2021-12-30光大證券股份有限公司劉凱,石崎良對移為通訊進行研究併發布了研究報告《跟蹤報告之一：受益電動兩輪車智慧化，產品邊界持續拓展》，本報告對移為通訊給出增持評級，當前股價為28.5元。
移為通訊(300590)
事件：移為通訊釋出關於簽訂日常經營重大訂單的公告，公司與浙江金棒運動器材有限公司就採購產品及相關事宜簽署了《採購訂單》。截至公告披露日，公司及浙江金棒連續十二個月內簽訂了多份採購訂單，訂單金額累計達人民幣27,734.29萬元(含稅)，訂單累計金額已超過公司2020年度經審計主營業務收入的50%。
點評：
電動兩輪車重大訂單推動快速成長：公司與浙江金棒運動器材有限公司簽訂了多份採購訂單，浙江金棒的主要產品為電動休閒車、電動代步車、電動滑板車、電動腳踏車等。我們認為，公司持續拓展下游應用，有望持續受益電動兩輪車智慧化，從而帶動公司業績增長。
電動兩輪車toB和toC藍海市場齊發力：toB端共享單車，toC端國內客戶九號、小牛和雅迪、海外客戶BIRD等帶動公司未來業績增量。根據天眼查的預測，2021-2031年這十年中國兩輪電動車年產量會保持在4000萬輛以上，因此我們預測對應潛在智慧模組市場空間較大，移為通訊有望受益於電動兩輪車滲透率提升和下游客戶突破。
研發持續投入，行業邊界不斷拓展：公司產品線包括短出行、車載資訊、資產管理資訊、個人安全和動物溯源管理產品。車載資訊業務應用領域包括車隊管理、智慧物流、汽車金融、UBI、智慧交通、汽車安防、共享經濟等；資產管理應用領域包括資產裝置管理、物品追蹤、集裝箱運輸等；動物溯源管理應用領域包括政府動物溯源監管、畜牧場養殖管理。2021年公司圍繞短出行智慧終端、車載智慧終端、動物溯源管理等業務持續投入研發。我們認為，隨著公司研發持續投入，公司產品邊界有望持續拓展。展望未來，短出行、車載、資產管理、動物溯源合計千億元市場將為公司開啟廣闊成長空間。
盈利預測、估值與評級：公司訂單帶動收入持續增長，我們判斷公司受益於電動兩輪車滲透率提升和下游客戶突破，以及下游市場邊際不斷拓展。我們維持公司2021年淨利潤為1.71億元的預測，上調公司2022-2023年淨利潤為2.73/3.56億元，較前次上調幅度為21.9%/27.1%，我們看好公司在物聯網大趨勢下的長期成長潛力以及在物聯網領域產品拓展帶動的業績增長，維持“增持”評級。
風險提示：海外市場動盪風險；毛利率下降風險。
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為35.15；證券之星估值分析工具顯示，移為通訊（300590）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)