募產品中，表現較好的今年有4%~5%左右的收益，不過絕大多數產品產品今年仍處於浮虧狀態。
和但斌一樣，作為茅臺“忠實粉絲”的林園管理的私募產品回撤也較大。林園以重倉茅臺而聞名，被稱為“民間股神”。林園旗下的林園投資至今管理規模已超過百億元。據私募排排網資料，截止7月30日的最新淨值資料顯示，林園管理的多隻私募產品出現淨值回撤，今年以來合計44只浮虧在15%以上，7只浮虧在20%以上。其中林園投資105號虧損最多，今年以來虧損29.21%，最新淨值1.2545元，還有點“安全墊”。
圖片來源：攝圖網
對於林園投資212號來說，情況就不這麼樂觀了。截止7月30日的最新淨值顯示，林園投資212號的單位淨值為0.7634元，逼近傳統的清盤線，該產品今年以來虧損22.56%。不過該產品是今年2月19日發行的新產品。
值得注意的是，近期林園在一場路演直播活動中卻口出“雷語”，怒懟客戶：“我們要志同道合，你要想我去給你道歉，永遠不可能，我這麼有錢的人，怎麼可能去給窮人道歉呢？”“回撤的原因是你，怪你自己，我從來沒讓你買！”“你認可就買，不認可就不買。虧錢了別和我說，我不會向你這樣的人道歉。”“我這個人自尊心很強的，我是一個強勢的人。”
林園在直播中還表示：“我要做的就是控制風險，其次是合規，這兩點是我們的重中之重”。
實際上這並非林園第一次語出驚人，之前在2021年茅臺股東大會上，林園稱持有茅臺2%的股票，佔其總資產的近40%。按照茅臺當日總市值測算，林園身家已經高於1380億元。不過林園在隨後的一次採訪中表示，自己是胡說八道，當時就是隨口說的。
白酒、醫藥股還有機會麼？
對此，止於至善投資總經理何理告訴記者，白酒與醫藥屬於兩個過去較火的大賽道，也是基金普遍抱團的賽道。醫藥方面，近期由於國家的政策變動，本身區域性估值過貴，部分醫藥公司的估值體系發生變動，因此引起了較大的下殺，屬於正常現象，畢竟大部分醫藥股的商業模式本身存在一定缺陷。而對於白酒，由於行業整體銷量已經於2016年見頂，且因為人均收入上升與健康意識覺醒，不可能再次回覆上升區間，因此前期過度報團後出現的整體估值並不理性，後期高階白酒賽道估值溢價可能僅在龍頭了。
對於跌跌不休的白酒、醫藥板塊，鴻涵投資基金經理容傑明確指出，作為高估值支撐的代表，中報業績不達預期，資金想用高業績來消化估值的幻想破滅，讓本就在高位的白酒找不到支撐點。從二季度開始，明星基金經理陸續對白酒股減配，導致板塊持續走弱，目前市場的主線不在白酒板塊。後期還得觀察消費端實際情況和估值消化。長期來看，行業基本面沒發生變化，長期高景氣邏輯不變，階段性受情緒面影響引發調整，靜待估值消化即可。
建泓時代投資總監趙媛媛告訴記者，雖然二線白酒和CXO中報表現亮眼，但我認為股票在二季度的漲幅已經反映了這種利好。白酒下半年暫無超預期利好，除非國際資金大量流入A股，否則白酒很難取得超額收益。製藥企業面臨下半年市場風險偏好偏向成長股、去年下半年業績基數過高的難題，整體很難有亮眼表現。建議投資者把下半年配置重點放在半導體上游、新能源上游、先進製造、物聯網等成長性行業上。
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安爵資產董事長劉巖表示，白酒板塊的崛起，源自茅臺、五糧液等龍頭股票的示範效應，但很多其他中低端白酒企業本身業績增長與其估值完全不成正比，僅僅是靠著減少品牌營銷投入，對部分中高階產品提價，再透過經銷商壓貨囤積等手法，製造出虛假繁榮。在白酒行業真實消費萎縮的大背景下，這件“皇帝的新衣”早晚都要被戳破。因此白酒板塊失去高估值是“市場先生”調節的必然結果，尤其是國家全力支援高科技、製造業、新能源的宏大戰略下，白酒板塊再想重回過去的巔峰幾乎不可能了。
不過在私募排排網基金經理胡泊看來，疫情之後宏觀經濟復甦的結構化差異，導致當前的消費不足，所以對消費股產生了一定的影響。同時行業政策也可能會對板塊和行業形成一定的衝擊，所以造成了白酒為代表的消費股以及醫藥股出現了一定的波動和回撥。但我們認為，居民財富的不斷增長和人口老齡化趨勢日趨明顯的大背景下，醫藥和消費板塊仍然是長期佔有優勢的賽道。經過較長週期和空間的充分調整之後的消費和醫藥板塊，反而會是一個比較好的佈局良機。我們認為眼下的醫藥和消費板塊，其配置價值已經開始凸顯。
另外資深私募人士陳熙偉也告訴記者，當前白酒和醫藥都屬於典型的大板塊，容量極大，大資金也長期盤踞其中，可以證明這兩大板塊有長線的配置意義。大盤這波回撥後，白酒在大盤見底後才見底，醫藥板塊則和大盤同時見底。這幾天醫藥的反彈力度更大，從白酒和醫藥的再入場角度，我肯定首選醫藥了。至於擔心跌的，我覺得也還好，在前面大前提下，不跌哪有入場機會。
來源：每經牛眼